Oltin qanday qilib “kuchli dollar” ga “immunitet” hosil qildi? Societe Generale: 4600 dollar faqat boshlanishi, bu “anker” allaqachon o‘zgardi!

Huìtōng veb sayti 8-avgust 26-xabari—— Société Générale bildiradi-ki, investorlar qiziqishining jonlanishi natijasida oltin narxi har untsiya uchun 4600 dollar ustida mustahkamlanmoqda, oltin inflyatsiya xavfini oldini olish uchun yetti asosiy xedj aktivlaridan biri hisoblanadi va siyosiy noaniqliklarni xedjlash uchun maxsus vositadir. Bankning fikricha, bozor inflyatsiya xavfi hali ham past baholanmoqda, "yovuz" pul-kredit siyosati allaqachon inobatga olingan, oltinning pasayish xavfi esa cheklangan; spekulyativ talab kamayishi bilan, markaziy banklar oltin bozorining asosiy kotvi bo‘lib bormoqda. AQSh va Eron o‘rtasidagi qarama-qarshilik hamda Hormuz bo‘g‘ozidagi tanglik geosiyosiy narx qo‘shimchasini ko‘tarib yubordi, energiya narxlari ehtimol urushdan avvalgi darajasiga qaytishida qiyinchiliklar bo‘ladi.

Investorlar qiziqishining jonlanishi, har untsiya uchun 4600 dollar ustida oltinga yangi qo‘llab-quvvatlash olib kirmoqda. Société Générale ta’kidlaydi-ki, diversifikatsiyalangan portfelyda qimmatbaho metallar muhim rol o‘ynashda davom etadi.

Kuchli dollar va yuqori foiz stavkalariga bardoshlilik, oltinni strategik aktiv maqomiga chiqardi

Société Générale tahlilchilari so‘nggi kross-aktiv strategiyasi hisobotida, davom etayotgan inflyatsiya, geosiyosiy notinchlik va siyosiy noaniqliklarning o‘sishiga qarshi oltinning kuchli dollar va yuqori foizlarga bardosh berish qobiliyatining mustahkamlanayotganini, uni strategik portfel aktiviga aylantirayotganini ta’kidlashdi.



Bu so‘nggi bayonot oldingi portfel tuzilmalari bilan uyg‘un. Iyun oyida Société Générale oltinning uchinchi chorakdagi ulushi 10% bo‘lishini, ikkinchi chorakdagi 7%dan yuqoriga ko‘tarilishini aytgandi; shu davrda kompaniya keng ko‘lamli tovar savdo ulushini ham 8%dan 10%ga oshirgan edi.

Inflyatsiya xavfi kam baholanmoqda, bozor va ekonomika o‘rtasida tafovut ortmoqda

Société Générale bildiradi-ki, bozor inflyatsiya kutilmalari mo‘’tadil, biroq iqtisodiy muhit narx bosimini amaldagidan uzoqroq saqlab turishi mumkin, o‘zaro tafovut esa kengaymoqda. Bankning ta’kidlashicha, AQShning yangi soliq siyosati, sun’iy intellekt va infratuzilmaga investitsiyalarning jadallashuvi, neft narxlaridagi o‘zgaruvchanlik va rivojlangan iqtisodlarning katta fiskal taqchilligi o‘rtacha muddatda inflyatsion muhitga ishora qilmoqda.

Shu bilan birga, Société Générale hisoblashicha, Federal Reserve kutilmalari hali bu xavflarni to‘la aks ettirmaydi. Hisobot paytida, bozor 2026 yil oxirigacha taxminan 35 baza punktga qat’iylashtirishni kutgan, biroq Société Générale ta’kidlashicha, hatto bu daraja ham pul-kredit siyosatini Atlanta Federal Reserve tomonidan taklif etilgan Taylor qoidasi hisobidan uzoq. Tahlilchilar bu farqdan kelib chiqib, shunday xulosaga kelishdi: "Inflyatsiya risklari hali kam baholanmoqda, shuningdek, maxsus portfel himoyasiga loyiq."

