Abel birinchi marta Berkshire sarmoyalari haqida batafsil gapirdi: 10 milliard dollar Alphabet’ga qo‘shildi, 96 yoshli Buffett hamon qaror qabul qilishda ishtirok etmoqda, beshta yirik savdo kompaniyalari o‘nlab yillar davomida aksiyalarni ushlab turishni rejalashtirmoqda

Berkshire kapitali taqsimotining bir necha asosiy yo'nalishlari, Abel bosh direktor lavozimini egallagandan so'ng asta-sekin yuzaga chiqmoqda. 2-sentabr kuni Abel Tokioda CNBCga intervyu berdi va u yerda Yaponiyada savdo kompaniyalari, Alphabet’ga milliardlab dollar sarmoya kiritilishi, yen bilan bog‘liq qarzlari hamda AI ma’lumot markazlari haqidagi yondashuvlarini muhokama qildi.

Alphabet bu vaqtdagi Berkshire'ning eng ko‘p e’tibor qaratilgan texnologik investitsiyasidir. Abelning aytishicha, Berkshire dastlab Alphabet’ning aksiyalarini taxminan 15 oy oldin Buffett tomonidan sotib olishni boshlagan. Joriy yil may oxirida bir paytlar aksiyalarning yangi chiqarilishida qatnashish imkoniyati paydo bo‘lgach, Abel bu masalani darhol Buffett bilan muhokama qilib, 10 milliard dollar sarmoya kiritishni va bozor narxidan 6,5% chegirma talab qilishni taklif qilgan, va kelishuv yasalgan.

Ushbu bitim yana bir bor ko‘rsatdi: Buffett bosh direktorlikdan iste’foga chiqqaniga qaramay, u hali ham Berkshire'ning muhim investitsiyaviy muhokamalarida ishtirok etadi. Abel ma'lum qildiki, u Tokiodan uchib ketishidan oldin, hozirgina Buffettning 96 yoshga to‘lish bayramida bo‘lib, bu chog‘da Yaponiyadagi investitsiyalar haqida gaplashgan; Tokioda yetib kelganidan so‘ng ham, shu kuni yana telefonda so‘zlashishgan.

Yaponiya bozori esa Berkshire uchun uzoq muddatli asosiy yo‘nalishlardan yanasi. Abelning Yaponiyaga qilgan bu safaridagi birinchi manzili kompaniyaga tegishli sanoat kesish asboblari ishlab chiqaruvchi Tungaloy (Fukusima) bo‘lgan, keyin besh yirik savdo kompaniyasi va Tokio Marine sug’urta kompaniyasiga tashrif buyurgan. Oltı yil oldin sarmoya oshkor qilinayotganida, Berkshire ushbu besh kompaniyaning har birida 5% lik ulushga ega edi, hozir esa ulushi har birida 10% dan oshgan. Abelning ta’kidlashicha, ushbu investitsiyalarni saqlash muddati o‘n yillab davom etadi va tomonlar aktsiyadorlikdan biznes hamkorlik sari rivojlanmoqda.

Shu bilan birga, Yaponiyada foiz stavkalari tez oshganiga qaramay, Berkshire bu investitsiyani haqidagi fikridan qaytmadi. Abelning qayd etishicha, Berkshire hozirda 15 milliard dollardan ortiq yen nominatsiyasidagi qarzga ega va bu qarzning o‘rtacha muddati 5 yildan sal ko‘proq, biroq beshta savdo kompaniyalari tomonidan to‘lanayotgan dividendlar qarz foizlaridan oshib ketmoqda.

AI ma’lumot markazlarining tez sur’atda kengayishi esa Berkshire uchun energetika biznesida yangi imkoniyatlarni yaratmoqda. Abelning fikricha, bugun ma'lumot markazlari kengayishiga to‘sqinlik qilayotgan omil “elektr energiyasi yo‘qligi” emas, balki energiya infratuzilmasini qurish uchun zarur bo‘lgan vaqt.

Elektr tarmog‘i kengayib, tarqatish va uzatish imkoniyati toraygani sayin, yirik elektr energiyasi biznesiga ega Berkshire Hathaway Energy bundan foyda ko‘rishi mumkin. Biroq, Abel ta’kidlaydiki, bu loyihalar boshqa iste'molchilar narxini oshirish hisobiga yoki mahalliy jamoalar roziligisiz bo‘lmasligi, shuningdek, suv resurslari kabi cheklovlarni ham hisobga olish zarur.

