Ações da MSTR caem enquanto mudança estratégica para STRC aumenta volatilidade e volume de negociação cai para o 39º maior

Visão Geral do Mercado

As ações da StrategyMSTR-1,66% (MSTR) caíram 1,66% na terça-feira, sendo negociadas a US$130 às 14h30 (ET), após uma queda de 26,23% no volume negociado para US$2,39 bilhões—classificando-se como o 39º maior volume do dia. O desempenho das ações ocorreu em meio à volatilidade mais ampla no mercado de ações relacionadas a criptoativos, com o Goldman Sachs relatando um interesse significativo em posições vendidas contra MSTRMSTR-1,66% e Coinbase (COIN). Apesar da queda, os analistas da Benchmark reiteraram a recomendação de “compra” com preço-alvo de US$705, sugerindo um potencial de valorização de 430% em relação ao nível atual.

Principais Fatores

A mudança estratégica da Strategy para STRCSTRC+0,04% como principal veículo de captação para a acumulação de bitcoinBTC-0,85% tornou-se uma narrativa central impulsionando o sentimento dos investidores. O Presidente Executivo Michael Saylor detalhou essa mudança durante o Strategy World 2026 em Las Vegas, enfatizando a transição de um foco em incentivar a adoção corporativa do bitcoin nos balanços para dar prioridade ao STRC, suas ações preferenciais perpétuas, para levantar capital destinado a compras adicionais de bitcoin. O analista Mark Palmer, da Benchmark, descreveu o STRC como o “motor principal” para o financiamento das reservas de bitcoin da Strategy, observando que a estrutura pode acelerar o crescimento de bitcoin por ação. O STRC, que oferece um rendimento efetivo anual de 11% e dividendos mensais, recuperou-se de uma mínima recente de US$90 para negociar próximo ao seu valor nominal de US$100, refletindo a renovada confiança dos investidores na estabilidade do instrumento.

A mudança está alinhada com a visão mais ampla de “crédito digital” de Saylor, posicionando o bitcoin como “capital digital” que pode ser convertido em instrumentos geradores de rendimento, ao invés de ser mantido diretamente pelos departamentos financeiros corporativos. Nesse modelo, os recursos provenientes da emissão de STRC são reinvestidos em bitcoin, aumentando as reservas e, teoricamente, elevando o número de bitcoins por ação para os acionistas. A Benchmark destacou que as ações ordinárias da Strategy são negociadas com prêmio sobre o valor patrimonial líquido (NAV), permitindo à empresa captar recursos de forma positiva. Agora, a estratégia de alocação de capital da empresa prioriza a preservação da estabilidade do preço do STRC, uma medida projetada para proteger os interesses dos acionistas preferenciais enquanto expande as reservas de bitcoin.

Apesar da clareza estratégica, a Strategy enfrenta perdas expressivas não realizadas em suas reservas de bitcoin. Atualmente, a empresa detém 717.722 BTC, representando mais de 3% do fornecimento total, mas registra uma perda não realizada de US$6,7 bilhões, segundo o Saylor Tracker. O próprio Saylor sinalizou a continuidade da acumulação, recentemente sugerindo novas compras à medida que o BTC se estabilizava próximo de US$67.000. No entanto, as ações permanecem 12,6% abaixo no acumulado do ano de 2026 e 75,8% abaixo do recorde histórico de US$542. Analistas observam que, embora a relação mNAV da empresa esteja próxima de 1 e o múltiplo do valor da empresa ajustado em 1,256 sugira alinhamento com as reservas, o caminho para a lucratividade ainda depende da recuperação do preço do bitcoin e do sentimento mais amplo do mercado.

O contexto mais amplo do mercado cripto também influencia o desempenho da Strategy. A retração do bitcoin em relação aos picos do final de 2025 pressionou empresas de tesouraria de ativos digitais, com pares como American Bitcoin (ABTC) relatando perdas no quarto trimestre devido à desvalorização do BTC. Enquanto isso, o Goldman Sachs Research observa que grandes investidores abriram posições vendidas em MSTR e COIN, apostando contra ações cripto em meio a incertezas regulatórias e de mercado. A capacidade da Strategy de enfrentar esses desafios dependerá da execução de sua estrutura de capital baseada no STRC e da contínua defesa de Saylor pelas estratégias de holding de bitcoin a longo prazo, que consideram a volatilidade de curto prazo como parte do ciclo natural do ativo.

Resumindo, o desempenho das ações da Strategy reflete uma mistura de reposicionamento estratégico, otimismo dos analistas e desafios de mercado. A mudança para o STRC como veículo de captação gerou comentários positivos da Benchmark, mas a trajetória de curto prazo das ações segue atrelada ao desempenho do bitcoin e ao sucesso das iniciativas de captação de capital. Os investidores acompanharão de perto a próxima atualização de transação de bitcoin da empresa e qualquer orientação adicional de Saylor sobre a ampliação da bag laranja.