O caminho de crescimento de 7.000 unidades da Dutch Bros: o modelo está preparado para escalar?

Dutch Bros Inc. BROS encerrou 2025 com maior visibilidade sobre seu framework de desenvolvimento de longo prazo, já que a administração reiterou um mercado total endereçável (TAM) de 7.000 lojas e fechou o ano com 1.136 unidades do sistema distribuídas em 25 estados. Com volumes médios por unidade (AUVs) em níveis recordes em todo o sistema e execução de desenvolvimento consistente, a empresa está posicionando a expansão de unidades como o principal motor de crescimento em longo prazo.

A administração enfatizou que o TAM de 7.000 unidades está fundamentado no modelo atual de drive-thru, que continua sustentando a economia das unidades da Dutch Bros. Ao mesmo tempo, a empresa está testando seletivamente a flexibilidade de formatos. No quarto trimestre, a Dutch Bros abriu sua primeira unidade compacta em área urbana, sem drive-thru, com atendimento a pé, no centro de Los Angeles. Desde a inauguração no final de novembro, a administração afirmou que essa loja tem sido a de melhor desempenho do sistema, com pedidos antecipados representando mais de três vezes a média do sistema. Embora os resultados tenham sido considerados iniciais, a administração posicionou a unidade como um ponto de dados sobre como as capacidades de pedidos digitais podem apoiar operações em corredores de maior densidade, onde o desenvolvimento tradicional de drive-thru é mais difícil.

A capacidade de execução também aumentou junto com a expansão da rede. A Dutch Bros encerrou 2025 com aproximadamente 475 candidatos a operadores regionais, quase o dobro do registrado ao final de 2022. A administração observou que as aprovações de lojas aceleraram significativamente durante o ano, aprimorando a visibilidade em relação ao objetivo declarado de atingir 2.029 lojas até 2029. A administração afirmou que a empresa continua a aprovar novas unidades com um investimento de capital de aproximadamente US$ 1,8 milhão por loja, refletindo consistência nas premissas de desenvolvimento e nos padrões de aprovação.

Olhando para o futuro, a tese de expansão de longo prazo da Dutch Bros permanece ancorada no crescimento de unidades em vez de uma transformação de formato no curto prazo. Um pipeline mais robusto de operadores, maior visibilidade de desenvolvimento e percepções iniciais — ainda exploratórias — de formatos alternativos definem coletivamente a estrutura que sustenta a oportunidade reiterada pela empresa de 7.000 unidades.

Desempenho das Ações, Avaliação & Estimativas da BROS

As ações da Dutch Bros caíram 35,4% no último ano em comparação com a queda de 5,2% do setor. No mesmo período, outros players do setor como Starbucks Corporation SBUX e Chipotle Mexican Grill, Inc. CMG tiveram quedas de 17,3% e 30,2%, respectivamente.

Desempenho das Ações da BROS em Um Ano

Do ponto de vista de avaliação, BROS negocia a um múltiplo preço/vendas (P/S) futuro de 3,71, abaixo da média do setor de 3,79. Por outro lado, concorrentes como Starbucks e Chipotle apresentam múltiplos P/S de 2,75 e 3,63, respectivamente.

Relação P/S da BROS (12 meses à frente) vs. Setor

A estimativa de consenso da Zacks para o lucro por ação da BROS em 2026 aumentou nos últimos 30 dias.

Tendência de EPS da Ação BROS

A empresa provavelmente apresentará resultados sólidos, com projeções indicando um aumento de 19,7% em 2026. Por outro lado, concorrentes como Chipotle devem registrar uma queda de 2,6% no lucro em 2026, ano a ano. Enquanto isso, o lucro fiscal de 2026 da Starbucks deve apresentar um aumento de 8,5%, ano a ano.

Atualmente, a ação BROS possui classificação Zacks Rank #3 (Manter). Você pode ver a lista completa de ações Zacks #1 Rank (Compra Forte) de hoje aqui.