QT yakunlandi: bu kripto tiklanishining boshlanishi yoki qishdan oldingi oxirgi issiq nafasmi?
Muallif: Frank, PANews
Asl sarlavha: Federal Reserve QT tugaganini e'lon qildi, kripto uchun "start signali"mi yoki yana bir qish kutyaptimi?
Amerika vaqti bilan 1-dekabr kuni, Federal Reserve rasmiy ravishda kvantitativ qisqarish (QT) siyosatini tugatganini e'lon qildi. O'sha kuni kripto bozori umumiy katta sakrashni boshdan kechirdi, BTC taxminan 8% ga oshib, yana 93000 dollar ustiga chiqdi, ETH esa deyarli 10% ga o'sib, 3000 dollar chegarasini qayta zabt etdi. Boshqa altcoinlar ham bayramona o'sishni ko'rsatdi, SUI 20% ga, SOL esa 13% ga oshdi.
Bir zumda, bozor o'lik sukunatdan quvonchga o'tdi, QT tugashi bilan bozor yangi likvidlik to'lqinini kutmoqda.
Biroq, boshqa fikrlar ham mavjud, ba'zilar bu tez o'sishni aytilganidek yangi trend boshlanishi emas, balki ayiq bozori ichidagi qisqa muddatli jonlanish deb hisoblashmoqda. Unda, tarixda QT tugashi bozorda haqiqatan ham yangi kuch bag'ishlaganmi? PANews tarixiy voqealarni tahlil qilib, QT tugaganidan keyin kripto bozoridagi o'zgarishlarni ko'rib chiqdi.
2019-yil: QT tugashidan to eng qorong'u damgacha
Oxirgi marta QT 2019-yil 1-avgustda tugagan, bu voqeadan 6 yildan ko'proq vaqt o'tdi. Keling, o'sha davrga qaytamiz.
2019-yil yozida, kripto bozori kichik bull-run cho'qqisidan chiqib kelayotgan edi. 2018-yil oxiridagi katta qulashdan so'ng, BTC doimiy o'sib, eng yuqori nuqtada 13970 dollarga yetdi. Oldingi 19000 dollarlik rekorddan hali uzoq bo'lsa-da, bozor butun kripto industriyasi yangi bull-run sari ketmoqda va yangi cho'qqilarni zabt etadi deb o'ylardi.
31-iyul kuni, Federal Reserve Federal Open Market Committee (FOMC) yig'ilishida 2019-yil 1-avgustdan boshlab kvantitativ qisqarish (QT) dasturini rasmiy tugatishini e'lon qildi. Shu paytda, Bitcoin deyarli 30% ga pasayib, 9400 dollar atrofida edi. Federal Reserve QTni to'xtatishini e'lon qilganidan so'ng, 31-iyul kuni maksimal 6% ga o'sdi va keyingi kunlarda yana 12000 dollar chegarasiga qaytdi.
Biroq, bu o'sish uzoq davom etmadi. 26-sentabr kuni kripto bozori yana bir katta qulashni boshdan kechirdi, narx eng pastida 7800 dollarga tushdi. Keyingi oktyabr oyida 10.24 Xitoy blokcheyn siyosati ijobiy yangiliklari qisqa muddatli o'sishga turtki berdi, lekin tez orada bozor yana ayiq bozorining tebranishi va vahimasiga tushdi. 2020-yil pandemiyasi boshlanguncha, ya'ni Federal Reserve kvantitativ yumshatish (QE) arafasida, tarixda misli ko'rilmagan 3.12 qulash sodir bo'ldi.
Xuddi shu davrda, AQSh Nasdaq indeksi 2019-yil avgustidan 2020-yil fevraligacha doimiy o'sib, yangi rekordlarni o'rnatdi. 2020-yil fevralida 9838 ball bilan tarixiy maksimumga chiqdi. 2020-yil fevral-mart oylarida esa kripto bozori bilan birga qulashga yuz tutdi.
