Стратеги Bank of America позитивно оцінюють перспективи товарів та золота: політичне регулювання обмежує дохідність облігацій

U汇通网 7 вересня—— Стратег Американського банку Майкл Хартнетт продовжує робити ставку на сировинні товари та золото. Він вважає, що різноманітні політичні заходи, спрямовані на стримування прибутковості облігацій, реально впливають на напрямок фінансових ринків.

Стратег Американського банку Майкл Хартнетт продовжує робити ставку на сировинні товари та золото. Він вважає, що різноманітні політичні заходи, спрямовані на стримування прибутковості облігацій, реально впливають на напрямок фінансових ринків.

Хартнетт і його команда написали в дослідницькому звіті: “Термінова політична реакція починає діяти.”



Обговорюючи дії, що підтримують ключові ринкові рівні (наприклад, утримання ціни бензину на рівні 4 долари за галон, захист курсу долара до ієни на позначці 160, стримування прибутковості американських облігацій нижче 5%), команда відзначає зміцнення ієни.

Хартнетт вказує, що центральні банки різних країн схиляються до подальшого підвищення ставок. Політики бажають зберегти довіру до власних дій, щоб знизити тиск на прибутковість облігацій. З точки зору інвестора він радить продовжувати тримати сировинні товари і активи, які класифікуються як захист від девальвації валюти, до яких відноситься золото.

Він також проаналізував довгострокові прибутки різних класів активів: десятирічна прибутковість американських акцій близько 15%, сировинних товарів близько 11%; а прибутковість американських державних облігацій за десять років складе -2%.

Хартнетт зазначає, що ці дані щодо облігацій — найгірші за останні сто років десятирічні результати. Він порівнює теперішнє середовище довготривалих прибутків із історичними періодами: акції — як у 1939, 1974, 2009 роках; сировинні товари — як у 1933, 2018 роках.

На думку Хартнетта, наразі інвестори переважно не надто переймаються ризиком майбутніх проміжних виборів у США, а також оцінюють ймовірні сценарії своїх результатів.

З огляду на боротьбу за місця в Сенаті, він вважає, що шанси Демократичної партії здобути переконливу перемогу в обох палатах невисокі; водночас він відзначає, що нинішній уряд все частіше використовує адміністративні накази для впровадження змін, а не законодавчий процес через Конгрес.

З іншого боку, у звіті згадується, що рейтинг підтримки Трампа знизився до діапазону 35%-40%. Історично за два місяці до виборів середній рейтинг підтримки попереднього президента становив 53%. Проєкти на ринку прогнозів дають Демократичній партії 50% імовірності здобути контроль над обома палатами Конгресу.

Хартнетт прогнозує: якщо Демократична партія дійсно отримує повну перемогу, ринок, ймовірно, перейде в режим захисту від ризику — падіння акцій може перевищити 10%, долар ослабне, прибутковість облігацій знизиться. Водночас, якщо Республіканська партія несподівано виграє обидві палати, ризикова схильність ринку зросте.

Якщо ж Республіканці беруть Сенат, а Демократи — Палату представників, це буде помірно позитивно для ризикованих активів, тобто так званий “ефект золотоволоски (ні холодно, ні жарко – саме так, як треба)”.



За тиждень до 2 вересня дані потоків капіталу по фондам:

Готівкові фонди: чистий приплив 30 млрд доларів — найбільший серед усіх класів активів;

Облігації на другому місці: чистий приплив 18,3 млрд доларів;

Золото: чистий приплив 3,2 млрд доларів;

Акції: чистий приплив лише 2,8 млрд доларів — найменший за 9 тижнів.

Сегментація по категоріях облігацій:

Інвестиційні облігації: приплив 9,2 млрд доларів, вже 22-й тиждень поспіль чистий приплив;

Фонди американських держоблігацій: приплив 6,2 млрд доларів, позитивний потік 10-й тиждень поспіль;

Високоприбуткові облігації: приплив 1,5 млрд доларів;

Банківські кредити: відтік 600 млн доларів — вперше за останні 13 тижнів.

Регіональний розподіл на фондовому ринку:

Японський фондовий ринок: приплив 1,4 млрд доларів, другий тиждень поспіль чистий приплив;

Європейський фондовий ринок: приплив 800 млн доларів;

Американські акції: відтік 5,9 млрд доларів, другий тиждень поспіль капітал покидає ринок;

Акції на ринках, що розвиваються: відтік 5,4 млрд доларів;

Китайські акції: відтік 5,3 млрд доларів, п’ятий тиждень поспіль відтік капіталу.

Фонди за тематикою індустрій:

Технологічні фонди: відтік 1,5 млрд доларів — найбільший після червня;

Фінансові фонди: відтік 900 млн доларів, п’ята поспіль тиждень відтік капіталу.