Moderna(MRNA.US) революційний прорив у мРНК-вакцині проти раку спричинив вибух емоцій на ринку! Переоцінка вартості біотехнологічного сектору, ймовірно, лише починається

Відомо з Ukrainian Financial APP, що біотехнологічна галузь значною мірою залежить від клінічних подій – успіх або невдача дослідження третього етапу клінічних випробувань може не лише спричинити значні коливання акцій компаній, які безпосередньо беруть участь у випробуванні, але також вплинути на всю категорію терапевтичних технологій, яку вони представляють. Коли нова терапевтична технологія проходить ключове клінічне випробування, ринок також знижує оцінювані ризики для всіх проектів досліджень та розробок з аналогічними підходами.

Терапія раку на основі mRNA є одним з найбільш активно відстежуваних напрямків у поточних дослідженнях в онкології. На відміну від традиційних методів лікування, індивідуалізована нова антигенна терапія спрямована на тренування імунної системи пацієнтів, щоб вона розпізнавала і атакувала власні пухлини конкретного пацієнта. Успіх у цій сфері у пізніх клінічних випробуваннях матиме вплив далеко за межами компаній, які беруть участь у дослідженні, і торкнеться галузей геномного редагування, геноміки та AI-платформ для відкриття ліків, адже всі ці сфери поділяють більш широку логіку досліджень і розробок з ціллю вилікування.

Минулої середи Moderna(MRNA.US) та Merck(MRK.US) оголосили, що індивідуалізована mRNA-терапія нових антигенів intismeran autogene у комбінації з Keytruda досягла основної кінцевої точки у третьому етапі клінічного випробування INTerpath-001 при меланомі. Ця новина підштовхнула акції Moderna майже на 177% вгору, а Merck – більш ніж на 12%. SPDR S&P Biotech ETF(XBI.US) зріс майже на 6%, досягнувши найвищого рівня з лютого 2021 року.

Успіх цього випробування також спричинив загальне зростання компаній, пов'язаних з геномним редагуванням та відкриттям ліків на основі AI: Prime Medicine(PRME.US), Intellia(NTLA.US), CRISPR Therapeutics(CRSP.US), Editas Medicine(EDIT.US) та Beam Therapeutics(BEAM.US) всі посилалися на зміцнення сектору; iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF(IDNA.US) за один торговий день зріс на 13,53%, а обсяг торгів склав 2,8 рази більш ніж середній рівень.

Згідно з дослідженням інвестиційного комітету Bank of America, з червня дохідність біотехнологічного сектору становила близько 10% або більше. Комітет також вважає біотехнології різноплановим інвестиційним напрямком, що дозволяє уникати перенавантажених технологічних акцій, поряд з страховими компаніями та регіональними банками.

Інвестиційні об'єкти, які заслуговують уваги

Найбільш прямим інструментом для інвестування у цю тему на відкритому ринку є ETF, фокусовані на біотехнології. SPDR S&P Biotech ETF та iShares Biotech Index ETF(IBB.US) надають широке охоплення сектору. iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF більше концентрується на геноміці та прецизійній медицині, тоді як Invesco Biotechnology & Genome ETF(PBE.US) охоплює компанії біотехнології та геноміки.

Під впливом нещодавніх каталізаторів, окрім безпосередньо залучених до процесу акцій Moderna та Merck, серед компаній, які зростали разом із покращенням настроїв сектора, були Prime Medicine, Intellia, CRISPR Therapeutics, Editas Medicine та Beam Therapeutics. Компанії, що використовують AI для відкриття ліків – Absci(ABSI.US) та Recursion Pharmaceuticals(RXRX.US) – також проявили активність; Twist Bioscience(TWST.US) отримала додаткову увагу.

Що думають аналітики

Після оголошення результатів клінічного випробування меланоми аналітики відзначили очевидну зміну настроїв щодо біотехнологічних ETF. За оптимістичними прогнозами стоять переважно оцінки, технічний імпульс та потенціал злиттів та поглинань. Водночас основні ризики, які відзначають аналітики, включають макроекономічне середовище, а також високу волатильність самих малих компаній та тих, що знаходяться на клінічній стадії.

Потенційні фактори підвищення, які заслуговують уваги

Різниця в оцінках може звузитися — Financial Serenity оцінює, що якщо форвардний мультиплікатор оцінки IDNA наблизиться до XBI, то лише разова переоцінка може теоретично підняти ціну IDNA приблизно на 29,5%. Ця оцінка базується на різниці форвардного P/E: IDNA — 14,90 разів, XBI — 19,29 разів.

Активний pipeline злиттів та поглинань — зі зниженням трансформаційних ризиків у секторі ринок вважає це додатковим мотиватором для подальших M&A-активностей. Revolution Medicines(RVMD.US), IDEAYA Biosciences(IDYA.US), Arcus Biosciences(RCUS.US) та Iovance Biotherapeutics(IOVA.US) перелічено серед потенційних об'єктів поглинання.

Технічні та фундаментальні сигнали формується резонанс — аналітик Mike Zaccardi зазначив, що бичачий технічний імпульс у XBI стає сильнішим, зокрема завдяки постійному зростанню 200-денної середньої та потужному RSI; при цьому оцінка перебуває на прийнятному рівні, і ці два фактори формують резонанс.

Потенційні фактори зниження, які заслуговують уваги

Ризик макроекономічних потрясінь все ще існує — Mike Zaccardi також вказав, що високі витрати на фінансування та ризик порушення ширшого макроекономічного середовища можуть негативно вплинути на обсяги M&A-операцій і витрати на R&D у галузі.

Волатильність малих компаній має структурний характер — XBI має високий бета-коефіцієнт і характеризується ризиком малих компаній, тому цей ETF схильний до значних відкатів, особливо під час тиску на весь ринок.