Wall Street Xabarlarining asosiy nuqtalari quyidagicha:

• 10 milliard dollar bilan Google’ga sarmoya: Buffett hali ham qaror qabul qilishda ishtirok etadi: Abel ma’lum qildiki, may oyi oxirida Berkshire’ga Alphabet aksiyalar chiqarilishida qatnashish imkoniyati kelganida, u Buffett bilan maslahatlashib, 10 milliard dollar investitsiya va bozor narxidan 6,5% chegirma talab qilgan, va kelishuv amalga oshirilgan. Buffett CEO bo‘lmasa-da, ular muhim sarmoyalarni doimiy muhokama qilishadi.

• Yaponiyaning beshta yirik savdo kompaniyasi aksiyalari o‘n yillab saqlanadi: Berkshire bugungi kunda ushbu beshta kompaniyada har birida 10%dan ortiq ulushga ega, Abelning aytishicha, bu investitsiyalar o‘n yillab saqlanadi va kelgusida Yaponiyada va xorijda hamkorlik imkoniyatlarini qidirishda davom etiladi.

• Yen bilan moliyalashtirishda ijobiy farq saqlanmoqda: Berkshire’ning yen nominatsiyasidagi qarzlari miqdori 15 milliard dollardan oshgan, qoldiq muddati 5 yildan ortiq, bu orada savdo kompaniyalarining berayotgani dividendlari qarz foizidan ancha yuqori.

• AI ma’lumot markazlarining asosiy cheklovi — energiya infratuzilmasida: Abelning fikricha, muammo elektr ishlab chiqarishda emas, balki loyiha amalga oshirilgandan energiya infratuzilmasi tayyor bo‘lishigacha bo‘lgan vaqt, elektr tarmog‘ini kengaytirish va uzatish imkoniyati ma’lumot markazi kengayishining cheklovi bo‘lib qolmoqda.

• Ma’lumot markazi loyihalari uchta shartni bajarishi kerak: Boshqa foydalanuvchilar narxini oshirmasligi, mavjud mijozlar uchun daromad keltirishi, suv resurslariga ta’sirni nazorat qilish, hamda mahalliy jamoa roziligini olish zarur.

• Qo‘shma Shtatlarda uy-joy bozori qisqa muddatda tez tiklanmaydi: Abel Shimoliy Amerika uy-joy bozorining uzoq muddatli qiymatini ijobiy baholaydi, biroq qisqa muddatda bozor notekislikni boshidan kechiradi, tez tiklanish kutilmaydi.

10 milliard dollar sarmoya bilan Google: Buffett boshladi, Abel yirik bitimni yakunladi

Berkshire dastlab Alphabet aksiyalarini taxminan 15 oy oldin Buffett boshlagan va keyinchalik doimiy ravishda oshirib borgan. Joriy yil may oyi oxirida Berkshire Alphabet’ning yangi aksiyalar chiqarilishida ishtirok etish imkoniga ega bo‘ldi, Abel esa darhol Buffett bilan bog‘lanib, 10 milliard dollar sarmoya kiritishni va bozor narxidan 6,5% chegirma so‘rash taklifini berdi.

Tomonlar bu shartlarni qabul qilgach, Berkshire bitim tomoniga yuqoridagi shartlar asosida savdoda qatnashish taklifi bilan chiqdi va investitsiyani yakunladi. Abel ham ochiq aytdiki, u har doim Buffett bilan yaqin aloqada bo‘lib, bu safar sarmoya oshirish — ushbu hamkorlik uslubining namunasi bo‘lgan.

Alphabet investitsiyasiga ishonchni sababi faqat AI bilan bog'liq. Berkshire ko‘plab real bizneslarga ega bo‘lib, u yerda AI’ning haqiqiy ish faoliyatida qo‘llanilishi va keltirgan foydasi bevosita kuzatilmoqda; shuningdek, Berkshire Alphabet’ning AI sohasida muhim o‘yinchi bo‘lishini kutmoqda.

Besh yirik savdo kompaniyasi: Berkshire o‘n yillab ushlab turadi, sarmoya munosabatlari tijoriy hamkorlik sari rivojlanmoqda

Abelning bu safardagi asosiy maqsadlaridan biri Yaponiyaning beshta yirik savdo kompaniyasi bilan uchrashish edi. Berkshire 6 yil oldin sarmoyani ilk bor oshkor qilganda, har birida 5% dan sal ortiq ulush bor edi; 2023 yilda ulushlar 7% dan oshdi, keyinchalik kompaniyalar ruxsati bilan yanada ko‘paytirildi va hozir har birida 10% dan yuqori.

