В августе производственный PMI RatingDog в Китае вырос до 51,5, достигнув двухмесячного максимума, темпы роста новых экспортных заказов были самыми высокими за шесть месяцев, отпускные цены впервые за год продемонстрировали снижение.

Индустриальная активность в Китае в августе продолжила укрепляться, однако на ценовом фронте появились сигналы дивергенции.

1 сентября S&P Global совместно с RatingDog опубликовали актуальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) Китая: индекс PMI в обрабатывающей промышленности Китая от RatingDog в августе составил 51,5, что на 0,6 процентного пункта выше июльского значения 50,9, достигнув двухмесячного максимума и удерживаясь выше порога расширения уже девятый месяц подряд, что стало самой длительной экспансией за последние пять лет. Новый поток заказов растёт без перерыва 15-й месяц, показывая самую продолжительную серию роста с 2018 года, а темпы роста новых экспортных заказов стали самыми быстрыми за последние шесть месяцев.

Тем временем, на ценовом фронте наблюдаются значительные различия: издержки на сырье немного ускорили рост, но отпускные цены производителей в 2026 году впервые были снижены, что отражает продолжающееся давление конкуренции на рынке. Трудовая занятость стабилизировалась после двух месяцев роста, а между отдельными подотраслями наблюдается явная дивергенция.

Основатель RatingDog Яо Юй отметил, что промышленность в целом продолжала усиливаться в августе, а рост спроса, производства и экспорта ускорился: “Ускорение темпов новых заказов и сильная экспансия экспорта — позитивные сигналы, однако впервые за 2026 год снижение отпускных цен говорит о продолжении конкурентного давления.”

Опросиваемые компании по-прежнему оптимистично оценивают производственные перспективы на ближайшие 12 месяцев. Факторами поддержки называют рост рыночного и клиентского спроса, запуск новых продуктов, развитие бизнеса, улучшение макроэкономической среды, расширение мощностей и технологическую модернизацию. Однако уровень уверенности достиг самого низкого значения с января, что указывает на определённое снижение ожиданий. Яо Юй предполагает, что индекс PMI промышленного производства в ближайшее время продолжит оставаться в зоне расширения.

Спрос и производство: ускорение роста заказов, самый высокий выпуск за три месяца

В августе китайские производители продемонстрировали рост новых заказов уже на протяжении 15 месяцев подряд, и темп увеличился по сравнению с июлем, превысив долгосрочные средние значения. Компании связывают рост заказов с улучшением рыночной конъюнктуры, ростом спроса клиентов, освоением новых заказчиков, увеличением экспорта и развитием бизнеса.

Особенно выделяются экспортные заказы. Темп роста новых экспортных заказов оказался самым быстрым за шесть месяцев, что стало результатом стремительного развития потребительских товаров и обеспечило значительную поддержку общего роста новых заказов.

Благодаря стабильному потоку заказов, промышленное производство росло уже девятый месяц подряд. В августе темпы роста достигли максимума с мая. Объём невыполненных заказов увеличился также седьмой месяц подряд, рост был самым интенсивным с марта, что свидетельствует о превышении текущего спроса над производственными возможностями.

Издержки и цены: умеренный рост издержек, первое за год снижение отпускных цен

На ценовом фронте в августе отмечалась явная дивергенция. Инфляция издержек впервые с апреля ускорилась, но в целом осталась умеренной, в первую очередь под влиянием роста цен на металл, нефть и другие сырьевые товары, корректировок у поставщиков, рыночных колебаний и усиления спроса.

Несмотря на рост издержек, производители приняли решение снизить отпускные цены — впервые с 2026 года. Компании связывают такой шаг с обострением конкурентной борьбы и проведением промо-акций, при этом общее снижение цен было относительно небольшим.

Расхождение между ростом закупочных цен и снижением отпускных цен означает, что часть производителей сталкивается с сокращением прибыльности. Яо Юй отмечает, что данный феномен демонстрирует “устойчивое давление в условиях высокой конкуренции на рынке”.

Занятость и запасы: ситуация на рынке труда стабилизируется, накопление запасов продолжается

В августе уровень занятости в целом не изменился после двух месяцев роста. По отраслям: производители потребительских товаров продолжили наращивать штат, а в сегментах промежуточных и инвестиционных товаров, напротив, шло сокращение, что в итоге нивелировалось и привело к нейтральному значению общего индекса занятости.

Что касается закупок и запасов, после небольшого сокращения объёмов закупок в июле, в августе они вновь выросли самыми быстрыми темпами за последние четыре месяца. Запасы сырья росли девятый месяц подряд — это самая длинная серия накоплений с 2006–2007 годов.

Готовая продукция также накапливалась самыми быстрыми темпами с сентября 2025 года. Сроки поставки от поставщиков практически не изменились по сравнению с июлем, в целом цепочка поставок функционирует стабильно.