A inflação de Tóquio acelera pelo terceiro mês consecutivo! Razões para o aumento das taxas de juros pelo Banco Central do Japão em setembro são reforçadas

De acordo com o APP da Economia Inteligente, apesar das medidas do governo japonês para reduzir os custos de energia, o principal indicador de inflação de Tóquio acelerou pelo terceiro mês consecutivo, reforçando ainda mais a justificativa para um novo aumento da taxa de juros pelo Banco Central do Japão, em meio ao crescente otimismo do mercado sobre a possibilidade desse ajuste em setembro.

Dados divulgados na sexta-feira mostraram que o índice de preços ao consumidor (CPI) de Tóquio, excluindo alimentos frescos, subiu 1,8% em agosto em comparação ao ano anterior, uma leve aceleração em relação ao aumento de 1,7% em julho, em linha com a mediana das expectativas dos economistas na pesquisa. Os dados de inflação de Tóquio são geralmente considerados um importante indicador líder das tendências de preços em todo o Japão. O núcleo do CPI, excluindo alimentos frescos e energia, subiu 2% na comparação anual, enquanto o CPI geral mostrou alta de 1,9%. Os principais motores da inflação incluem custos de bens duráveis para educação e entretenimento, bem como despesas médicas; aluguéis aumentaram significativamente, e os custos em restaurantes também subiram.

Normalmente, os dados de Tóquio servem como um indicador antecipado das tendências de preços em todo o país, embora as estatísticas da capital, às vezes, possam ser distorcidas por medidas locais, como a redução de taxas escolares. Yusuke Matsuo, economista sênior de mercado da Mizuho Securities, afirmou: “Os dados de hoje, de maneira geral, sustentam um aumento da taxa pelo Banco Central do Japão em setembro. A menos que ocorra um evento realmente significativo que mude o cenário econômico, o BCJ provavelmente elevará as taxas no próximo mês.”

Com o iene mantendo-se fraco, o risco inflacionário permanece elevado e as expectativas de uma ação do BCJ no próximo mês continuam crescendo. O overnight index swap mostra que os traders acreditam que a probabilidade de o Banco Central do Japão aumentar as taxas de juros em setembro é de cerca de 82%. O vice-presidente do BCJ, Shinichi Himino, ao discursar nesta quinta-feira, não refutou explicitamente as expectativas do mercado para um aumento no próximo mês, deixando espaço para a trajetória de ajuste. Ele comentou: “Devemos prestar mais atenção aos riscos de alta dos preços em comparação ao passado.”

O economista Taro Kimura declarou: “O relatório do CPI de Tóquio em agosto mostra que a inflação é persistente, fortalecendo ainda mais os argumentos para um aumento da taxa pelo BCJ em setembro ou outubro. Aluguéis impulsionaram a aceleração da inflação, refletindo o aumento das expectativas inflacionárias. O forte crescimento dos salários elevou os custos de mão de obra e está impulsionando ainda mais a inflação nos serviços em geral.”

Os dados indicam que os preços dos serviços — um importante indicador de persistência da inflação — subiram 1,4% em relação ao ano anterior. Os preços dos alimentos, excluindo alimentos frescos, subiram 3,6%, um aumento inferior ao de julho. O preço do arroz caiu 14,2%, a maior queda desde maio de 2005, em forte contraste com o aumento de 68% registrado um ano atrás, quando o arroz era um dos principais motores da inflação geral.

Como parte das medidas para combater o aumento do custo de vida, a primeira-ministra Sanae Takaichi pediu esta semana ao gabinete que continue subsidiando o preço da gasolina para evitar que suba acima de cerca de 170 ienes por litro. O governo japonês também implementou um plano de subsídios de três meses, de julho a setembro, para baixar o preço da eletricidade e de parte do gás natural. O efeito dessas várias medidas governamentais já foi refletido nos dados divulgados nesta sexta-feira. Os preços gerais de energia caíram 2% em agosto, com os preços da gasolina e da eletricidade recuando 2,7% e 2,4%, respectivamente.

Além disso, dados mostram que, em julho, a taxa de desemprego caiu para 2,4%; a razão oferta-demanda de empregos permaneceu estável em 1,18, o que significa que para cada 100 candidatos a emprego há 118 vagas disponíveis. O mercado de trabalho aquecido tem sido um dos fatores impulsionando o aumento dos salários, já que as empresas competem para atrair e reter funcionários. Economistas afirmam que, à medida que as empresas repassam aos consumidores o aumento contínuo dos custos, a inflação pode continuar acelerando. Yukihiro Morita, analista econômico sênior do Meiji Yasuda Research Institute, declarou: “A elevação dos custos de materiais de embalagem, por exemplo, está sendo repassada ao consumidor, e esperamos que esse repasse de preços se intensifique a partir do outono. O risco de pressão altista sobre os preços ainda é bastante significativo.”

Além dos dados de inflação de Tóquio divulgados nesta sexta-feira, os indicadores econômicos mais recentes já oferecem suporte para um possível aumento da taxa pelo BCJ no próximo mês. Dados divulgados na semana passada revelaram que o índice de preços ao consumidor japonês (CPI), excluindo alimentos frescos, subiu 1,8% em julho em relação ao ano anterior, acelerando em relação ao aumento de 1,6% do mês anterior e registrando o segundo mês consecutivo de aceleração; o núcleo do CPI, excluindo alimentos frescos e energia, subiu 1,9% em termos anuais, e o CPI geral também cresceu 1,9%; já os preços dos serviços, indicador essencial de persistência inflacionária, subiram 1,2%, acelerando levemente em comparação com junho.

No momento desta publicação, o dólar/iene estava sendo negociado a 159,43, a apenas um passo do significativo patamar psicológico de 160. Antes disso, os Estados Unidos e o Japão realizaram a primeira intervenção conjunta no câmbio desde 1998 no final de julho, levando temporariamente o iene de 164 para 155 por dólar, mas a maior parte desse ganho já foi devolvida ao mercado. A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, declarou explicitamente que intervenções cambiais devem ser acompanhadas de ações de política monetária e disse ter “muita confiança” de que o presidente do BCJ, Kazuo Ueda, tomará providências. Essa afirmação de Yellen oferece uma “excelente oportunidade” para Ueda elevar as taxas, pois dificulta que o governo liderado pela primeira-ministra Sanae Takaichi, propenso a estimular a economia, se oponha ao ajuste.

Segundo reportagens anteriores, fontes informaram que o governo liderado pela primeira-ministra Sanae Takaichi apoia um aumento de juros pelo BCJ em breve, sendo provável que isso ocorra em setembro ou outubro. As fontes acrescentam que as preocupações do BCJ quanto ao enfraquecimento do iene elevando os preços estão alinhadas com o desejo do governo de fortalecer o efeito da recente intervenção cambial EUA-Japão, chegando a um consenso quanto à necessidade de um aumento de taxas em breve.

Seiji Adachi, ex-membro do comitê de política do BCJ, declarou recentemente que, embora o Japão e os EUA já tenham realizado intervenção conjunta, o iene continua fraco, e, caso o BCJ decida manter a política atual, pode haver uma nova rodada de venda da moeda japonesa, aumentando o risco de aceleração inflacionária devido à alta dos custos de importação. Ele comentou: “O Banco Central do Japão está praticamente encurralado. O mercado já precificou quase totalmente um aumento de juros. Se o BCJ não subir as taxas, o iene pode se desvalorizar significativamente novamente.” Adachi acredita que é muito provável que o BCJ eleve as taxas no próximo mês, confirmando a expectativa predominante do mercado, e pode até caminhar para outro aumento já em janeiro do próximo ano.