Abel ta’kidladi, bu besh sarmoyani Berkshire o‘n yillab davomida ushlab turishni rejalashtirgan. Savdo kompaniyalarining yaxshi boshqaruvi va kapital taqsimot qobiliyati, Berkshire’ning uzoq muddatli investor bo‘lishining asosiy sababi. Tomonlar oddiy aksiyadorlikdan uzoq muddatli biznes hamkorligigacha hamkorlikni kengaytirib, Yaponiya va chet el bozorlarida yangi imkoniyatlarni qidirmoqda.

Abel tashrifi doirasida Fukushimaga borib, Tungaloy faoliyati bilan tanishdi. Bu kompaniya 2008 yilda Berkshire tomonidan sotib olingan va hozirda Yaponiyada 1500 xodimi bor, ichki savdo hajmi 240 million dollardan kam va xorijiy savdosi 400 million dollar atrofida.

Yil boshida Berkshire Tokio Marine bilan strategik hamkorlik boshladi. Abel ma’lumot berdi: Berkshire Tokio Marinening ayrim sug‘urta biznesi bo‘yicha kvota-reassurance (qisqa ulushli sug‘urta)da ishtirok etadi va taxminan 2,5% ulushni qamrab oladi, shuningdek, kompaniyada 2,5% aktsiyaga ega. Tomonlarning strategik hamkorligi keng, investitsiya yoki bitimlar majburiy emas, lekin, o‘zaro manfaatli imkoniyat bo‘lsa, Berkshire qatnashishga tayyar.

Yaponiyada foiz stavkalari 3% ga chiqdi: yen qarzlari narxi oshdi, lekin Berkshire hamon “ijobiy farq”da

Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi taxminan 3% ga chiqdi va bozor e'tiboridagi masalaga aylandi. Biroq, Abel ta’kidladi: Bu safar besh yirik kompaniya rahbarlari bilan gaplashganda, hech biri hozirgi foiz stavkasini asosiy muammo deb hisoblamadi.

Berkshire uchun hozirda 15 milliard dollardan ortiq yen nominatsiyasidagi qarz uning Yaponiyadagi investitsiya narxi bilan mos, qolgan muddati besh yildan ozgina ko‘proq. Foizlar oshgani, moliyaviy xarajatlarni ko‘taradi, lekin savdo kompaniyalari beradigan divident hanuz qarz foizidan yuqori, Berkshire shuning uchun ijobiy farqni ushlab turmoqda.

Abelning aytishicha, sharoit yaxshi bo‘lsa, Berkshire keyinchalik ham yen obligatsiyalari chiqarishda davom etadi. Savdo kompaniyalarining foyda, divident va aktsiyalarni qayta sotib olish imkoniyatlari ham bor, bu investitsiyalarning rentabelligini oshiradi.

AI ma’lumot markazlari: Asosiy cheklov elektr ishlab chiqarishda emas, balki energiya infratuzilmasida

AI ma’lumot markazlari qurilishi tezlashgani sababli, Abelning fikricha, energetika soha kengayishi uchun asosiy cheklovga aylangan. AQShda yetarli elektr ishlab chiqarilishi mumkin, lekin vaqt oladigan narsa — loyiha ishga tushishidan tegishli energiya infratuzilmasi barpo etilib, ulanishi.

Bu ham Berkshire Hathaway Energy uchun muhim imkoniyat yaratmoqda. Abelning aytishicha, Ayova shtatida o‘tgan yili elektr yuklanmasining 8% ga yaqini ma’lumot markazlaridan kelib chiqdi, yangi ehtiyoj ham o‘sishda davom etmoqda.

Shu bilan birga, Berkshire ma’lumot markazlari talabini shartsiz qondirmaydi. Avvalo, loyiha boshqa mijozlar narxini oshirmasligi, mavjud mijozlarga daromad keltirishi kerak; ikkinchidan, suv resurslari ta’siri hisobga olinishi va imkon qadar suv iste’moli kamaytirilishi lozim; oxirida esa, loyiha mahalliy jamoadan rozilik olishi kerak.

Abelning aytishicha, AQShda ba'zi jamoalar ma’lumot markazlari loyihalariga qarshilik bildirayotgan bo‘lsa-da, Berkshire hozirgacha hech bir energiya infrastrukturasi loyihasini rad etilmagan, qurilayotgan loyihalar davom etmoqda. Ma’lumot markazlarining soliqlari va mahalliy byudjet daromadlari esa loyihaning qurilishini qo‘llab-quvvatlovchi asosiy omilga aylangan.

