Індекс S&P 500 наближається до ключового технічного рівня! Боротьба між биками та ведмедями особливо напружена біля позначки 7500 пунктів, показники ширини ринку сигналізують обережність

За даними Zhihu Finance, після двох днів різких коливань учасники ринку знову розгорнули боротьбу за ключовий технічний рівень індексу S&P 500 (SPY). Тим часом один з індикаторів ширини ринку волатильності, що привертає дедалі більше уваги інвесторів, свідчить про те, що ринок все ще має остерігатися подальшого ризику корекції.

Дані показують, що трейдери опціонів і маркет-мейкери у п’ятницю активно купували на падінні біля позначки 7500 пунктів S&P 500, однак коли індекс відскочив вище цього рівня, вони швидко обирали продаж. Дані SpotGamma та Barchart щодо позиціонування свідчать, що 7500 пунктів наразі є важливою зоною боротьби ринку.

Згідно зі статистикою Barchart, найбільший обсяг відкритих опціонних контрактів на SPY ETF припадає на виконання при ціні 750 доларів як для опціонів call, так і для put, що свідчить про високу концентрацію позицій на цьому рівні. У районі 745 доларів і SpotGamma, і Barchart вважають, що хеджування маркет-мейкерів перейде від підтримуючого ринок до стану «негативної гами». Якщо цей рівень буде пробитий, маркет-мейкери можуть бути змушені продавати на зниженні, а не скуповувати на відкатах, що підсилить волатильність ринку та підвищить ризик подальшого падіння індексу.

Засновник SpotGamma Brent Kochuba зазначив, що якщо S&P 500 впаде нижче 7450 пунктів, ринок може очікувати на ще більш значне падіння. Він також рекомендує розглядати продаж короткострокових опціонів з виконанням біля 7520 пунктів S&P 500 як певною мірою привабливу стратегію.

Окрім опціонного фактору, важливою причиною нестабільності індексу останнім часом стала різна динаміка всередині секторів американських акцій. Штучний інтелект та технологічні компанії залишаються сильними, у той час як частина традиційних галузей демонструє відносну слабкість, через що динаміка ринку в цілому тривалий час залежала від деяких вагомих акцій.

Втім, індекс одно-місячної імпліцитної кореляції Чиказької опціонної біржі, що відображає ринкову єдність, останнім часом помітно відновився. Цей індекс вимірює синхронність рухів п’ятдесяти найбільших компонентів S&P 500 у наступному місяці: чим вищий показник, тим більша узгодженість між окремими акціями.

Дані свідчать, що 10 липня значення індексу падало до історично низького рівня 3,3, що відображає сильну залежність ринку від обмеженого кола лідерів у сфері AI; однак після корекції ринку, спричиненої засіданням ФРС, і подальшого відскоку, цього тижня показник піднявся до 12, що свідчить про залучення до руху більшої кількості секторів та покращення ринкової ширини.

Варто зазначити, що під час спаду S&P 500 у середу лише одна складова індексу досягла нового мінімуму за останні 52 тижні, що також свідчить про те, що тиск продажу поки що не розповсюдився на весь ринок.

Втім, аналітики зазначають, що хоча індекс імпліцитної кореляції наразі відновлюється, він все ще залишається нижчим за показники під час двох попередніх хвиль корекції. У червні цього року він досягав 20, а в квітні сягав 45, після чого ринок поступово формував дно. Тому, попри певне покращення ширини ринку, поточна технічна картина залишається критичною, і подальша динаміка залежатиме від здатності S&P 500 втримати ключову підтримку на рівні близько 7450 пунктів.