Глобальная распродажа облигаций усиливается! Доходность австралийских облигаций достигла пятнадцатилетнего максимума, трейдеры делают ставки на скорое возобновление повышения ставки Австралийским резервным банком.

По данным Jinse Finance, из-за усиления глобальных продаж суверенных облигаций и продолжающихся сверхожидаемых данных по инфляции и потреблению в стране, доходность австралийских государственных облигаций достигла самого высокого уровня с 2011 года. В настоящее время трейдеры значительно повысили ставки на скорое возобновление повышения ставок Резервным банком Австралии, а фьючерсные контракты на процентные ставки показывают, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в ноябре превышает 90%.

Согласно данным, доходность 10-летних государственных облигаций Австралии в какой-то момент выросла на 10 базисных пунктов — до 5,19%, что стало рекордом с июля 2011 года. Более чувствительная к денежно-кредитной политике доходность 3-летних облигаций также увеличилась на 7 базисных пунктов, достигнув 4,73%.

В других странах: доходность 10-летних облигаций США поднялась на 3 базисных пункта — до 4,78%, максимального значения с января 2025 года. Доходность 10-летних облигаций Японии выросла на 5 базисных пунктов — до 2,99%, что является новым 30-летним максимумом. Согласно последней статистике, трейдеры повысили ожидания вероятности повышения ставки ФРС в сентябре до 74%. До выступления главы ФРС Уоша в Джексон-Холле по поводу борьбы с инфляцией (в прошлую пятницу) эта вероятность составляла всего 34%.

Стратег Марк Кранфилд отметил: «Трейдеры G10 по фиксированному доходу все больше обращают внимание на японские облигации, а динамика австралийских облигаций определяется не только американскими, но и японскими долговыми инструментами. Краткосрочные перспективы неблагоприятны: инфляция устойчива, а огромный бюджетный дефицит характерен для США, Японии, Великобритании и Франции».

Что касается Австралии, последние данные статистического управления показывают, что в июле потребительские расходы выросли на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем — почти в четыре раза выше рыночных ожиданий и третий месяц подряд демонстрируют рост. Данные по инфляции, опубликованные за день до публикации расходов за июль, также оказались устойчивыми: усредненный CPI за год вырос на 3,6%, общий CPI — на 3,5%, оба значения превысили целевой диапазон Резервного банка Австралии (2–3%). После публикации этих двух показателей денежный рынок практически полностью учел вероятность повышения процентной ставки в ноябре.

Ранее рынок предполагал, что ужесточение уже дает эффект. Индекс цен на заработную плату во втором квартале вырос на 3,2% по сравнению с прошлым годом, при этом рост заработной платы в частном секторе снизился до 3,1% — минимум с июня 2022-го; уровень безработицы в июле поднялся с 4,4% до 4,5%, число занятых уменьшилось на 16 тысяч, а доля трудоспособного населения немного снизилась. Однако, поскольку число занятых на полной ставке по-прежнему остается стабильным, рынок считает, что рынок труда лишь постепенно охлаждается, а не быстро ослабевает.

Председатель Резервного банка Австралии Мишель Буллок после августовского заседания заявила, что в случае необходимости будут вновь повышать ставки и считает, что «очень вероятно» понадобится это сделать. Через неделю заместитель председателя Эндрю Хаузер также предупредил: если риски роста инфляции реализуются и инфляция не будет снижаться, Центробанк будет вынужден снова повышать ставки.

Свежие данные заставили рынок пересмотреть ожидания. Кривая фьючерсов ASX на межбанковскую наличную ставку на 30 дней показывает, что трейдеры прогнозируют рост ставки наличности в ноябре до 4,58%, что подразумевает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов примерно 92%. К декабрьскому заседанию рынок полностью закладывает одно повышение на 25 пунктов; ожидается, что наличная ставка достигнет пика в 4,67% в марте следующего года, что указывает на дополнительную вероятность повышения еще на 25 базисных пунктов около 28%.

Аналитики отмечают: несмотря на влияние распродаж на глобальном рынке облигаций, внутренние фундаментальные факторы Австралии имеют большее значение. Упорство инфляции в сочетании с сильными потребительскими расходами свидетельствует о том, что сигнал о сдерживании спроса высокими ставками от Резервного банка Австралии пока не полностью дошел до домохозяйств. До заседания в сентябре рынок будет пристально следить за новыми данными по занятости, инфляции и потреблению, чтобы определить, станет ли повышение ставки реальностью, а не просто ставкой.