AQSh uy-joy bozori: Uzoq muddatda ijobiy, qisqa muddatda “V-shaklli tiklanish” bo‘lmaydi

Abelning AQSh uy-joy bozori bo‘yicha fikri ehtiyotkorona. Berkshire ilgari 6,8 milliard dollarga Taylor Morrison’ni sotib olib, Lennar’da ulush oshirgan va turli bosqichlarda uy-joy bozoriga sarmoya qilgan.

Abelning fikricha, 5–10 yillik muddatda Shimoliy Amerika uy-joy bozori hanuz uzoq muddatli qiymatga ega va Taylor Morrison Berkshire’ning muhim aktivi bo‘lishi mumkin. Ammo qisqa muddatda bozor birdaniga tiklanmaydi, bir muddat notekis bo‘lib turadi. Shu bilan birga, Berkshire Clayton Homes’ga tegishli 15ta qurilish biznesini Taylor Morrison tarkibiga qo‘shmoqda.

AQSh iqtisodiyotining umumiy holati bo‘yicha Abel hanuz ijobiy fikrda bo‘lib turibdi. Berkshire’ning yirik kompaniyalari ikkinchi chorakda sifatli natijalar ko‘rsatdi, talab baribir bor, lekin iste’molchilar bosim ostida har dollardan ehtiyotkor foydalanishni boshladi.

Google’dan Yaponiyadagi beshta yirik kompaniyaga, AI ma’lumot markazlari va AQSh uy-joyigacha — Abelning bu intervyusi uzun muddatli investitsiya falsafasining yorqin namunasi: Uzoq vaqt davomida qiymat yarata oladigan aktivlarni izlash, qisqa muddatli o‘zgarishlar fonida sabr-toqat ko‘rsatish, Berkshire’ning ulkan sanoat tarmog‘idan yangi investitsiya va biznes imkoniyatlari topish.

Quyida intervyu matni to‘liq berilgan:

CNBC eksklyuziv intervyusi: Berkshire CEO Greg Abel Yaponiya investitsiyasi, Alphabet, AI data markazlari va AQSh uy-joy bozori haqida

Becky Quick: Qaytib kelganingizdan xursandmiz. Berkshire Hathaway birinchi bor Yaponiyaning beshta yirik savdo kompaniyasiga oltidan ko‘proq yillar oldin sarmoya qilgandi va bu vaqt davomida ulush oshdi. Kompaniyaning bosh direktori Greg Abel hozirda Yaponiyada. U biz bilan Berkshire faoliyati va Yaponiyadagi taassurotlari bilan o‘rtoqlashadi. Greg, sizni ko‘rib turganimizdan xursand. Dasturimizda qatnashganingiz uchun rahmat.

Greg Abel: Xayrli tong, Becky. “Squawk Box”da bo‘lishdan mamnunman.

Quick: Xayrli tong. Hozir Yaponiyada tun bo‘lsa kerak. Bu safarga nima sababdan kelgansiz va nimalar bilan band bo‘ldingiz?

Abel: Ha, bu safarning bir nechta muhim sababi bor edi. Birinchi navbatda men Yaponiyaga kelgan zahotim Tungaloy korxonasiga bordim. Bu bizning Yaponiyadagi IMC guruhiga kiruvchi kompaniya bo‘lib, asboblar va pichoqlar ishlab chiqaradi.

Men va jamoam Fukusimada bir Nachmittag o‘tkazdik va bu haqiqatan ham ajoyib bir voqea. Biz boʻlmagan deyarli noldan boshlab, 2008-yilda kompaniyani sotib olib, bugungi natijaga erishdik. U dastlab Toshiba’dan ajralib chiqqan, miqyosi kichik edi, hozir esa Fukusimada muhim zavodlarga ega.

Yaponiyada 1 500 xodimimiz bor. Kompaniyaning Yaponiyadagi savdosi 240 million dollardan kam, xorijdagi savdosi esa 400 million dollarga yaqin. Juda ixcham jamoa, lekin katta natija. Bu Yaponiya safarini ajoyib tarzda boshladi.

Keyin beshta yirik savdo kompaniyasi hamda Tokio Marine’ga tashrif buyurdim.

Quick: Taxminan olti yil avval siz Yaponiyaning beshta yirik savdo kompaniyasiga sarmoya kiritgani haqida e’lon qilgansiz. O‘sha vaqtda har bir kompaniyada 5% ga yaqin ulushingiz bor edi va ular bilan shartnoma tuzgan edingiz, ruxsatsiz 9,9% dan ortiq ulush olmaysiz deb.

