Destaques do relatório financeiro do FY2026 Q4 da Nvidia: receita cresce 73% superando expectativas, data center dispara 75%, projeção para o Q1 atinge recorde de US$ 78 bilhões

Pontos principais：

Nvidia (NVDA.US) relatório financeiro do quarto trimestre do FY2026 superou todas as expectativas, com receita de US$ 68,127 bilhões, um aumento de 73% ano a ano, superando a orientação média da própria empresa de US$ 65 bilhões e a expectativa dos analistas de US$ 65,84 bilhões (cerca de 3% acima). O lucro por ação não-GAAP cresceu mais de 80% ano a ano, aproximadamente 5,9% acima das expectativas dos analistas. O segmento de data center contribuiu com mais de 90% da receita, impulsionando fortemente o crescimento geral. A receita anual foi de US$ 215,938 bilhões, um aumento de 65% ano a ano, atingindo um recorde histórico. A orientação de receita média para o Q1 do FY2027 é de US$ 78 bilhões (acelerando para cerca de 76,9% de crescimento ano a ano), muito acima do consenso dos analistas de US$ 72,78 bilhões. O preço das ações subiu mais de 1% durante o pregão e chegou a subir quase 4% no after market, mas recuou após a teleconferência de resultados, refletindo a cautela do mercado quanto à sustentabilidade da demanda por IA.

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Análise detalhada

1. Desempenho geral de receita e lucro
   • Receita do Q4: US$ 68,127 bilhões, crescimento de 73% ano a ano, superando a orientação média de US$ 65 bilhões e a expectativa dos analistas de US$ 65,84 bilhões (mais de 3% acima).
   • Receita anual: US$ 215,938 bilhões, crescimento de 65% ano a ano, novo recorde anual.
   • Margem bruta não-GAAP do Q4: 75,2%, aumento de 1,7 ponto percentual ano a ano e 1,6 ponto percentual em relação ao trimestre anterior, acima da expectativa dos analistas de 75,0%, atingindo o nível mais alto desde o Q2 de 2025.
   • Margem bruta anual não-GAAP: 71,3%, queda de 4,2 pontos percentuais ano a ano, principalmente devido à transição de plataforma e à aceleração da cadeia de suprimentos.
   • Lucro por ação não-GAAP do Q4: crescimento de mais de 80% ano a ano, aproximadamente 5,9% acima da expectativa dos analistas.
   • Fluxo de caixa livre e dados específicos da receita operacional não foram divulgados.
2. Desempenho do segmento de data center
   • Receita do Q4: US$ 62,314 bilhões, crescimento de 75% ano a ano (aceleração em relação aos 66% do trimestre anterior), aproximadamente US$ 60,36 bilhões acima da expectativa dos analistas, representando mais de 90% da receita total.
   • Negócios de computação de data center: US$ 51,334 bilhões, crescimento de 58% ano a ano (ligeiro aumento em relação aos 56% do trimestre anterior).
   • Negócios de redes de data center: US$ 10,98 bilhões, crescimento de 263% ano a ano (aceleração significativa em relação aos 162% do trimestre anterior), impulsionados principalmente pela arquitetura de computação NVLink dos sistemas GB200/GB300, bem como pelo crescimento das plataformas Ethernet e InfiniBand.
   • A receita dos provedores de nuvem hyperscaler representa pouco mais de 50%, mas o crescimento veio principalmente de outros clientes de data center, mostrando uma diversificação adicional das fontes de demanda.
3. Desempenho de outros segmentos de negócios
   • Negócio de jogos: Receita do Q4 de US$ 3,727 bilhões, crescimento de 47% ano a ano (aceleração em relação aos 30% do trimestre anterior), mas queda de 13% em relação ao trimestre anterior, abaixo da expectativa dos analistas de US$ 4,01 bilhões. Principalmente devido ao recuo natural dos estoques nos canais após o período de férias; forte demanda por Blackwell, mas Q1 e além enfrentarão restrições de oferta.
   • Negócio de visualização profissional: Receita do Q4 de US$ 1,321 bilhão, crescimento de 159% ano a ano (aceleração significativa em relação aos 56% do trimestre anterior), superando a expectativa dos analistas de US$ 771 milhões, crescimento de 74% em relação ao trimestre anterior, impulsionado principalmente pelos produtos Blackwell.
4. Planos futuros
   
   • O CEO Jensen Huang revisou para cima a meta de receita de chips: afirmou claramente que irá superar a meta anterior de US$ 500 bilhões (originalmente para os pedidos dos chips Rubin entre 2025-2026), "o fornecimento atenderá à demanda do próximo ano". Destacou o aumento explosivo da demanda por computação em IA e o surgimento de aplicações de agentes, com clientes competindo para investir em capacidade de IA.
5. Orientação para o próximo trimestre (FY2027 Q1)
   • Orientação de receita: média de US$ 78 bilhões (faixa de US$ 76,44-79,56 bilhões, ±2%), crescimento de cerca de 76,9% ano a ano (aceleração em relação ao Q4), muito acima do consenso médio dos analistas de US$ 72,78 bilhões e das expectativas otimistas dos compradores de US$ 74-75 bilhões (cerca de 4% acima). A orientação não inclui receita de computação em data centers na China.
   • Orientação de margem bruta não-GAAP: 75% (±0,5 ponto percentual, ou seja, 74,5%-75,5%), em linha com as expectativas otimistas dos compradores, projetando novo recorde desde o Q2 de 2025; consenso dos vendedores é 74,7%.
   • Outros: a partir do Q1, os indicadores não-GAAP incluirão despesas com remuneração baseada em ações (SBC), com um aumento estimado de cerca de US$ 1,9 bilhão nas despesas operacionais do Q1.
6. Cenário de mercado e preocupações dos investidores
   • Cenário de mercado: a febre da IA resistiu ao lançamento de produtos da Anthropic e ao "relatório do fim do mundo" da Citrini, e o relatório financeiro provou novamente a forte demanda por IA.
   • Contradições e desafios centrais: despesas operacionais continuam crescendo rapidamente; a inclusão da despesa SBC nos indicadores não-GAAP a partir do Q1 pode mudar a percepção do mercado sobre o crescimento dos lucros.
   • Reação dos investidores: pontos positivos incluem data center e receita total superando expectativas, Blackwell impulsionando a melhoria da margem bruta, orientação forte para o Q1 reforçando a narrativa de resiliência da capacidade de IA; porém, o preço das ações recuou após a teleconferência, mostrando que o mercado ainda está preocupado com o risco de superaquecimento da IA.

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Aviso legal: O conteúdo deste artigo é apenas para referência e não constitui qualquer recomendação de investimento.