Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE), pediu aos formuladores de políticas que reforcem a supervisão das stablecoins que ficam fora do “robusto” quadro regulatório de Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia.
Lagarde afirmou que os legisladores da UE deveriam intervir caso uma entidade coberta pela regulamentação histórica dos Mercados de Criptoativos (MiCA) trabalhe com uma entidade fora da UE para emitir stablecoins, durante a nona conferência anual do Conselho Europeu de Risco Sistêmico, realizada na quarta-feira.
Ela disse que esses emissores deveriam ser proibidos de operar na UE, a menos que existam “regimes de equivalência robustos” em vigor em seus mercados de origem. Ela argumentou ainda que essas medidas, que, segundo ela, introduzem um “corte claro que demonstra que os operadores da UE estão autorizados”, devem garantir que os investidores da UE não assumam riscos incrementais de resgate e que os emissores estejam totalmente lastreados por seus tokens.
“No caso de uma corrida, os investidores naturalmente prefeririam resgatar na jurisdição com as salvaguardas mais fortes, que provavelmente será a UE, onde o MiCAR também proíbe taxas de resgate”, disse Lagarde. “Mas as reservas mantidas na UE podem não ser suficientes para atender a uma demanda tão concentrada.”
Regras de stablecoin dos EUA podem remodelar os planos de moeda digital da Europa
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter seu valor, atrelando seu preço a um ativo subjacente como o dólar americano ou o euro. O debate sobre um euro digital já ocorre há algum tempo entre os dirigentes do Banco Central Europeu. No entanto, o recente impulso pode ser motivado pela aprovação de legislações sobre stablecoins no exterior, especialmente nos EUA.
Em julho, o Congresso dos EUA aprovou uma lei que fornecerá um quadro regulatório para stablecoins, o que provavelmente ajudará emissores de tokens atrelados ao dólar.
O membro do Conselho Executivo do BCE, Piero Cipollone, alertou em abril que tais políticas podem ter implicações de longo alcance. “As políticas do governo dos EUA podem potencialmente resultar não apenas em mais perdas de taxas e dados, mas também em depósitos em euro sendo transferidos para os Estados Unidos e em um fortalecimento adicional do papel do dólar em pagamentos transfronteiriços”, disse ele.
Corrida global das stablecoins esquenta à medida que aumentam as preocupações com supervisão
Enquanto uma lei nos EUA avança para implementação e autoridades da UE ponderam como lidar com stablecoins, a China também pode estar planejando uma moeda lastreada em yuan.
Relatórios de agosto indicaram que o governo chinês estava considerando sua própria stablecoin atrelada ao renminbi após a lenta implementação do yuan digital. Até segunda-feira, as autoridades ainda não haviam anunciado se o país avançaria com uma stablecoin estatal, como vem considerando fazer em resposta aos esforços dos EUA para fortalecer o papel do dólar.
O economista vencedor do Prêmio Nobel, Jean Tirole, também alertou sobre a “supervisão insuficiente” das stablecoins, advertindo que os governos podem enfrentar resgates de bilhões de dólares se os tokens colapsarem durante uma futura crise financeira.
Falando ao Financial Times, o laureado com o Nobel de Economia de 2014 disse estar “muito, muito preocupado” com a falta de supervisão e o risco de uma corrida de depositantes caso surjam dúvidas sobre os ativos de reserva que lastreiam os tokens digitais.
Stablecoins emitidas por empresas como Tether e Circle, atreladas a ativos do mundo real, estão prestes a ganhar popularidade após uma lei dos EUA aprovada em julho que permite que bancos criem seus próprios ativos digitais vinculados ao dólar.
O uso global de stablecoins já subiu para cerca de 280 bilhões de dólares, com o presidente Donald Trump defendendo seu papel como pilar das finanças tradicionais.
Embora usuários de varejo possam considerá-las “um depósito perfeitamente seguro”, stablecoins podem se tornar fonte de prejuízos e desencadear pedidos de resgates governamentais caros, disse Tirole, professor da Toulouse School of Economics.
Ele alertou que lastrear stablecoins com títulos do governo dos EUA pode se tornar impopular devido ao rendimento relativamente baixo desses ativos subjacentes. Tirole citou exemplos anteriores em que os retornos da dívida do Tesouro foram baixos por vários anos, e os pagamentos após a inflação estavam até mesmo em dificuldades.
Ele advertiu que emissores de stablecoins podem ser atraídos pela “tentação” de investir em ativos alternativos que oferecem retornos mais altos e são mais arriscados.
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