O‘ylaymanki, kompaniyalar Berkshire’ni aksiyadorlar ichida ko‘rishdan mamnun. Hozir har birda 10% dan oshiq ulushga egasiz. Bunga kompaniyalarning o‘zidagi aksiyalarni qayta sotib olishlari ham sabab bo‘ldi.

Bu kompaniyalardagi uzoq muddatli sarmoya rejalaringiz qanday? Aloqalar qanday rivojlandi?

Abel: To‘g‘ri. Bu voqea olti il oldingi holatga borib taqaladi. O‘shanda biz bu sarmoyalarni AQSh vaqti bilan e’lon qilgandik — aynan o‘sha kuni Warren Buffettning 90 yosh kuni edi. Ertasi kuni Tokio'da har bir kompaniyada 5% ozgina yuqori ulushni olganimiz e’lon qilindi.

O‘shanda bu uzoq muddatli sarmoya ekani aniq aytilgan. Shuningdek, har bir kompaniya bilan munosabat o‘rnatish niyati bor edi.

Uch yil o‘tib, yani 2023-yilda, biz Tokioda har bir kompaniya bilan shaxsan uchrashdik. O‘sha vaqtda sarmoyadan juda mamnun edik va ulushimiz 7% dan oshgandi, kompaniyalar yaxshi boshqarilayotgan edi.

Siz aytgandek, kapital boshqaruvi, aksiyalarni qayta sotib olish, dividendlarni oshirish yaxshi edi, natijalar ham sezilarli o‘sib borgan.

Keyinchalik, biz rasmiy so‘rov bilan chiqdik va ular ruxsat bergach, 10% dan yuqori ulush oldik. O‘zi har doim ulushni 10% pastda tutamiz degan edik, faqat har besh kompaniya ma’muriyati rozilik bersa oshiramiz dedik.

Ruxsat olingach, 10% dan yuqori ulush oldik. Bu sarmoya o‘n yillab saqlanadigan uzoq muddatli strategiyamizdir. Shu bilan birga, har bir kompaniya bilan mustahkam aloqalar qurib, Yaponiyada va xorijda yangi sarmoya va hamkorlik imkoniyatlarini ham izlab kelmoqdamiz.

Har bir tashrifimiz avvalgi suhbatlar asosida yanada yaqinlashib boradi, yangi imkoniyatlar ko‘riladi va muloqot har doim yaxshi kechadi.

Quick: Greg, Tokio Marine bilan hamkorlik va ulush miqdori haqida ham gaplashmoqchiman. Yaqinda ba’zi xabarlarga ko‘ra, ushbu Yaponiyalik sug‘urta kompaniyasi Avstraliyaning Suncorp yoki Kanadaning IAG kompaniyalarini sotib olmoqchilikni o‘ylamoqda.

Ba’zi manbalar Berkshire balansini qo‘llab-quvvatlash uchun ishlatish mumkinligidan darak beradi. Shu borada muzokaralar qanday bormoqda? Berkshire bu potentsial sarmoyani moliyaviy qo‘llab-quvvatlaydimi?

Abel: Ha. Yillik yig‘ilishdan oldin Tokio Marine bilan bitim e'lon qildik. Bu juda zo‘r imkoniyat edi, Tokio Marine ajoyib hamkor.

Biz ularning sugʻurta portfelining 2,5% qismini oldik — ya’ni underwriting biznesida 2,5% ulushimiz bor. Shuningdek, kompaniyada 2,5% aktsiyaga egamiz va strategik hamkorlik boshladik.

Lekin, asosiy e’tibor shukida — hamkorlik ancha keng va ikki tomon bir-biriga investitsiya taklif qilishda erkin, majburiylik yo‘q.

Agar Tokio Marine va Berkshire uchun o‘zaro foydali kelsa, albatta birgalikda ishlashga tayyormiz. Siz aytgan kompaniyalarga oid tafsilotlarni esa izohlamaymiz.

Quick: Yaxshi. Greg, Yaponiyada sarmoya boshlagandingizda, birinchi qadam yen nominatsiyasida obligatsiyalar chiqarish bo‘lgan. O‘shanda Yaponiya foiz stavkalari juda past edi, bu siz uchun foydali bo‘ldi o‘ylaymiz.

Bugun ertalab Yaponiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi so‘nggi 30 yilda eng yuqori bo‘ldi. Eng so‘nggi ma’lumotga ko‘ra, yen nominatsiyasidagi qarzingiz hajmi 15 milliard dollardan ortiq. Bu nima degani? Yana bunday qarz chiqarishni davom ettirasizmi? Qarz muddati qanday? Foiz stavkalari o‘sishi siz uchun qanday ahamiyatga ega?

