O iene se aproxima de 160, Ministro das Finanças do Japão adverte: Prontos para intervir a qualquer momento

A taxa de câmbio do iene está se aproximando da marca de 160, aumentando os alertas de intervenção das autoridades japonesas. O mercado aguarda com expectativa as últimas declarações do presidente do Banco Central do Japão, Kazuo Ueda, após a divulgação da decisão sobre taxas de juros.

Satsuki Katayama, ministro das Finanças do Japão, declarou em coletiva após reunião do gabinete na quinta-feira: "Estamos constantemente em alto estado de alerta", e as autoridades estão "sempre prontas para responder plenamente" à volatilidade cambial, considerando também o impacto das mudanças na taxa de câmbio sobre a vida dos cidadãos. O iene chegou a tocar 159,90, o menor nível desde julho de 2024, e após as declarações de Katayama, estabilizou perto de 159,80.

Em seguida, o Banco Central do Japão divulgou sua decisão de manter a taxa de referência inalterada, de acordo com as expectativas do mercado. Após o anúncio, o iene subiu levemente 0,1% para 159,65, enquanto o índice Nikkei 225 caiu 2,7%, acompanhando o sentimento geral de aversão ao risco na Ásia. Diversos analistas destacam que a orientação da coletiva de Kazuo Ueda será determinante para saber se o iene conseguirá manter o importante patamar psicológico de 160.

A desvalorização do iene nesta rodada foi desencadeada por múltiplos fatores negativos: Jerome Powell, presidente do Fed, emitiu sinais hawkish, afirmando que precisa ver sinais mais claros de queda da inflação antes de considerar cortes de juros; ao mesmo tempo, Irã e Israel atacaram instalações energéticas estratégicas do outro, elevando os preços do petróleo. O aumento do preço do petróleo combinado com a fraqueza do iene intensificou as preocupações de que o Japão possa enfrentar estagflação.

Alerta de intervenção aumenta: Katayama enfatiza prontidão para agir

Na coletiva, Katayama destacou que quinta-feira é um "dia em que especuladores têm mais espaço para atuação" — com coletiva do presidente do Banco Central do Japão, encontro entre líderes do Japão e EUA e a contínua evolução da situação no Oriente Médio, vários fatores se acumulam para intensificar a volatilidade dos mercados.

Segundo a Bloomberg, as autoridades japonesas entraram no mercado várias vezes em 2024, comprando iene para sustentar a taxa de câmbio quando a moeda caiu abaixo do nível de 160. As declarações firmes de Katayama são interpretadas pelo mercado como um sinal claro de permanente estado de alerta das autoridades. Após a reunião do Banco Central do Japão em janeiro, ações coordenadas entre autoridades dos EUA e Japão desencadearam uma forte recuperação do iene, valorizando cerca de 7 ienes contra o dólar.

Banco Central do Japão mantém taxa inalterada; coletiva de Ueda é variável-chave

O Banco Central do Japão manteve a taxa de referência inalterada e, em seu comunicado, destacou o impacto das condições no Oriente Médio e dos preços do petróleo sobre a inflação, dando menos ênfase aos impactos negativos sobre o crescimento, com pouca mudança na orientação da política. Os dados do overnight index swaps mostram que os traders atualmente atribuem cerca de 58% de probabilidade para um aumento de juros em abril.

Yujiro Goto, estrategista-chefe de câmbio da Nomura Securities, afirma que, apesar do comunicado incluir novas menções ao Oriente Médio e ao petróleo, "o cenário principal permanece inalterado, não havendo necessidade de ajustar as projeções por ora". Ele aponta que a intervenção verbal hawkish de Katayama reprimiu temporariamente o ímpeto de mercado de testar o dólar/iene acima, resultado neutro na reunião, mas "caso Kazuo Ueda tenha um tom mais dovish, não se descarta nova pressão de venda sobre o iene".

Hiroshi Namioka, estrategista-chefe da T&D Asset Management, acredita que os comentários do Banco Central do Japão sobre o impacto do petróleo no CPI central indicam que, mesmo que a inflação seja impulsionada pelos custos, "aumenta a possibilidade de alta de juros em abril", e a coletiva de Kazuo Ueda "pode ser mais hawkish do que o esperado", fortalecendo o iene e pressionando o mercado de ações.

Eugenia Fabon Victorino, chefe de estratégia asiática do SEB, afirma que o comunicado do Banco Central do Japão sobre o risco de guerra foca mais no impacto sobre a inflação que sobre o crescimento, com poucas mudanças na orientação da política. Ela acrescenta que, caso Kazuo Ueda adote um tom mais dovish, o dólar/iene deve receber suporte de compra.

Patamar 160: barreira psicológica e disputa de intervenção

Diversos estrategistas observam que 160 é atualmente o patamar psicológico mais relevante para o dólar/iene, e o mercado ainda mantém certa cautela quanto a esse nível.

Rinto Maruyama, estrategista de câmbio e taxas do SMBC Nikko Securities, aponta que atingir 160 "não é impossível", mas acredita que será difícil sustentar-se de forma significativa acima desse nível por muito tempo. Devido à forte intervenção verbal de Katayama, operadores podem evitar posições compradas antes do feriado de três dias. Ele também alerta que, caso as autoridades se restrinjam apenas à intervenção verbal após romper 160, "o dólar/iene provavelmente continuará subindo", mas vê baixa probabilidade de intervenção real neste momento, "investidores não podem ficar realmente tranquilos".

Victorino também destaca que o recente fortalecimento da taxa de câmbio reflete a deterioração das condições comerciais do Japão, e não um comportamento especulativo dirigido especificamente ao iene.

A combinação entre alta do petróleo e desvalorização do iene eleva as preocupações sobre possível risco de estagflação no Japão. Analistas apontam que, caso o país enfrente simultaneamente estagnação econômica e inflação, o governo pode ampliar os gastos fiscais, complicando o trajeto de aperto da política monetária do Banco Central do Japão.