Ещё безумнее, чем дотком-пузырь? Легендарный инвестор бьёт тревогу: рынок акций США может обвалиться на 70%, продавайте акции технологических компаний прямо сейчас!

 Легендарный инвестор, успешно предсказавший пузырь доткомов и мировой финансовый кризис 2008 года, соучредитель GMO Джереми Грэнтам (Jeremy Grantham), вновь выступил с жёстким предупреждением для Уолл-стрит.

Недавно в подкасте интервью «The Diary of a CEO» Грэнтам заявил, что, по его мнению, на данный момент американский фондовый рынок находится в «самом крупном инвестиционном пузыре в истории США», а AI-техгиганты, которые в последние годы вели рынок вверх, вероятнее всего станут секторами с наибольшими потерями при будущей коррекции. #AI-бум: от чипов к гонке капиталов#

По мнению Грэнтама, текущие оценки американского фондового рынка значительно превышают историческую норму.

В последующем интервью CNBC он добавил: «Это самый дорогой рынок акций за всю историю США». Когда ведущий спросил, с каким историческим пузырём можно провести параллель, Грэнтам ответил: «Ближе всего к пузырю доткомов 2000 года».

Однако он считает, что нынешний уровень оценок даже более экстремален, чем технологический пузырь тех лет.

Согласно его оценке, рынок в конечном итоге вернётся к долгосрочному тренду. Если американский рынок акций опустится к историческим средним, снижение будет «ближе к 70%, а не к 50%».

Когда ведущий уточнил: «Вы считаете, что американский рынок должен упасть на 70%?» — Грэнтам без колебаний ответил: «Да, я так думаю».

AI-технологические акции — главный риск

По мнению Грэнтама, главным источником опасности является не весь рынок, а чрезмерная концентрация капитала в небольшом числе звездных технологических компаний.

За последние пять лет индекс S&P 500 подорожал более чем на 70%, а волна искусственного интеллекта вдохновила такие технологические гиганты, как Nvidia, обновлять свои исторические максимумы. Именно поэтому Грэнтам считает, что эти наиболее растущие активы будут и самыми рискованными в будущем медвежьем рынке.

«Те акции, которые выросли больше всего — AI и другие самые горячие бумаги роста — по историческому опыту, также обычно падают сильнее остальных».

Исходя из этой логики, Грэнтам дал предельно чёткий совет по инвестициям: «Если у вас много американских технологических акций, я лично советую их все продать».

Более того, он даже заявил: «Не держите американские акции».

Не только Грэнтам: на Уолл-стрит растёт тревога

Стоит отметить, что Грэнтам — не единственный ветеран рынка, который недавно выступил с предупреждением.

Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио (Ray Dalio) недавно также выразил мнение, что оценки акций США близки к уровням пузыря доткомов в 2000 году и предкризисного периода 1929 года.

Пусть нельзя точно сказать, когда рынок достигнет пика, но всё больше опытных инвесторов обеспокоены, что рост оценок, вызванный AI, может уже не соответствовать реальному росту корпоративных прибылей.

Падение на 70% затронет не только Уолл-стрит

По мнению Грэнтама, если действительно состоится коррекция на 70%, под удар попадут не только институциональные инвесторы.

В настоящее время множество американских семей владеют акциями через пенсионные счета 401(k), IRA и другие. Даже в 2022 году, когда коррекция рынка была намного меньше предполагаемой Грэнтамом, пенсионные активы американцев сократились примерно на 3 трлн долларов.

Если подобное значительное падение произойдёт в будущем, благосостояние резидентов США, их пенсионные накопления и потребительская способность могут серьёзно пострадать.

Что делать? Ключевое слово — диверсификация

Ожидая возможных рыночных рисков, Грэнтам многократно подчёркивает: инвесторам не стоит концентрировать активы на американских акциях, особенно переоценённых технологических компаниях.

Ранее Далио отмечал, что золото всё ещё остаётся важнейшим элементом диверсифицированного портфеля и инструментом сбережения от рисков. Далио заявлял: «Во многих инвестиционных портфелях золота по-прежнему недостаточно. Когда наступают сложные времена, золото работает прекрасно как инструмент диверсификации».

Кроме золота, недвижимость, альтернативные активы и другие, менее коррелированные с акциями инструменты, также способны повысить устойчивость инвестиционного портфеля к рискам.

Однако некоторые участники рынка отмечают, что завышенные оценки ещё не означают немедленного взрыва пузыря. Исторически настроение рынка может оставаться позитивным гораздо дольше, чем предполагают инвесторы. Поэтому для рядового инвестора ответом на рыночные колебания скорее станут контроль за размерами позиций, диверсификация и стратегия долгосрочных вложений, нежели попытки точно уловить момент разворота рынка.