Зростання занепокоєння через торгівлю й ризики постачання: ANZ прогнозує новий рекорд ціни на мідь на початку наступного року

UkrForex 3 вересня повідомляє—— ANZ Bank вважає, що невизначеність тарифної політики США пришвидшує концентрацію поставок міді в США, при цьому видобуток на шахтах стикається з перебоями, а інвестиції у електромобілі, нову енергетичну інфраструктуру та штучний інтелект підтримують стійкий попит на мідь. Внаслідок поєднання обмеженої пропозиції та структурного зростання попиту ціна на мідь може вже на початку наступного року перевищити попередні максимальні значення.

Мідний ринок нещодавно знову став у центрі уваги у сфері сировинних товарів. За оцінками аналітиків ANZ Bank, на тлі того, що потенційна тарифна політика США постійно впливає на глобальні торгові потоки, забезпечення шахтами стає дедалі більш проблематичним, а попит з боку нової енергетики та електрифікації тримається на високому рівні, ймовірність того, що ціна на мідь оновить історичні максимуми на початку наступного року, зростає.

Основна логіка цього прогнозу полягає в тому, що потенційні тарифи США змінюють географічний розподіл світових запасів міді. Ринок побоюється, що уряд США в майбутньому ще більше підвищить витрати на імпорт міді, і це стимулює трейдерів та компанії-споживачів завчасно відправляти ресурси міді до США для уникнення потенційних тарифних ризиків. В результаті запаси всередині США поповнюються, але

, тож реальні доступні запаси світового ринку стикаються з ще більшим тиском.

Цей феномен не є короткочасною випадковістю. Міжнародне енергетичне агентство раніше зазначало, що мідний ринок цього року вже перебував під впливом перебоїв у забезпеченні шахтами, невизначеності тарифної політики США та зростання попиту з боку електрифікації та інфраструктури штучного інтелекту, і ціна на мідь протягом року подолала . У той же час цикл розробки мідних шахт досить тривалий — від розвідки до введення в експлуатацію нового родовища минає кілька років, а тому нестачу пропозиції складно компенсувати швидким збільшенням виробництва у короткий термін.

Тиск з боку постачання також заслуговує уваги. ANZ Bank вважає, що явище Ель-Ніньо може негативно вплинути на виробництво міді в Чилі, а ризики забезпечення гідроенергією у Бразилії можуть ще більше збільшити непевність у мідній промисловості. Для галузі видобутку та плавки міді, що є сильно залежною від енерго- та водних ресурсів, екстремальні погодні умови та зміни в резервуванні енергії можуть впливати на всі етапи — від видобутку до збагачення й плавки, і тим самим посилювати тиск на спотовий ринок. Ризики в забезпеченні міді йдуть від одиничних аварій на шахтах до більш комплексних структурних проблем. Чилійська мідна галузь нещодавно стикнулась також із безпековими ризиками у логістичному ланцюжку — частина вантажів міді була викрадена, що додатково створює непевність у ланцюгах постачань.

Попит демонструє відмінні від традиційних економічних циклів риси. Для електромобілів, мереж передачі електроенергії, нових енергетичних об’єктів та будівництва дата-центрів потрібна велика кількість міді. Особливо швидке розширення інфраструктури для штучного інтелекту сприяє зростанню попиту на мідь з боку електропостачання, трансформаторів, ліній передач та внутрішніх розподільчих систем дата-центрів. Міжнародне енергетичне агентство очікує, що із підвищенням рівня електрифікації світових енергосистем електромережі, електромобілі, будівництво, промисловість і дата-центри стануть основними джерелами зростання майбутнього споживання міді.

Водночас у виробничому секторі США досі спостерігається дефіцит у пропозиції міді та електричних компонентів. Останні опитування серед виробників демонструють, що мідні продукти, електрокомпоненти й окремі металеві матеріали залишаються в умовах обмеженої постачання, а індекс цін на сировину зберігається на високому рівні. Це свідчить, що тиск на ціни міді не повністю обумовлений фінансовими спекуляціями, а пов’язаний з реальними умовами у ланцюгах постачання. З точки зору запасів, завчасне втягування ресурсів міді у США може створити помітну регіональну диференціацію. Якщо імпортний попит США залишатиметься високим, це ще більше скоротить доступ до спотових ресурсів для європейських та азійських ринків. Якщо запаси в США продовжують зростати, а в інших регіонах — знижуватись, на світовому мідному ринку можуть посилитись регіональні цінові розбіжності, а також зросте волатильність спотової надбавки і ф’ючерсних контрактів.