Shu bilan, bu QT tugaganidan Federal Reserve QE boshlanguncha kripto bozoridagi eski ssenariy edi. Bu tarixiy davrda, Bitcoin va kripto bozori QT tugaganidan so'ng qisqa muddatli ijobiy ta'sir ko'rgandek bo'ldi, lekin QE boshlanmaguncha tezda pastga qaytdi.
Albatta, tarixning har bir lahzasi o'ziga xos.
O'sha yozda, Facebook Libra loyihasini e'lon qilishi, Bakkt real yetkazib beriladigan Bitcoin fyucherslarini ishga tushirishi kabi yangiliklar bozorni juda ruhlantirdi. Shu bilan birga, PlusToken piramida sxemasi 2019-yil iyunida qulab, katta miqdorda sotuv bosimi kripto bozoriga salbiy ta'sir ko'rsatdi.
2017-yildan hozirgacha Bitcoin va S&P 500 indeksining o'zaro bog'liqlik taqqoslanishi
Hozirgi holat: Hajm 10 barobar oshdi, harakatlar barqarorroq
Bugun va o'sha davr o'rtasida qanday farqlar bor?
2025-yil dekabrida, Bitcoin oktyabr oyida yangi tarixiy rekord 126199 dollarni o'rnatib, keyingi ikki oyda katta pasayishni boshdan kechirdi, maksimal pasayish 36% dan oshdi. Kichik tafsilotlar va narxlar o'zgargan bo'lsa-da, tsikl bosqichida 2019-yilga o'xshashlik bor. Ikkalasida ham bull-run ortidan katta tebranish bosqichi. Bu bosqich, bir tomondan, ayiq bozorining boshlanishi kabi ko'rinsa, boshqa tomondan, bull-running oraliq dam olish bosqichi sifatida qaralishi mumkin.
Asosiy omillar nuqtai nazaridan, bugungi kripto bozori an'anaviy moliya bozorida tan olingan. Endi odamlar yirik kompaniya kirishi yoki joylashuvi uchun hayajonlanmaydi, ommaviy kompaniyalar kripto treasury strategiyasi va kripto ETFlaridan foydalanishi odatiy holga aylangan. Kripto bozorining umumiy hajmi 2019-yilga nisbatan 10 barobar oshgan. Bozorning asosiy harakatlantiruvchisi endi to'liq institutsional investorlar bo'lib qoldi.
2017~2019 va 2023~2025 yillardagi Bitcoin harakati taqqoslanishi
Bozor harakatida natija o'xshash bo'lsa-da, jarayon ancha farq qiladi. Bu ikki marta QT tugashidan oldingi tarixiy harakatlarni aniqroq ko'rish uchun, PANews 2019-yil QT tugashidan oldingi 2 yil va 2025-yil QT tugashidan oldingi 2 yil harakatini bitta grafikda taqqosladi. Narx boshlang'ich nuqtasi 100 ga tenglashtirilganda, qiziqarli hodisa ko'rinadi: har ikki QT tugashidan oldingi o'sish deyarli bir xil, 2019-yilda 142%, hozir esa 131%, ya'ni har ikkala tsikl ham taxminan 2.4 barobar o'sgan.
Biroq, bu harakat jarayoni ancha farq qiladi, oxirgi ikki yilda Bitcoin harakati ancha barqaror bo'lganini, oldingi tsikldagidek keskin o'sish va pasayishlar yo'qligini ko'rish mumkin.
Yana bir muhim omil shuki, hozirgi kripto bozori va AQSh fond bozori o'rtasidagi bog'liqlik ham kuchaygan, hozirgi bog'liqlik deyarli 0.4~0.6 oralig'ida, bu esa kuchli bog'liqlik hisoblanadi. 2019-yilda esa BTC va S&P 500 indeksi o'rtasidagi bog'liqlik -0.4 dan 0.2 gacha bo'lgan (ya'ni, ular o'rtasida katta bog'liqlik yo'q yoki hatto salbiy bog'liqlik bor edi).
