Одна публикация Маска перевернула лидера турбинных лопаток! SpaceX (SPCX.US) объявила о самостоятельном производстве газотурбинных лопаток, акции Howmet (HWM.US) упали максимальными темпами за 16 месяцев.

По данным приложения ZhihuiCaijing, акции гиганта по производству прецизионных аэрокосмических комплектующих Howmet Aerospace (HWM.US) в понедельник закрылись с падением на 7,51%, а в ходе сессии падали на 9%, достигнув двухмесячного минимума и отметив самое крупное однодневное снижение с апреля 2025 года. Причиной массовых распродаж стало заявление Маска на платформе X: SpaceX будет самостоятельно отливать промышленные лопатки и направляющие газовых турбин, что напрямую связано с ключевым узким местом, ограничивающим производственные мощности газовых турбин.

В своем сообщении на этих выходных Маск заявил, что SpaceX (SPCX.US) и Tesla (TSLA.US) по отдельности ведут работы по созданию солнечных генерирующих мощностей примерно по 100 ГВт ежегодно, однако в ближайшие годы электроэнергия, вырабатываемая на газе, останется важнейшей опорой для покрытия энергетического дефицита. Он подчеркнул, что отливка лопаток и направляющих для турбин — это главный барьер для увеличения производства турбин, и если SpaceX наладит собственное производство этих компонентов, запуск газотурбинных установок можно будет ускорить максимум на 18 месяцев — и назвал это «глубоким изменением правил игры» ("profound game-changer").

Ранее уже появлялись сообщения о том, что SpaceX строит литейный завод по производству лопаток и направляющих в Бастропе, штат Техас. Комментарий Маска впервые официально подтвердил стратегическое значение этого проекта. Сообщается, что это предприятие будет обслуживать энергетический проект мощностью 20 ГВт, предназначенный в первую очередь для питания центров обработки данных искусственного интеллекта (AI), цель — завершить строительство до конца 2027 года.

Howmet является одной из немногих компаний в мире, обладающих возможностями отливки лопаток и направляющих для горячей части промышленных газовых турбин, и вместе с Precision Castparts (дочерняя компания Berkshire Hathaway (BRK.A.US)), Consolidated Precision Products и Doncasters, формирует этот высококонцентрированный рынок поставок. Среди них Howmet — единственная публичная компания, что делает её самой прямой мишенью для эмоций инвесторов на фоне данной новости.

Бизнес газовых турбин стал одним из самых быстрорастущих сегментов Howmet: в первом квартале доходы компании от газовых турбин выросли на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а по итогам 2025 года ожидается рост на 25%. Активный спрос со стороны AI-центров обработки данных на быстро разворачиваемые источники электроэнергии приводит к дефициту турбинных комплектующих и поддерживает ценовую власть и котировки Howmet. Вхождение на рынок SpaceX теоретически может частично увести заказы у Howmet в будущем и ослабить ценовые преимущества, сложившиеся из-за дефицитного предложения.

На фоне резкого падения котировок крупнейшие инвестбанки Уолл-Стрит дали диаметрально противоположные оценки ситуации.

Bernstein однозначно считает распродажу чрезмерной. Аналитик Дуглас Харнид в своем отчете написал: «Мы считаем, что заявление SpaceX почти не несет рисков для Howmet, а скорее является позитивным сигналом». Основная логика: инициатива SpaceX лишь подтверждает высокий уровень дефицита на рынке лопаток, а не недовольство продукцией Howmet. Bernstein отмечает, что Howmet заключила долгосрочные поставочные соглашения с основными производителями промышленных газовых турбин (часть контрактов действительна до 2030 года); во втором квартале компания уже ввела новые производственные мощности, и не менее шести проектов по расширению будут реализованы до конца четвертого квартала, что позволит увеличить мощности по выпуску лопаток на 38% по сравнению с первым кварталом 2025-го.

Bernstein также сомневается, что SpaceX сможет наладить массовое производство в течение 18 месяцев. «Эти компоненты работают в условиях экстремально высоких температур и нагрузок, технологические требования невероятно высоки, быстрое массовое производство крайне сложно». По прогнозу компании, даже если SpaceX успешно запустит производство, объем продукции в основном покроет собственные потребности, а не превратит компанию в поставщика литейных заготовок для внешнего рынка. Кроме того, маловероятно, что в SpaceX будут заниматься сложными процессами полного цикла, такими как нанесение покрытий. Bernstein сохраняет рейтинг «переиграть рынок» и значительно повышает целевую цену с 248 до 328 долларов.

Jefferies придерживается более осторожной оценки по срокам. Аналитик Шейла Кахьяоглу оценивает размер мирового рынка аэрокосмических и промышленных газовых турбин в 2025 году примерно в 10 миллиардов долларов, согласно данным каналов, потребуется около четырех лет, чтобы продукция SpaceX собственного производства вышла на рынок.

Deutsche Bank считает, что опасения рынка «далеко не так страшны, как кажется на первый взгляд». По мнению банка, теоретически SpaceX все еще может выбрать сотрудничество с существующими производителями лопаток, как Howmet или Precision Castparts, а не полностью полагаться на собственные мощности. Даже если самостоятельное производство будет успешно освоено, скорее всего, оно будет ориентировано на вертикальную интеграцию исключительно для удовлетворения собственных энергетических потребностей, а не для выхода на внешний рынок как коммерческого поставщика.

На данный момент в заявлении Маска не раскрыты ключевые детали: закупает ли SpaceX напрямую продукцию Howmet, какие мощности планирует создать и будет ли продавать компоненты сторонним производителям турбин — все это пока неизвестно. От этих факторов будет зависеть реальное финансовое влияние новости на Howmet.

С другой стороны, значительные инвестиции SpaceX в литейное производство наглядно подтверждают критическую остроту дефицита на рынке. Если расширение производственных мощностей SpaceX приведет к общему росту объемов установки турбин, а не просто вытеснит существующих поставщиков, то долгосрочное влияние на Howmet может оказаться нейтральным или даже положительным — особенно если спрос на электроэнергию, стимулируемый развитием AI, продолжит превышать все ожидания.

На момент закрытия торгов в понедельник акции Howmet стоили около 244,95 долларов.