Abel: Ha, bu Tokioda ham, Yaponiya OAVda ham dolzarb mavzulardan biri.

Becky, eng qizig‘i — hech bir savdo kompaniya rahbari foiz stavkasini asosiy muammo deb bilmayapti. Ular diqqat bilan kuzatyapti, lekin hozircha ta’siri ko‘p emas.

10 yillik obligatsiyalar daromadliligi yangi 30 yillik cho‘qqiga chiqdi —

Quick: Ha.

Abel: To‘g‘ri, hozir 3%. Ular nazarida bu boshqariladigan xavf.

Bizda haqiqatan, siz aytgandek, yen nominatsiyasida obligatsiya va qarz portfeli mavjud. Bu asosan shu yirik kompaniyalarga sarmoyamizga mos keladi. Ularning muddati 5 yildan ortiq.

Shunday qilib, hozircha dividendlar va qarz foizlari o‘rtasidagi farq ijobiy oʻsishda davom etmoqda.

Shuni ham aytmoqchiman, imkon tug‘ilganda, yen qarzi chiqarishda davom etishni ko‘ramiz. Asosiy kompaniyalarimiz esa moliyaviy jihatdan o‘smoqda, dividendlar va aksiyalarni qayta sotib olish ham kuchayadi.

Demak, foiz stavkasi oshishi xarajatlarni ko‘taradi, lekin asosiy kompaniyalar investorlar uchun kapitalni qaytarishda imkoniyatga ega.

Quick: Greg, iyul oyida CNBCda Buffett bilan suhbatlashganimizda, bir nechta mavzuni ko'tardik. Ulardan biri Berkshire portfeliydi.

Endi siz kompaniyani yuritasiz. U sizni qaror qabul qiluvchi sifatida aytdi, lekin deyarli har kuni gaplashishingizni qayd etdi. Buffettning fikricha, Alphabet portfelini tuzish uning tashabbusi edi.

Buffett bilan munosabatingiz, hozirgi faoliyati yoki sarmoya portfelini boshqarish to‘g‘risida so‘zlab bera olasizmi?

Abel: Juda yaxshi.

Yaxshi misol — o‘tgan yakshanba Buffett 96 yoshga to‘ldi. Yaponiyaga kelishdan oldin, uni va oilasini tabrikladim. Birgalikda quvnoq tush o‘tkazdik.

Keyin men Tokioga uchdim. Buffett Yaponiyadagi sarmoyamizni juda xush ko‘radi, shuning uchun Tokioga kelganim ham unga katta ahamiyatli. Ha, har xil masalalarni doimiy muhokama qilamiz. Hatto yakshanba kuni ham Yaponiya investitsiyasini muhokama qilishga ulgurdik.

Bugun ham u bilan gaplashdim, oxirgi yangiliklar haqida xabar berdim: qaysi uchrashuvlarda bo‘lganim va kompaniyalar natijalari bo‘yicha. Ishlarimiz doimo o‘zaro fikr almashish bilan yuradi. Kompaniyalar va sarmoya portfelidagi o‘zgarishlarni birga muhokama qilamiz.

Siz aytgandek, Alphabet sarmoyasini taxminan 15 oy yoki undan ortiq vaqt oldin Buffett boshlagan. Dastlab uni sotib olgan ham o‘zi, keyin sotib olish davom etdi va keyingi investitsiyalarni hamkorlikda muhokama qilishda davom etdik.

So‘ng, may oyi oxirida, yakshanba kunining birida menga bir telefon bo‘ldi: “Aksiyalar chiqarishga qiziqasizmi?” Hali shart va miqyos aniq belgilanmagan edi.

Men “Tez javob beraman”, dedim. Bu Berkshire boshqaruv uslubiga, ham boshqaruv nizomimizga to‘g‘ri keladi. Men Buffettga qo‘ng‘iroq qildim: Google’ga yana katta miqdorda, chegirma bilan sarmoya kiritish imkoniyati bor, dedim.

Qancha sarmoya kerakligi juda aniqlanmagan edi, ammo 10 milliard dollar yoki undan ko‘proq sarmoyani ko‘rib chiqishni taklif etildi. Buffett bilan sarmoya miqdori va chegirma haqida maslahatlashdik. Men 6,5% chegirma so‘ramoqchi ekanimizni aytdim. Bu bizga ma’qul keldi, so‘ngra taklif berdik, va bitim yakunlandi.

Quick: Nima uchun Alphabet’ga sarmoya kiritmoqdasiz?

Abel: Umuman aytganda, aniq aksiyalar haqida batafsil gapirmaymiz.