Yo'nalish bir xil bo'lsa-da, mavjud kapital o'yinida mablag'lar avval aniqroq bo'lgan AQSh texnologik aksiyalarini tanladi, kripto valyutalar emas. Masalan, 2-dekabr kuni Federal Reserve QT tugaganini e'lon qilganidan oldin, AQSh Nasdaq indeksi ham pasayishni boshdan kechirgan bo'lsa-da, allaqachon tiklanish bosqichiga kirgan va oldingi rekord 24019 ballga yaqinlashgan edi. Bitcoin harakati esa ancha sust bo'ldi, nafaqat pasayishda ko'proq yo'qotdi, balki yangilik chiqishidan oldingi tiklanish ham sust bo'ldi. Albatta, bunda kripto valyutalarining yuqori xavfli va o'zgaruvchanligi ham sabab, lekin umumiy manzarada kripto bozori AQSh fond bozoridagi texnologik konsept aksiyasiga o'xshab qoldi.
QT start signali emas, QE haqiqiy najot
Bitcoin AQSh fond bozorini, boshqa altcoinlar esa Bitcoinni kuzatadi. Bu esa kripto bozorining keyingi harakatlari makroiqtisodiy o'zgarishlarga yanada bog'liq bo'lishini anglatadi. "Kuzatuvchi" bo'lganidan so'ng, faqat QT tugashi kabi "qon to'xtatish" siyosati mustaqil bozor harakatini qo'llab-quvvatlash uchun yetarli bo'lmasligi mumkin, bozor haqiqatan ham kutayotgan narsa esa "qon quyish" — kvantitativ yumshatish (QE).
Oxirgi QTdan keyingi harakatlarga qaraganda, QTdan QE boshlanishigacha bo'lgan davrda kripto bozori QT kutilyotgani tufayli qisqa muddatli tiklanish ko'rsatgan bo'lsa-da, umumiy yo'nalish hali ham pasayish bo'lgan. Faqat 2020-yil 15-martdan so'ng, Federal Reserve "cheksiz QE" e'lon qilganidan keyin, AQSh fond bozori bilan birga o'sishni boshladi.
Hozirgi vaqtda, QT tugagan bo'lsa-da, Federal Reserve hali rasmiy ravishda kvantitativ yumshatish bosqichiga o'tmagan. Biroq, asosiy moliyaviy institutlar AQSh iqtisodiyoti va Federal Reserve siyosati bo'yicha prognozlari odatda yumshoq va ijobiy, Federal Reserve foiz stavkalarini pasaytirishda davom etadi, hatto QE qayta boshlanishi mumkin deb hisoblashmoqda.
Goldman Sachs va Bank of America kabi bir nechta institutlar Federal Reserve 2026-yilda foiz stavkalarini pasaytirishda davom etadi, ba'zilari 2026-yilda ikki marta pasaytirishni prognoz qilmoqda. Deutsche Bank va boshqalar esa Federal Reserve QE-ni eng erta 2026-yil birinchi choragida qayta boshlashi mumkin deb hisoblashmoqda. Biroq, bu prognozlar oldindan bozorga singib ketish xavfi ham bor, Goldman Sachs 2026-yil global bozor prognozida "2026-yil global bozor asosiy prognozi yumshoq, Federal Reserve yumshoq siyosati, fiskal siyosat yaxshilanishi va tarif zarbalari kamayishi o'sishni qo'llab-quvvatlaydi, lekin bozor allaqachon kutilyotgan natijalarni hisobga olgan, kutilmagan natijalarga ehtiyot bo'lish kerak" deb ta'kidlagan.
Bundan tashqari, bozor QE kutayotgan bo'lsa-da, kripto valyutalar endi bozorning eng issiq nuqtasi emas, AI bozorining o'sishi kripto bozorining e'tibor va kutilyotgan natijalarini siqib chiqarmoqda. Ko'plab Bitcoin mayner kompaniyalari bu sharoitda AI hisoblash tarmoqlariga o'tmoqda. Noyabr oyida, hisoblash quvvati bo'yicha eng kuchli o'nta kripto mayner kompaniyasidan yettitasida sun'iy intellekt yoki yuqori samarali hisoblash loyihalari daromad keltira boshlagan, qolgan uchtasi esa bu yo'nalishda harakat qilmoqchi.
