Premia za ryzyko polityczne znów się otwiera! Kandydaci na prezydenta konfrontują się w kwestiach finansowych, akcje trzech największych francuskich banków spadają.

Według informacji uzyskanych przez aplikację Zhihong Finance, ryzyko polityczne we Francji, wcześniej ignorowane przez rynek jako marginalne zakłócenie, teraz przekształca się w realną premię ryzyka dla europejskich aktywów. Po decyzji Macrona o przedterminowych wyborach parlamentarnych, utrzymuje się parlament w zawieszeniu, wzrost skrajnej prawicy, zmiany rządu oraz impas budżetowy. Wskaźnik zadłużenia publicznego Francji przekroczył już 116% produktu krajowego brutto, a deficyt budżetowy ponad 5%. Rentowność 10-letnich francuskich obligacji rządowych chwilowo przebiła poziom 4,13%. Tak znaczna niepewność polityczna na rynku krajowym ostatnio ponownie poważnie wpłynęła na akcje francuskich banków: kursy BNP Paribas i Crédit Agricole chwilowo spadły o 4,4%, a Société Générale o 4%, co również pociągnęło za sobą spadek indeksu STOXX Europe 600 Banks.

Wall Streetowy gigant finansowy Goldman Sachs również wcześniej ostrzegał, że rosnąca populistyczna linia finansowa Francji może doprowadzić do dalszego pogorszenia jej zadłużenia. Wraz z przedstawieniem przez kandydatów na prezydenta w 2027 roku zupełnie różnych wizji dotyczących wydatków, długu i polityki Unii Europejskiej, akcje banków francuskich znów stały się najbardziej wrażliwymi wskaźnikami ryzyka — prawdziwym zagrożeniem nie są ich ogromne portfele francuskich obligacji, lecz wzrost premii za ryzyko suwerenne, który wtórnie wpływa na koszty finansowania, popyt na kredyty i jakość aktywów.

Spadek akcji banków francuskich opiera się na obawach rynku dotyczących niestabilności politycznej, które powróciły przed czwartkową kluczową debatą; przewiduje się, że kandydaci na prezydenta przedstawią w niej swoje wizje przyszłości kraju.

Oczekuje się, że kilku głównych kandydatów na prezydenta Francji podczas czwartkowego wydarzenia dla liderów biznesu zaprezentuje swoje polityki, wyznaczając zupełnie odmienne kierunki rozwoju dla drugiej największej gospodarki strefy euro. Kwestia, kto w przyszłym roku zastąpi Emmanuela Macrona oraz jakie konsekwencje będzie to miało dla już bardzo obciążonego francuskiego budżetu, sprawia, że związana z tym niepewność polityczna i gospodarcza wciąż obciąża perspektywy kraju.

Od ponad dwóch lat, odkąd centrowy Macron, promujący politykę pro-biznesową, zdecydował się na przedwczesne wybory, Francja doświadcza politycznych zawirowań, a akcje tamtejszych banków regularnie stają się najbardziej dotkniętym segmentem rynku. To kluczowy powód, dla którego francuskie banki radzą sobie gorzej niż konkurenci z innych regionów Europy.

W przeciwieństwie do banków włoskich czy hiszpańskich, które znalazły się w centrum europejskiego kryzysu zadłużenia państwowego, francuskie banki komercyjne posiadają znacznie mniej krajowych obligacji rządowych, z czego ponad połowa aktywów francuskiego długu skarbowego znajduje się w rękach zagranicznych inwestorów. Analitycy podkreślają, że prawdziwym zagrożeniem nie jest ekspozycja banków francuskich na obligacje państwowe, lecz wzrost kosztów refinansowania oraz coraz ostrzejsza rywalizacja ekonomiczna między centrową linią Macrona a skrajną prawicą, co prowadzi do spowolnienia gospodarczego i innych drugorzędnych skutków.