Споживання середнього та низького доходу продовжує знижуватися! Провідний виробник фасованих продуктів США Smucker (SJM.US) переходить до позитивного грошового потоку і підвищує прогноз на весь рік

Згідно з інформацією з додатку Zhytom Finansovyy APP, провідний виробник пакованих продуктів у Північній Америці — Smucker (SJM.US) у вівторок перед відкриттям американського ринку оприлюднив фінансові результати за "перший квартал 2027 фінансового року", що завершився 31 липня 2026 року. Компанія "перевищила очікування за доходами та прибутком" і несподівано підвищила прогноз, що спричинило зростання акцій на понад 10% у передринковій торгівлі. Smucker розглядається деякими інвесторами як "барометр споживчих витрат на харчування вдома в США та прийняття підвищення цін брендів", представляючи тенденції споживання серед сімей з низьким і середнім доходом — значною мірою це вигодоотримувач споживчої деградації серед такої категорії. Однак він не є цілковитим відображенням загальних споживчих витрат на туризм, автомобілі, житло та ключові види послуг, важливі для економіки США.

Smucker є лідером серед брендів пакованих продуктів у Північній Америці, охоплюючи такі бренди, як Folgers, Dunkin’ роздрібна пакована кава, Café Bustelo, Jif, Smucker’s, Uncrustables, Hostess, Milk-Bone та Meow Mix у категоріях кави, спредів, заморожених продуктів, випічки та корму для домашніх тварин. У поточному кварталі "перевищення очікувань, підвищення прогнозу та позитивний грошовий потік" сприятливо вплинули на основні показники і короткострокову динаміку акцій, створюючи подієву причину для зростання; однак чи призведе це до сталого переоцінювання, залежить від прибутку після виключення компенсації мит, відновлення обсягу продажів, вирішення питань Hostess та тренду зниження боргу.

У першому кварталі 2027 фінансового року виручка Smucker склала $2.2193 млрд, зростання на 5.0% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що перевищило прогнозовані аналітиками Уолл-стріт $2.13 млрд на $89 млн, або на 4.2% понад очікування. Скоригований прибуток на акцію — $3.24, зростання на 71%, що на $1.02, або на 46% перевищило прогноз в $2.22. GAAP розведений прибуток на акцію змінився від збитку $0.41 рік тому до прибутку $3.03 цього року.

Особливо значущими стали відновлення прибутку та грошового потоку: скоригований операційний прибуток Smucker у першому кварталі зріс з $370.3 млн до $540.7 млн (ріст на 46%), що відповідає операційній рентабельності приблизно 24.4%, тобто приріст на 684 базисних пункти відносно 17.5% минулого року. Операційний грошовий потік змінився з чистого відтоку $10.6 млн до чистого притоку $425.7 млн, а вільний грошовий потік — з мінус $94.9 млн до позитивних $337.3 млн. Компанія також погасила чисто $230.8 млн боргу, що свідчить про те, що відновлення прибутковості реально конвертується у грошові кошти та сприяє зниженню важелів.

Проте структура бізнесу не всюди процвітає: доходи з роздрібної кави у США склали $807.8 млн (зростання на 13%), прибуток сегмента зріс на 124%, здебільшого завдяки підвищенню цін, зростанню обсягів продажу Dunkin’ і Café Bustelo та поверненню мит; доходи й прибуток від заморожених продуктів і спредів зросли на 3% і 13% відповідно, причому Uncrustables залишається ключовим генератором зростання. Натомість доходи від товарів для тварин зросли лише на 1%, а прибуток знизився на 2%; доходи від солодкої випічки Hostess впали на 7% і прибуток — на 13%, причому від’ємна зміна обсягів/продуктової структури становила 8%. Це означає, що поточне покращення здебільшого зумовлене кавою, Uncrustables і вигодами з боку витрат, а проблеми інтеграції Hostess і попиту досі не вирішені повністю.

Uncrustables — це повністю належний Smucker бренд заморожених готових продуктів, повна назва Smucker’s Uncrustables, основний продукт — попередньо запечатані сендвічі з арахісовим і фруктовим джемом (PB&J) без кірки, що споживачі можуть їсти після розморожування, тому це входить до сегмента "роздріб заморожених готових продуктів і спредів США". В останні роки Uncrustables став одним із ключових генераторів зростання обсягів продажу для Smucker.

Hostess — спочатку незалежна американська закусочна компанія Hostess Brands, Smucker завершив її купівлю у листопаді 2023 року з оцінкою вартості угоди приблизно $5.6 млрд, тепер Hostess входить до активів Smucker у сегменті "солодких випечених закусок (Sweet Baked Snacks)". Це такі продукти, як Twinkies, Donettes, Ding Dongs, CupCakes, Ho Hos та Zingers — упаковані кекси та пончики. "Проблеми інтеграції Hostess" означають низькі продажі, тиск операційних витрат, питання виробничих потужностей та відновлення бренду після купівлі.

Річна перспектива — це прямий фактор сприятливих для акцій та загальних показників компанії: прогноз річної виручки на 2027 фінансовий рік несподівано підвищений з падіння на 3%—4% до зниження на 1%—2%, середній показник на 1.65% кращий за ринковий прогноз (-3.15%). Скоригований прибуток на акцію піднятий з $9.75—10.25 до $10.50—11.00, що порівняно з $9.15 у 2026 році означає ріст на 14.8%—20.2%, середнє значення $10.75 також випереджає консенсус ($10.05) на 7%. Прогноз по вільному грошовому потоку піднято на 10% — з максимуму $1 млрд до $1.1 млрд, хоча фактичний показник минулого року $1.1562 млрд був вищим на 4.9%.

Smucker останні роки став структурним вигодоотримувачем від "переходу американських споживачів з низьким і середнім доходом від зовнішнього харчування до споживання вдома", а також ключовим вигодоотримувачем деградації споживання серед цієї групи під тривалим високим інфляційним і зростаючим борговим тиском. Folgers і Dunkin’ пакована кава, арахісова паста Jif і готові сендвічі Uncrustables мають набагато нижчу разову собівартість споживання ніж кав'ярні, ресторани чи доставка, і забезпечують зручність, довготривалу зберіганність і відповідність домашньому споживанню, тому споживачі з обмеженим бюджетом скорочують зовнішні витрати і переходять до домашньої кави та готових продуктів, що підтримує попит на продукцію Smucker.