Xulosa qilib aytganda, tarixiy tajriba va hozirgi holatga qaraganda, hozirgi QT tugashi yangi bull-run boshlanishini anglatmaydi. Haqiqiy "qon quyish" boshlanishi, eng muhim nuqta — kvantitativ yumshatish boshlanishi bo'lishi mumkin.
Bundan tashqari, hatto QE boshlangandan keyin ham, kripto bozorining hajmi 2019-yildan 10 barobar katta va harakatlar barqarorroq, oldingidek o'n barobar o'sish bo'ladimi — bu savol ostida. Shuningdek, tan olish kerakki, blokcheyn yoki kripto valyutalar endi bozor sahnasidagi eng yorqin yulduz emas, AI hozirgi asosiy trendga aylangan.
Bu o'zgarishlarning barchasi kripto bozorining kelajagiga qalin tuman olib keldi. Haddan tashqari optimizm ham, pessimizm ham o'rinsiz.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AQSh va Eron o‘rtasidagi vaziyat inflyatsiya xavotirini qayta kuchaytirdi, Brent nefti narxi 95 dollarga chiqdi, global obligatsiyalar bozori kuchli sotuvga uchradi, Koreya fond bozori 4% ga tushib ketdi
AQSh va Eron o'rtasidagi harbiy to'qnashuvlar yana avj oldi, neft narxlari keskin oshdi, inflyatsiya xavotirlari va foiz stavkalarini oshirish kutilmalari ham bir vaqtning o'zida kuchaydi. AQSh, Yaponiya va Avstraliya davlat obligatsiyalari bozorlarida daromadlar oxirgi o'n yil, hatto bir necha o'n yildagi eng yuqori ko'rsatkichlarga chiqdi. Janubiy Koreya indeksining pasayishi 4% gacha kengaydi, SK Hynix va Samsung Electronics aksiyalari ham 4% dan ko‘proq qiymatini yo‘qotdi. Brent nefti 1% ga oshib, bir barreli 95,61 dollarga yetdi, dizel narxi so‘nggi to‘rt oy ichidagi maksimal darajaga chiqdi, Yevropa tabiiy gaz narxlari esa 2023 yildan shu tarafdagi eng yuqori nuqtasiga etdi.
Apple rahbariyatidagi o‘zgarishlar “narxi” aniqlandi: Ternus 75% ulush bilan S&P 500 ko‘rsatkichiga garov tikadi, Cook maoshini kamaytirib, barqaror o‘tishni ta’minlaydi
Apple’ning yangi CEO’si John Ternus’ning 2027 moliyaviy yil uchun maqsadli ish haqi jami taxminan 58 million dollarni tashkil qiladi, shundan 55 million dollarlik aksiya mukofoti 75% to’g’ridan-to’g’ri S&P 500 indeksining natijasiga bog’langan. Ijrochi direktorlikka o’tgan Tim Cook’ning yangi ish haqi rejasi maqsadli jami taxminan 47 million dollarni tashkil qiladi, shundan 45 million dollarlik aksiya mukofotining yarmi umumiy bozor natijasiga bog’langan.
Yangi Zelandiya markaziy banki ketma-ket ikki marta foiz stavkasini oshirdi, global markaziy banklar “ma'lumotlarga asoslangan qisqarish” bosqichiga kirdi! “Yanada balandroq va uzoqroq” bozorda asosiy narxlash yo‘nalishiga qaytdi
Yangi Zelandiya Markaziy banki ketma-ket ikkinchi marta asosiy foiz stavkasini oshirdi, bu esa pastroq rag'batlantiruvchi siyosat muhitiga o‘tish va inflyatsion bosimni jilovlashga qaratilgan. Bozordagi umumiy kutilyotganidek, Yangi Zelandiya Rezerv Banki Pul-kredit siyosati qo‘mitasi chorshanba kuni Wellington’da rasmiy naqd pul stavkasini 0,25 foiz bandga ko‘tarib, 2,75% ga yetkazdi. Yangi Zelandiya Rezerv Bankining eng so‘nggi prognozlariga ko‘ra, yil oxirigacha yana 0,25 foiz bandga oshirish ehtimoli mavjud.
Kripto narxlari
Ko'proq
