Аукціон десятирічних державних облігацій Японії наближається: дохідність наближається до 3%, очікування підвищення ключової ставки центрального банку виходять на перший план

Згідно з інформацією від Zhihui Finance APP, у вівторок Японія проведе аукціон 10-річних державних облігацій, і це стане тестом на попит ринку на облігації цього ключового терміну. Наразі дохідність наближається до позначки 3%, а інвестори вже наперед готуються до кроків з підвищення процентної ставки Банком Японії.

У понеділок дохідність увійшла на рівень 2,95% — це максимум за останні три роки, і напередодні рішення Банку Японії щодо ставки 18 вересня вона все ближче до позначки 3%. У своїй минулотижневій промові віце-президент Банку Японії Нобуясу Хіміно залишив можливість підвищення ставки цього місяця.

Старший стратег з облігацій BNP Paribas Asset Management Рютаро Кімура зазначив: «Якщо інвестори до вересневої зустрічі утримуватимуться від рішучих дій, результати аукціону 10-річних японських держоблігацій, ймовірно, будуть слабкими. Водночас частина інвесторів може розцінити дохідність 10-річних держоблігацій на рівні 3% як привабливу й збільшити купівлі, що може не дати дохідності різко перевищити 3%.»

Після того як Банк Японії у 2024 році скасував останню у світі політику негативних ставок, на ринку японських облігацій відбулися істотні зміни. Зростання дохідності підвищило вартість запозичень для уряду, компаній і домогосподарств, а також зробило японські облігації привабливішим вибором для внутрішніх інвесторів порівняно з закордонними активами.

Минулого тижня попит на аукціоні дворічних японських облігацій був слабким; водночас overnight index swap (OIS) показує ймовірність підняття ставки Банком Японії у вересні на рівні близько 70%. За словами поінформованих осіб, уряд під керівництвом прем’єр-міністра Фуміо Кісіди підтримує підвищення ставки в найближчій перспективі, і наступний крок, ймовірно, відбудеться у вересні або жовтні.

Стратеги Okasan Securities Наоя Хасегава та Юкі Кімура у звіті зазначили: «Слабкий результат аукціону дворічних держоблігацій минулого тижня свідчить про те, що базова підтримка ринку залишається крихкою. Якщо аукціон 10-річних держоблігацій також буде невдалим, тиск на зростання їх дохідності до 3% може ще посилитись.»

Міністр фінансів США Джанет Єллен у коментарі для медіа заявила, що вірить: японський уряд і Банк Японії «вживуть заходів, які сприятимуть підвищенню курсу єни». Попри те, що Японія витратила рекордні 96,4 мільярда доларів за останній місяць на підтримку курсу єни, вона досі тримається біля рівня 160 єн за 1 долар США, що посилює тиск на жорсткість монетарної політики.

Через постійні побоювання щодо фіскальних заходів уряду під керівництвом Кісіди, які тиснуть на наддовгі облігації, інвестори будуть уважно стежити і за аукціоном 30-річних японських державних облігацій, що відбудеться в четвер. Якщо цього тижня попит на держоблігації залишиться слабким, це може спровокувати глобальний розпродаж і поставити під загрозу зусилля Єллен зі зниження дохідності довгострокових казначейських облігацій США.

Результати аукціону 10-річних держоблігацій будуть оприлюднені у вівторок о 12:35 за токійським часом. Інвестори особливо стежитимуть за коефіцієнтом покриття заявок як ключовим індикатором попиту. Минулий місяць під час попереднього аукціону цей показник склав 2,56 — це найнижчий рівень із травня 2025 року.