Oltin yagona xedj emas, balki farqlovchi rolga ega

Tahlilchilar shuningdek, oltinni portfelde inflyatsiyani xedjlash uchun yagona vosita deb qabul qilmaslikka chaqirib o‘tadi. Aksincha,

Société Générale ta’kidlaydi-ki, 2025 yil o‘rtasidan buyon bozor kutilmalari yanada yumshashdan, siyosatchilar yana bir yoki ikki marta foiz stavkalarini oshirishi kerakmi, degan muzokaralarga o‘tdi. Bu o‘zgarish ikki yillik AQSh obligatsiyalari daromadlarini 4%dan yuqoriga qaytardi, dollar mustahkamlandi, biroq oltin narxi hamon 2025 yil o‘rtasidagi darajadan ancha yuqori. Société Générale bildiradi-ki, pul-kredit siyosatidagi ko‘plab "yovuz" o‘zgartirishlar moliya bozorida allaqachon inobatga olingan. Faqat ancha chuqur inflyatsiya zarbasi yuz bersa va Federal Reserve yanada tajovuzkor javob qaytarib, foizlarning yana muhim qayta qimmatlanishiga sabab bo‘lsa, o‘zgartirish bo‘ladi.

Markaziy bank asosiy kotvga aylanmoqda, talab strukturasida ijobiy o‘zgarishlar bor

Tahlilchilar qo‘shimcha qiladi-ki, oltin uchun talab strukturasida ham ijobiy o‘zgarishlar yuz bermoqda. Bu yil oltin ETF-lariga sarmoya jiddiy sekinlashdi, taktika va momentga asoslangan investorlarning roli esa susaydi; ayni paytda, oltin tebranishining pasayishi rezerv boshqaruvchilari uchun yanada qiziqarli kirish nuqtasini yaratmoqda.

Société Générale bildiradi-ki, markaziy banklarning talabi tobora muhim qo‘llab-quvvatlovchi manba bo‘lib bormoqda: Osiyoning yirik davlatlari oltin rezervlarini oshirishda davom etmoqda, va ko‘plab rivojlanayotgan bozor markaziy banklarida rezervlarni diversifikatsiya qilish tuzilmasi asosiy ustuvorlik bo‘lib qolmoqda. Tahlilchilar shunday deydi: "Spekulyativ talab pasayishi, rasmiy sektor xarid tashkil qilishi kuchli saqlanib, markaziy banklar oltin bozorining asosiy kotviga aylanib bormoqda."

Geosiyosiy xavflar fonida, energiya narxlari ehtimol urushdan avvalgi darajaga qaytmaydi

Société Générale oltinning portfel roli va kengroq geosiyosiy xavflar orasida bog‘liqlik borligini ham ta’kidlab o‘tdi, bu xavflar esa tovar narxlari va ta’minot tarmog‘i xarajatlarini yuqori saqlashga sabab bo‘ladi.

Bank bildiradi-ki, AQSh va Eron o‘rtasidagi qarama-qarshilik qayta avj olishi, shuningdek, Hormuz bo‘g‘ozida tanglik kuchayishi, neft narxlaridagi geosiyosiy riskni oshirdi. Tahlilchilar bildiradilar-ki, katta ta’minot uzilishi bo‘lmasa ham, yo‘lovchi yo‘nalishlarining o‘zgarishi, zapaslarni tiklash, ta'minot zanjirini diversifikatsiya qilish harakatlari natijasida xarajatlar tuzilmalari yuqori bo‘lib qolishi mumkin. Société Générale ogohlantiradi-ki, energiya narxlari barqaror bo‘lishi mumkin, lekin ular ehtimol urushdan avvalgi darajaga qaytmaydi va natijada uzoq muddatli inflyatsiya shakllanadi.

Xulosa: Turli inflyatsion manbaga turlicha yondashuv, yagona xedj vositasidan voz kechish

Société Générale-ning keng ko‘lamli portfel strategiyasi turli aktivlar orqali inflyatsion xavfga qarshi choralar ko‘rishga qaratilgan, yagona xedj vositasiga tayanmaslikni afzal ko‘radi. Bank AQShning inflyatsiya-indekslangan obligatsiyalarini (TIPS) inflyatsiyadan bevosita himoyalanishda eng afzal deb ataydi, mis esa infratuzilma, elektrifikatsiya, AI investitsiyalari va tovar ta’minotining cheklanishidan kelib chiqadigan inflyatsiyaga qarshi ishlatiladi;

Inflyatsiya manbalari ko‘payib, siyosiy noaniqlik yuqori bo‘lib qolayotgan bir paytda,


Spot oltin kundalik grafik Manba: Yihuitong

Sharqiy sakkizinchi soha vaqti bilan 8-avgust 26-11:25 Spot oltin narxi 4649.75 dollar/untsiya