Уночі світ був сильно здивований, небезпека була відкладена на 48 годин

Джерело: Інформаційне коло Wall Street

Ринок торгує не “кінцем світу”, а “неприємностями”.

У понеділок на глобальних ринках були лише “струси” та “несподіванки”:

- Американський фондовий ринок не обвалився: індекс Dow Jones знизився на 0,15%, S&P 500 зріс на 0,04%, Nasdaq додав 0,36%.

- Державні облігації США “постраждали”: дохідність 10-річних казначейських зобов'язань США перевищила 4% — це був найчестніший сигнал у понеділок.

- золото, нафта піднялися й відступили, віддавши більшу частину зростання після відкриття.

Кожен ринок має свою тему для торгів — фондовий ринок торгує “контрольований вплив”, облігації торгують інфляцію, золото реагує на відтермінування політики, а ціни на нафту — на шок із пропозицією.

По-перше, це очевидно: зараз йдуть не “панічні торги”, а “інфляційні торги”. Інфляційний шок призводить до “перерахунку шляху зниження ставок”, ймовірність очікуваного зниження ставок у червні вже менше 50%, а повна оцінка зниження одного разу перенесена з липня на вересень.

По-друге, хоча фондовий ринок не впав, це не означає відсутність ризиків — ризик лише відкладений. Одночасне зростання курсу долара й дохідності державних облігацій США — це сигнали попередження. Волатильність світових ринків сьогодні може перевищити понеділок (за винятком нафти).

По-третє, ціни на нафту вирішують масштаб цієї драми: їх “зростання та відкат” стало заспокійливим сигналом, тимчасово зупинивши системний обвал ринку, але це може бути лиш “перерва посередині”. Наразі ринок досі визначає конфлікт як “геополітичний ризик”, а не “неконтрольована інфляція”. Якщо це “короткостроковий шок”, ринок зможе впоратися. Якщо ж це “стійке скорочення пропозиції”, це зовсім інша історія. Якщо ціни на нафту залишатимуться в діапазоні 80-90 доларів понад квартал, очікування інфляції знову зростуть і змінять тенденцію березня.

Спокій у понеділок пояснюється тим, що події трапилися на вихідних, ринок мав час їх осмислити. Якщо у вівторок між США, Ізраїлем та Іраном станеться ще один “знаковий” інцидент, зберігати спокій буде складно. Варто звернути увагу на те, що справжній тиск часто проявляється через 48-72 години після конфлікту, і найсерйозніші зміни лише починаються. Вчора була “якісна оцінка”, а сьогодні розпочинається “оцінка цін”.