Резкое укрепление иены вызвало слухи о валютной интервенции, однако данные Банка Японии указывают, что в среду вмешательства не было!

Курс иены внезапно изменился в среду, на рынке распространились слухи о новом вмешательстве японских властей, однако данные по счетам Bank of Japan свидетельствуют, что за этим ростом не стояла официальная поддержка.

Согласно анализу Bloomberg, разница между опубликованным Bank of Japan прогнозированным балансом текущего счета и оценками валютных брокеров в четверг слишком мала для формирования предположения о "крупномасштабной покупке иены" в рамках интервенции. Одновременно министр финансов Satsuki Katayama вечером в четверг вновь подчеркнула, что власти сохраняют высокую бдительность и будут продолжать предотвращать дальнейшее ослабление иены. Ожидания повышения ставки Bank of Japan в сентябре продолжают расти и являются основным двигателем нынешней волатильности иены.

Информированные источники сообщили Bloomberg, Bank of Japan действительно склоняется к повышению ставки на 25 базисных пунктов на заседании в сентябре и намерен сохранять гибкость в отношении последующих темпов повышения. Министр финансов США Бессент неоднократно намекал на необходимость повышения ставки Bank of Japan, что дополнительно усилило ожидания ужесточения денежной политики.

Данные по счетам центробанка: несоответствие масштаба интервенции

Данные по счетам Bank of Japan являются важным индикатором для определения возможной интервенции со стороны властей.

Анализ соответствующих данных Bloomberg показывает, что Bank of Japan прогнозирует снижение своего текущего счета на 410 миллиардов иен по фискальным причинам, тогда как средняя оценка трех валютных брокеров — Central Tanshi, Ueda Yagi Tanshi и Tokyo Tanshi Research — составляет снижение около 700 миллиардов иен. Разница между этими значениями значительно ниже 729 миллиардов иен — эта сумма была самым маленьким размером интервенции Японии с 2022 года.

Исследователь Totan Research Юичиро Такай отметил: "Судя по этим данным, можно с уверенностью сказать, что интервенции не было."

Волатильность курса: причина — перестройка позиций трейдерами

В среду курс доллара к иене снизился более чем на 1 иену, что быстро вызвало догадки о возможном возвращении японских властей на рынок. Однако исторически только движение более чем на 2 иены обычно связано с тревогой рынка относительно риска интервенции, а не с фактическими действиями властей.

В четверг курс доллара к иене продолжил резко снижаться и приближается к отметке 156.

Текущая волатильность курса скорее отражает корректировку позиций трейдерами с учетом ожиданий по траектории повышения ставки Bank of Japan. Серия заявлений политиков из Японии и США усилили уверенность рынка в сентябрьском повышении ставки и вызвали предположения о дальнейшем ускорении сокращения стимулов и даже "значительном повышении ставки".

Министр финансов подтвердил позицию по интервенции

Несмотря на отсутствие признаков интервенции на этой неделе, японские валютные чиновники по-прежнему транслируют жесткую позицию.

Katayama, вернувшись в Японию после встречи министров финансов G20, заявила: "С момента согласованных интервенций мы всегда поддерживали тот же уровень срочности, и эта позиция не меняется и сегодня. Хочу подчеркнуть, что это также отражает позицию премьер-министра."

Она также добавила, что Бессент на переговорах не предъявлял Японии никаких абсолютных требований — ни к действиям, ни к отказу от них.

Предыдущая интервенция стала рекордной

Для справки: около месяца назад Япония завершила масштабную интервенцию на рынке, потратив примерно 15.4 триллиона иен (около 98.5 миллиарда долларов), причем США впервые за 28 лет выступили в роли союзника, поддержав иену. При каждой интервенции власти обычно стремятся добиться движения курса примерно на 5 иен в первом раунде и затем проводят несколько меньших по объему операций.

Снижение, зафиксированное в среду и составившее менее 1 иены, существенно отличается от такого подхода и косвенно подтверждает сигналы из данных по счетам Bank of Japan: всплеск активности на рынке был вызван действиями трейдеров, а не интервенцией со стороны Токио.