Os dois mundos do Bitcoin e do ouro
Se fôssemos escolher o ativo “mais solitário” do início do ano, o bitcoin certamente estaria entre os primeiros. Houve um tempo em que o bitcoin era elogiado como “ouro digital”, mas agora todos entendem: ouro é ouro, e se colocarmos “digital” antes, muda completamente o significado.
Desde o início do ano, o bitcoin caiu 22%. Se considerarmos o pico do quarto trimestre de 2025, a queda acumulada chega a 45%. Já o ouro subiu 18% desde o começo do ano. Esses dois ativos, ambos temas centrais dos últimos anos, apresentam trajetórias cada vez mais divergentes.
Por que o bitcoin despencou? Principalmente devido a vários episódios de apreensão/confisco de bitcoin, abalando a lógica fundamental das criptomoedas (descentralização, privacidade) (Queda do Bitcoin: Como isso afeta o investimento em ouro?). Nos últimos meses, os ETFs de bitcoin vêm apresentando fluxo líquido de saída, totalizando US$ 2 bilhões desde o início do ano.
No ano passado, o mercado estava muito preocupado com a complexidade dos fluxos para o ouro e a possível queda de seu perfil de proteção. Devido à entrada de capitais de alto risco tanto do mercado de ações americano quanto do bitcoin no mercado de ouro, havia o receio de que uma queda nesses mercados pudesse afetar negativamente o ouro, reduzindo seu valor como porto seguro. Mas, nesta rodada de ajuste do bitcoin, mesmo com saída contínua de recursos dos ETFs de bitcoin, os ETFs de ouro continuam registrando entradas líquidas — apenas variando o volume das entradas.No geral, o ouro não foi claramente afetado pela liquidez desses movimentos.
Ao mesmo tempo, alguns grandes players do mercado de criptomoedas continuam aumentando suas posições em ouro. Por exemplo, a gigante das stablecoins Tether, que até o final de 2025 terá reservas de ouro de 143 toneladas, superando as reservas nacionais da Coreia do Sul. Segundo relatos, a Tether está comprando ouro à razão de 1 a 2 toneladas por semana.
Na minha visão, o motivo pelo qual o bitcoin sofreu grande ajuste enquanto o ouro permaneceu relativamente firme, sem ser afetado pela liquidez, é principalmente — a entrada de capital de alocação. Em essência, bitcoin e ouro pertencem a dois mundos diferentes.
Com o Ano Novo se aproximando, muitos amigos querem saber se é melhor passar o feriado posicionado em criptos ou em ativos tradicionais. Eu prefiro passar o feriado posicionado, o ouro é mais estável e, para a prata, o ideal é adicionar alguma proteção com opções.
Desejo tudo de bom e até depois do Ano Novo!
Resumo do que compartilhei hoje:
1. Ao escolher o ativo “mais solitário” do início do ano, o bitcoin certamente se destaca. Nos últimos meses, os ETFs de bitcoin vêm registrando fluxo líquido de saída, somando US$ 2 bilhões desde o começo do ano, enquanto os ETFs de ouro continuam recebendo entradas líquidas de capital;
2. No ano passado, o mercado estava preocupado com a complexidade dos fluxos para o ouro e possível redução de seu perfil de proteção. No entanto, pelo rumo do mercado nesta rodada, o ouro não foi afetado pela queda do bitcoin em termos de liquidez. Pelo contrário, alguns grandes players do mercado cripto (como a Tether) continuam aumentando suas posições em ouro. Em essência, o mercado de ouro ainda recebe fluxos de capital de alocação, e bitcoin e ouro pertencem a dois mundos diferentes;
3. Passar o feriado com cripto ou com ativos tradicionais? Eu prefiro passar o feriado posicionado, o ouro é mais estável, enquanto para a prata, o melhor é adicionar alguma proteção com opções. Desejo tudo de bom e até depois do Ano Novo!
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
Talvez também goste
A “bolha da IA” ainda não estourou, mas este veterano do mercado de títulos já reduziu discretamente sua posição em títulos de crédito ao menor nível desde 2012: “Não seja ganancioso, é hora de parar.”
Os títulos emitidos por empresas blue chips dos EUA, como AT&T, JPMorgan Chase e Amazon, oferecem um rendimento apenas 0,8 ponto percentual acima dos títulos do Tesouro dos EUA. Esse nível de prêmio quase atinge o ponto mais baixo em quase trinta anos, registrado no início deste ano. Isso significa que, se o spread se expandir cerca de 12 pontos-base, já seria suficiente para anular o excesso de retorno desses títulos em relação aos títulos do Tesouro ao longo de um ano inteiro.
A intervenção de Besant no mercado de títulos lança uma sombra sobre o apelo de Waller para que o mercado "siga os dados"
O anúncio de Besant de expandir a recompra de títulos do governo gerou sinais de política confusos, impactando diretamente o novo framework de comunicação estabelecido pelo presidente do Federal Reserve, Walsh. Walsh havia instado o mercado a basear suas ações em dados econômicos, e não nas próprias previsões de taxas de juros do Federal Reserve, enquanto o Federal Reserve também utiliza os preços de mercado como referência para avaliar a economia. Analistas ressaltam que, se o Departamento do Tesouro dos EUA conseguir controlar o rendimento dos títulos de longo prazo, isso pode forçar o Federal Reserve a retomar aumentos de taxas de juros.
CITIC Securities: Qual é o impacto das recompras fiscais sobre títulos do Tesouro dos EUA, ouro e tecnologia?
A recompra fiscal é um método comum de gestão utilizado pelo Tesouro dos Estados Unidos para administrar a liquidez dos títulos antigos do Tesouro e o caixa do Tesouro.
Até 100 bilhões de dólares! Broadcom (AVGO.US) planeja financiamento gigantesco para chips de IA, intensificando disputa pelo mercado dominado pela Nvidia (NVDA.US)
A Broadcom está em negociações com várias instituições financeiras para um grande plano de financiamento de chips de inteligência artificial, visando levantar mais de US$ 60 bilhões em dívidas para apoiar empresas de inteligência artificial, como a Anthropic, na obtenção de chips e infraestrutura de data centers.
Preços de criptomoedas
Mais