Lekin Alphabet’de bir narsa juda o‘zgacha. Biz boshqa bizneslarimizda ham xuddi shunday vaziyatni ko‘rdik. Avvalo, barcha AI’ning ta’sirini ko‘rib turibmiz va u AQSh va kompaniyalar uchun muhim ahamiyatga ega bo‘ladi.

Kompaniyalarimizdagi faoliyatda, AI’dan qanday foyda ola olishimizni, u qanday iqtisodiy natija berishini aniq tushunganmiz. Shu holatlar Alphabet’ga qiziqishimizni oshirdi.

Shundan so‘ng, Alphabet AI sohasida asosiy o‘yinchi bo‘lishiga ishonamiz. Albatta, buning sababini faqat shu bilan cheklab bo‘lmaydi, lekin bu bizning Google’ni sinchiklab o‘rganishga va sarmoya kiritishga undagan asosiy sabablaridan edi.

Quick: Yaxshi, yana bir nechta savol: AI va data markazlari qurilishi haqida so‘ramoqchiman.

Siz Kiewit va Berkshire Energy kompaniyalarida infratuzilma qurilishida ko‘p yillik tajribaga egasiz, va hozirda AI qurilishining asosiy cheklovlaridan biri bu energiya tarmog‘i ekani aytilmoqda.

Hozir data markazi qurilishi qanday bosqichda? Berkshire uchun qanday imkoniyatlar mavjud?

Abel: Bu juda qiziqarli jarayon. Yangi data markaz va campuslar doimiy e’lon qilinmoqda.

Mening doimiy pozitsiyam — energiya cheklovchi bo‘lib qoladi, data markazlariga ko‘p energiya kerak, bizda uni ishlab chiqish imkoniyati bor. Lekin joy tayyorlash, haqiqatan ham data markaziga xizmat ko‘rsatishga tayyor qilish qancha vaqt oladi?

Bu hanuz katta cheklov. Boshqa muammolar ham bo‘lishi mumkin, lekin umuman olganda, bu Berkshire va Berkshire Hathaway Energy uchun ajoyib imkoniyat.

Misol uchun, Iowa shtatiga qarasak, u yerda ko‘p data markazlarimiz bor. O‘tgan yili taxminan 8% yuklama data markazlaridan kelayotgan edi. Taqdim etilayotgan yangi yuklamalar, ham mavjud, ham yangi mijozlar ehtiyojini qondirishda davom etmoqda.

Boshidanoq biz asosiy prinsiplarni tanladik va super-yirik mijozlarga, gubernator va regulyatorlarga hamkorlik siyosatini tushuntirdik.

Birinchidan, super-yirik mijozlarga xizmat qilishda manfaat bor, lekin boshqa mijozlar uchun narx oshmasligi kerak. Aslida, data markaz loyihasi mavjud mijozlarga sof daromad keltirishi lozim.

Ikkinchidan, suv resurslariga ta’sir to‘liq o‘rganiladi. Data markazlar foydalanilayotgan texnologiyalar yordamida suv sarfini kamaytirishga harakat qilmoqda, bu borada boshqaruv yanada ta'sirli.

Va uchunchidan, jamoa data markaz qurilishini istashi va ma’qullashi lozim. Jamoaning yordami zarur va bu, albatta, sohalarda hal qiluvchi o‘rin tutadi. Siz ham bu mavzu atrofida ko‘p hikoya qildingiz. AQShda data markazlariga qarshi kayfiyat kuchayib bormoqda.

Hozirgacha birorta loyiha joylashuvi rad etilgan emas. Energetika infrastrukturosiga oid barcha loyihalar davom etmoqda. Bu loyihalar data markazlarining o‘zi emas, balki faqat energetika infratuzilmasi. Ular yuqorida ta’kidlangan barcha shartlarga mos kelishi shart.

Joe Kernen: Greg, agar siz bayonot bermasangiz, bo‘shliqdan boshqalar foydalanadi va ular o‘zcha talqin qilishadi.

Bugungi “Wall Street Journal”da bir maqola chiqdi, sarlavhasi “Yerni himoya bering, ko‘proq data markaz quring”. Fikr shuki — ishonchli elektr energiyaga ehtiyoj innovatsiyani tezlashtirmoqda va AI yangi toza texnologiyalar yaratishga ko‘maklashadi.

Bu bir martalik imkoniyat – elektr tarmog‘ini yanada ekologik toza, suv sifati va texnologik yetakchilik sari o‘sishni tezlashtiradi, deb o‘ylashadi —

Abel: Ha.