Фактично цього року ціна на мідь вже показала значний прорив. За даними, ціна міді на LME раніше піднялася до — це історичний максимум; зростання цін пов’язане зі слабкістю долара, побоюваннями щодо забезпечення шахтами та завчасним запасанням з огляду на потенційні тарифи в США. Однак висока ціна на мідь сама по собі може обмежити попит: коли ціна постійно оновлює максимуми, частина традиційних виробничих компаній може скоротити покупки, відкласти поповнення запасів чи навіть шукати альтернативу, зокрема алюміній. Тому для того, аби ціна міді на початку наступного року знову встановила історичний максимум, окрім постійно обмеженої пропозиції необхідно, щоб структурний попит з боку нової енергетики, електромереж та інфраструктури штучного інтелекту продовжував збільшуватись.

Звернути увагу також варто на можливу волатильність цін, спричинену змінами тарифної політики США. Якщо тариф зрештою буде нижчим за очікування або політика ще більше відкладеться, мідні запаси, що завчасно потрапили в США, можуть знову повернутись на світовий ринок і це тимчасово зменшить тиск на постачання за межами США, а ціна на мідь може швидко скоригуватись. Раніше деякі установи також попереджали, що після зникнення невизначеності щодо тарифів увага ринку знову перемкнеться на основи глобального балансу попиту та пропозиції, що може створити додатковий тиск на ціну міді.

Таким чином, наразі на мідному ринку формується особлива ситуація: з одного боку, очікування тарифів стимулюють завчасне зосередження запасів у США; з іншого боку, складність із нарощуванням постачання з шахт та структурний попит через нову енергетику, штучний інтелект й електромережі призводять до ще більшої напруги у глобальному балансі попиту та пропозиції. Поєднання цих факторів формує основу для подальшої спроби цін на мідь досягти історичних максимумів, але водночас означає високу чутливість цін до змін у політиці та пере розподілу запасів.

У середньостроковому технічному аспекті ціна на мідь зберігає тенденцію стійкого зростання. Раніше ціна на мідь на LME прорвала позначку і постійно наближається до історичних максимумів, що свідчить про домінування висхідного тренду. Якщо ціна закріпиться понад 14 000 доларів та подолає попередній , відкриється новий ціновий простір; після встановлення нового максимуму ринку слід звернути особливу увагу на обсяги торгів та зміну відкритих позицій для визначення потенційної стійкості росту.

У короткостроковій перспективі після швидкого зростання ціна на мідь перебуває у зоні високої волатильності, ризик продовження росту суттєво зростає. Якщо корекція втримається у діапазоні 13 500–13 800 доларів, структура підвищення збережеться; якщо ціна проб’є цей коридор, ймовірно, буде шукати підтримку біля 13 000 доларів. Зверху особливу увагу варто приділити історичному максимуму біля 14 500 доларів — якщо його буде ефективно подолано, ринок може знову перейти у фазу трендового зростання; а при багатократних безуспішних спробах прориву слід остерігатись технічної корекції унаслідок фіксації прибутків на високих рівнях.


ANZ Bank позитивно оцінює перспективи оновлення максимуму ціни на мідь на початку наступного року і основна причина цього — не просто вплив спекулятивного капіталу, а одночасно. У короткій перспективі тарифна політика США залишається найбільшим ціновим фактором; у середньо- та довгостроковій перспективі світовий тренд на електрифікацію та тривалий цикл розробки мідних шахт можуть стабільно підтримувати оцінку вартості міді. Якщо запаси поза межами США продовжать знижуватись, а постачання з шахт стикається із погодними чи операційними труднощами, ймовірність того, що ціна міді встановить новий історичний максимум, ще більше зросте.