Sob a ameaça de guerra no Irã, economia alemã sobe ao invés de cair: PIB do segundo trimestre revisado para 0,3%, exportações fortes sustentam crescimento por três trimestres consecutivos

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance, os dados mais recentes divulgados nesta terça-feira pelo Escritório Federal de Estatísticas da Alemanha mostram que a maior economia da Europa apresentou um crescimento econômico no segundo trimestre superior ao estimado anteriormente. Em meio a uma disparada dos preços de energia provocada pela guerra no Irã e turbulências nas cadeias globais de suprimento, a economia alemã demonstrou uma resiliência acima do esperado graças à forte performance das exportações, registrando crescimento sequencial pelo terceiro trimestre consecutivo.

Segundo os dados revisados do Escritório Federal de Estatísticas, o Produto Interno Bruto (PIB) da Alemanha cresceu 0,3% no segundo trimestre de 2026 em relação ao trimestre anterior, uma alta de 0,1 ponto percentual em relação à estimativa preliminar de 0,2% divulgada no fim de julho. O crescimento do primeiro trimestre também foi revisado para 0,4%, o que significa que a economia alemã registrou três trimestres seguidos de crescimento positivo pela primeira vez desde o término da pandemia.

Em comunicado à imprensa, a diretora do Escritório Federal de Estatísticas, Ruth Brand, declarou: “A economia alemã mantém o ritmo de crescimento iniciado no começo do ano, e assim como no primeiro trimestre, o crescimento se deve principalmente ao desempenho robusto das exportações.”

Os dados revisados mostram que as exportações de bens cresceram 2,6% no segundo trimestre em relação ao anterior, bem acima das estimativas iniciais. Analistas destacam que parte desse crescimento ocorreu porque empresas estrangeiras temeram que a guerra no Irã elevasse preços e perturbasse as cadeias de suprimento, levando a uma antecipação de estoques de produtos alemães. Além disso, o faturamento do comércio atacadista e varejista superou as expectativas, contribuindo para a revisão positiva geral.

Na composição do PIB, o saldo líquido de exportações contribuiu com 0,2 ponto percentual para o crescimento. O consumo privado e os gastos do governo cresceram 0,1% cada, enquanto os investimentos em capital caíram de forma inesperada em 0,2%, principalmente devido a uma forte queda nos investimentos em máquinas e equipamentos. As importações também subiram de forma significativa, indicando uma certa recuperação da demanda interna e reabastecimento de estoques pelas empresas.

“Avançando contra o vento” sob as sombras da guerra

Esses números chamam atenção especialmente pelo momento de sua divulgação: operações militares dos Estados Unidos e Israel contra o Irã já duram vários meses, impactando severamente o mercado global de energia, com a Europa sofrendo as principais consequências. Como uma potência industrial altamente dependente da importação de energia, a Alemanha era tida como uma das economias desenvolvidas mais vulneráveis.

No entanto, os fatos mostram que a economia alemã está se saindo melhor do que temiam os mercados sob as nuvens da guerra. Nos últimos meses, a produção industrial e os dados de exportação demonstraram uma recuperação gradual. Os dados revisados do Escritório Federal de Estatísticas da Alemanha confirmam que, apesar dos custos elevados da energia e das incertezas geopolíticas, o núcleo de competitividade da indústria alemã e a demanda externa não sofreram uma queda abrupta.

No entanto, essa resiliência não significa motivo para complacência. O banco central alemão já alertou na semana passada que, no terceiro trimestre, o PIB provavelmente apresentará apenas um crescimento marginal.

O banco central destacou ainda que o nível do rio Reno atingiu mínimas históricas, prejudicando de forma grave o transporte logístico da indústria alemã. Essa é a via navegável interior mais importante da Europa, responsável pelo transporte de grandes volumes de matérias-primas e produtos manufaturados — níveis muito baixos reduzem drasticamente a capacidade de carga das barcaças, elevando os custos de transporte. Ao mesmo tempo, o ímpeto acumulado das exportações começa a se esgotar e o “estoque preventivo” realizado por empresas estrangeiras dificilmente terá continuidade, trazendo uma pressão de desaceleração para o ritmo das exportações nos próximos meses.

Novas políticas de Merz e desafios estruturais persistem

A economia alemã tem enfrentado estagnação prolongada nos últimos anos, resultado de uma série de fatores estruturais sobrepostos: o aumento estrutural dos custos de energia após o conflito entre Rússia e Ucrânia, a pressão competitiva da ascensão da indústria manufatureira chinesa e o impacto duradouro das tarifas impostas pelo ex-presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, ao setor exportador alemão.

No início de 2026, o mercado tinha grandes expectativas de uma forte recuperação da economia alemã. O novo chanceler Friedrich Merz lançou um amplo plano de expansão fiscal, priorizando investimentos em defesa e infraestrutura, considerado fundamental para romper o conservadorismo fiscal que prevaleceu por décadas na Alemanha e reacender o motor do crescimento. O governo de coalizão também anunciou simultaneamente reformas nos setores tributário, previdenciário e da burocracia administrativa, com o objetivo de melhorar o ambiente de negócios e atrair capital privado.

No entanto, o estouro da guerra no Oriente Médio reduziu consideravelmente tais expectativas otimistas. A indústria manufatureira intensiva em energia voltou a sofrer choques de custo, e o governo alemão já revisou a previsão de crescimento do PIB para 2026, de 1% para 0,5%. Embora esse número evite a recessão, ele está longe de ser suficiente para reparar o déficit de produção acumulado após anos de estagnação.