Kernen: Muhimi, siz ushbu jarayonlarni kim qanday talqin qilishini o‘zingiz aniqlang. Energiyaga bo‘lgan talab o‘zi xohlagan o‘zgarishlarni ura oladi. Agar bu hikoyani siz o‘zingiz aytmasangiz, boshqalar o‘zgacha talqin qiladi. Ishonch bilan ayta olaman.

Abel: Yo‘q, Joe, siz to‘g‘ri aytasiz. Qanday talqin berishni o‘zingiz aniqlashtirib borgan ma’qul va hikoyaning o‘zi ham rivojlanib boryapti.

Boshida barcha elektr narxiga ta’siri haqida gapirdi. Endi esa, suv resurslariga ta’siri haqida data markazlar ochiq tushuntirishlar bermoqda.

Shu bilan birga, bu munozara ham rivojlanyapti. Masalan, Iowa’ning qishloq joylarida energetika va data markazlar qurilsa, mulk solig‘i va mahalliy byudjetga tushum, maktab, politsiya va favqulodda yordamga mablag‘ ajratiladi — bu juda katta real yordam.

Bu ham muhim voqea — jamiyatda qanday foyda olib kelishini tushuntirib berish zarur.

Quick: Greg, endi AQSh uy-joy bozori haqida gaplashsak.

Aniqki, so‘nggi marta gaplashganimizdan beri, Taylor Morrison’ni 6,8 milliard dollarga sotib oldingiz. Shuningdek, Lennar’da ham ulushingizni oshirdingiz.

Bu Berkshire’ning uy-joy bozoridagi faqat bir yo‘li. Uy-joy bozorini har taraflama, masalan, bo‘yoqdan tortib, boshqa qurilish materiallarigacha, shuningdek, Berkshire Hathaway Real Estate orqali nazorat qilasiz.

AQSh foiz stavkalari va ipoteka narxlari oshib borayotgan bir vaqtda, uy-joy bozorining kelajagi qanday ko‘rinadi?

Abel: Ha, bu juda qiziqarli. Bu Taylor Morrison bosh direktorlari bilan doimiy suhbat orqali ham tasdiqlanadi.

Uy-joy bozorini uzoq muddatli nuqtai nazardan baholaymiz. Amerika orzusi baribir bo‘ladi. Besh-o‘n yil ichida Taylor Morrison hali ham Berkshire uchun muhim aktiv bo‘ladi. Bu haqida keyinroq ham aytib o‘tamiz.

Clayton Homes bizning portfelimizdagi bir nechta biznesni ham integratsiya qilamiz. Clayton Homes’ning 15 joyda uy-joy quruvchi sho‘ba kompaniyasi bor va ular endi Taylor Morrison tarkibiga qo‘shilishi kutilmoqda. Ammo Becky, bir narsani aniq tushunganmiz: tezda uy-joy bozorida tiklanish yoki katta o‘sish kutilmaydi.

Berkshire nuqtayi nazaridan, oldimizda hanuz mashaqqatli yo‘l bor deb hisoblaymiz. Albatta, sohada eng yaxshi boshqaruvchilar bor, doim optimist. Lekin, tez tiklanish bo‘lmaydi deb o‘ylaymiz.

Baribir, bu investitsiya qiladigan soha va biz uzoq muddatli investor bo‘lib qolamiz.

Quick: Greg, Amerika va dunyo bo‘ylab iqtisodiy vaziyatni kuzatib boryapsizmi? Iste’molchilar qanday holatda?

Abel: Juda qiziqarli. Bu yerda, Tokioda iqtisodiy faollik yuqori — katta harakat seziladi.

Besh yirik kompaniya bilan uchrashuvlarda ham ularning yaxshi natijalari va biznesiga ishonchi ko‘rinib turddi. Faqat resurs biznesi emas, balki boshqa sohalar ham yaxshi ishlayapti.

Ikkinchi chorak natijalarimizda yirik bizneslar — ishlab chiqarish ham, hammasi kuchli natija ko‘rsatdi. Demak, talab kuchli. Lekin, baribir, xaridorlar va iste’molchilar bosim ostida. Ular har bir dollarni ehtiyotkorlik bilan sarflamoqda, bu to‘g‘ri.

Kelajak natijalarni baholaganda, bu holatni inobatga olamiz. Lekin hozircha, ikkinchi chorak bo‘yicha, asosiy iqtisodiy ko‘rsatkichlar yaxshi.

Quick: Greg Abel, Tokioda ham, bu tong ham dasturnizda qatnashganingiz uchun minnatdormiz.