Jastrzębie przemówienie Woscha podniosło oczekiwania podwyżek stóp procentowych, złoto spadło do najniższego poziomu od 20 sierpnia – czy nadchodzi okazja do zakupu?

Portal Walutowy, 31 sierpnia—— W poniedziałek podczas azjatyckiej sesji, złoto spot chwilowo spadło poniżej 4400 dolarów, osiągając najniższy poziom od ponad tygodnia. Przewodniczący Fed, Waller, wygłosił jastrzębią wypowiedź, ostrzegając, że inflacja nie spowolniła znacząco, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 39,9% do 56,9%. Środowisko wysokich stóp procentowych osłabia atrakcyjność złota. W weekend siły USA zbombardowały irańską wyspę Larak, Iran odpowiedział wystrzeleniem rakiet, a eskalacja konfliktu geopolitycznego może nasilić obawy o inflację napędzaną wzrostem cen ropy.

W poniedziałek (31 sierpnia) podczas azjatyckiej sesji, złoto spot spadło o ponad 1%, osiągając najniższy poziom od 20 sierpnia – 4396,39 dolarów za uncję, obecnie handluje w okolicach 4425 dolarów za uncję.

Przewodniczący Fed, Waller, podczas przemówienia w Jackson Hole ostrzegł, że inflacja nie spowolniła znacząco i że Fed wciąż ma „pracę do wykonania”, a rynek podniósł prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu z 39,9% do 56,9%, a w grudniu do 88,7%. Środowisko wysokich stóp procentowych osłabiło atrakcyjność złota jako aktywa bez odsetek.

W weekend siły USA przeprowadziły nalot na irańską wyspę Larak, Iran odpowiedział wystrzeleniem rakiet w stronę cieśniny Ormuz, eskalacja ryzyka geopolitycznego może podnieść obawy o inflację napędzaną przez wzrost cen ropy, dodatkowo osłabiając złoto.

Jastrzębie przemówienie Wallera podnosi prawdopodobieństwo podwyżki stóp

Złoto spot spadło w okolice 4400 dolarów za uncję, odzwierciedlając bezpośredni wpływ jastrzębiego przemówienia Wallera z Jackson Hole na aktywa bez odsetek.

Waller wyraźnie ostrzegał, że ostatnie dobre dane inflacyjne nie wskazują na znaczącą zmianę trendu bazowej inflacji, a Fed „wciąż ma pracę do wykonania”, jeśli nie będzie pewny, że inflacja wraca do celu 2% z wystarczającą szybkością.

Rynek szybko dostosował oczekiwania, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z około 39,9% do 56,9%, a w grudniu do 88,7%. Niezależni analitycy przyznają, że złoto zostało „mocno dotknięte”. Środowisko wysokich stóp procentowych znacząco osłabiło względną atrakcyjność złota jako aktywa bez odsetek, a kapitał coraz bardziej kieruje się ku wysoko oprocentowanym aktywom dolarowym.

Waller jednocześnie podkreślił solidne fundamenty gospodarki USA, w tym zdrowe wydatki konsumenckie, stabilny rynek pracy oraz szybkie inwestycje biznesowe, dodatkowo wzmacniając narrację „stopy mogą być wyższe przez dłużej”.

W krótkim terminie, jeśli kolejne dane inflacyjne będą wspierać jastrzębią postawę, złoto może być poddane dalszej korekcie; jeśli dane będą słabsze, może dojść do technicznego odbicia. Ogólnie rzecz biorąc, oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej pozostają kluczowym czynnikiem wpływającym na kurs złota.

Eskalacja konfliktu USA-Iran wprowadza geopolityczną niepewność dla złota

W miniony weekend ryzyko geopolityczne znacząco wzrosło, dodając złotu dodatkową niepewność. Po nalocie sił USA na irańską wyspę Larak, Iran natychmiast odpowiedział wystrzeleniem rakiet balistycznych i przeciwokrętowych w kierunku cieśniny Ormuz, a eskalacja konfliktu wywołała obawy o przerwanie handlu energią na Bliskim Wschodzie.

Ceny ropy mogą z tego powodu wzrosnąć, co podniesie globalne oczekiwania inflacyjne i wzmocni argument Fed za utrzymaniem wysokich stóp procentowych, pośrednio osłabiając złoto.

Jednak wzrost geopolitycznej niepewności może również zwiększyć popyt na aktywa bezpieczne, zapewniając złotu chwilowe wsparcie.

TD Securities wskazuje, że jastrzębie podejście Wallera może wystawić na próbę ostatnio optymistyczne nastroje na rynku metali szlachetnych, ale raczej nie odwróci całkowicie obecnej pozycji i wspierającej narracji.

Inwestorzy powinni uważnie śledzić rozwój konfliktu: jeśli napięcia szybko się uspokoją, popyt na bezpieczne aktywa zaniknie i złoto pozostanie pod presją; jeśli konflikt się rozwinie, ponownie wejdzie w grę jego charakter bezpiecznej przystani.

W krótkim terminie, kurs złota będzie się wahał pomiędzy jastrzębią presją polityki pieniężnej a geopolitycznym wsparciem dla bezpiecznych przystani, a zmienność może wzrosnąć.

Poglądy instytucji

Analitycy Goldman Sachs, Lina Thomas i Daan Struyven, w raporcie z końca sierpnia wskazują, że trwała dywersyfikacja rezerw walutowych banków centralnych oraz strukturalny popyt na zakup złota w celu zabezpieczenia przed ryzykiem geopolitycznym i finansowym stanowią kluczowe wsparcie. Szacują, że miesięczny zakup złota przez banki centralne w 2026 roku wyniesie około 50 ton (znacznie więcej niż przed 2022 rokiem), a w czerwcu przyspieszył do około 100 ton. Jednocześnie inwestorzy coraz częściej wykorzystują instrumenty pochodne na złoto do zabezpieczania przed polityczną niepewnością, co może zwiększyć zmienność, ale również zapewnić elastyczność w kierunku wzrostów.

Mimo jastrzębiego przemówienia Wallera i podwyższenia oczekiwań dotyczących stóp, co chwilowo osłabia złoto jako aktywo bez odsetek, Goldman Sachs wciąż uważa, że popyt ze strony banków centralnych oraz potencjalna korekta oczekiwań wobec polityki Fed będą w końcu wspierać wzrost cen złota pod koniec roku.

Bank podkreśla znaczące ryzyko wzrostowe: jeśli rzeczywiste stopy spadną lub wzrośnie napięcie geopolityczne, cel może zostać przekroczony, choć zmienność również się zwiększy.

Podsumowanie

Złoto spot spadło do okolic 4400 dolarów za uncję, jastrzębie przemówienie Wallera podniosło prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu do 56,9%, a środowisko wysokich stóp osłabiło atrakcyjność złota. Eskalacja konfliktu USA-Iran wprowadza dodatkową geopolityczną niepewność, która może podnieść obawy o inflację napędzaną przez wzrost cen ropy.

TD Securities uważa, że jastrzębia postawa może wystawić na próbę ostatni optymizm na rynku metali szlachetnych, ale raczej nie odwróci go całkowicie.


(Wykres dzienny złota spot, źródło: Easy Forex)

Strefa GMT+8, 11:09, złoto spot wynosi 4425,12 dolarów za uncję.