Lợi nhuận của Cloudflare vượt kỳ vọng nhờ câu chuyện tăng trưởng AI, cổ phiếu tăng mạnh

101 finance2026/02/11 19:38

Hiển thị bản gốc

Theo:101 finance

Một đợt tăng giá cổ phiếu tăng trưởng luôn trông giống như toán học từ xa và tâm lý khi nhìn gần. Báo cáo lợi nhuận của Cloudflare được công bố, cổ phiếu tăng vọt, và các báo cáo nâng cấp xuất hiện đồng loạt, như thể Phố Wall đã chờ đợi một khoảnh khắc rõ ràng để cùng đồng ý về giá trị của Cloudflare trong một thế giới internet được định hình bởi AI.

“Khoảnh khắc” đó đến cùng với loạt bằng chứng quen thuộc: doanh thu quý IV đạt 614,5 triệu USD (tăng khoảng 34% so với cùng kỳ năm trước) và dự báo doanh thu năm 2026 (từ 2,79 tỷ USD đến 2,80 tỷ USD) vượt kỳ vọng — đây là cách nhanh nhất để biến “có thể chậm lại” thành “tăng tốc trở lại” trong những cuộc trò chuyện nhóm của thị trường.

Tuy nhiên, điều thực sự thúc đẩy phản ứng của thị trường là tín hiệu từ doanh nghiệp: Cloudflare nhấn mạnh một hợp đồng giá trị hàng năm kỷ lục (trung bình 42,5 triệu USD mỗi năm) và cho biết tổng giá trị hợp đồng mới (ACV) tăng gần 50% so với cùng kỳ năm trước — chi tiết này làm cho “hạ tầng internet” giống một tuyến đường thu phí hơn là một loại hàng hóa thông thường.

Cổ phiếu đã tăng khoảng 10% trong phiên giao dịch sáng thứ Tư.

Bạn có thể cảm nhận được sự căng thẳng của thị trường qua thời điểm này. Cloudflare bước vào mùa công bố lợi nhuận với một cổ phiếu vốn đã được xem như một ý tưởng: xu hướng đầu tư “AI picks-and-shovels” chuyển từ chip sang hạ tầng nền tảng của web. Kết quả kinh doanh đã xác nhận ý tưởng này, và sự bứt phá của cổ phiếu sau đó đã biến xác nhận đó thành một cuộc diễu hành.

Internet agentic cần một người điều tiết lưu lượng

Góc nhìn AI của Cloudflare hiệu quả vì nó không yêu cầu phải “thắng” trong việc xây dựng một mô hình AI. Họ chỉ cần internet thay đổi hình thái.

Câu chuyện AI hiện tại của Cloudflare thực chất là về “internet agentic” — ý tưởng rằng làn sóng lớn tiếp theo của lưu lượng web sẽ không phải là con người lướt web không mục đích, mà là phần mềm giao tiếp với phần mềm: bot, agent, truy vấn tự động, và công việc giữa máy với máy vẫn cần được định tuyến, bảo mật và tăng tốc. Cloudflare khẳng định họ đã ngồi giữa dòng lưu lượng này, cung cấp các công cụ thiết yếu — và ngày càng tính phí như thể họ biết giá trị của mình.

Trong thế giới AI-agent, web trở nên bận rộn hơn theo một cách khác: nhiều yêu cầu giữa máy với máy hơn, nhiều hoạt động thu thập và truy xuất tự động hơn, nhiều phần mềm đóng vai trò như người dùng hơn. Một số nhà phân tích đã xem Cloudflare như lớp kiểm soát cho loại lưu lượng phi con người này ở quy mô lớn, và những bình luận từ công ty cũng đi sâu theo hướng đó.

Ban lãnh đạo đã liên kết nhu cầu với sự gia tăng của các agent AI và lưu lượng tự động — phần mềm duyệt web, truy vấn, mua sắm, thu thập dữ liệu và làm việc thay mặt con người. Nếu đó là hướng mà web đang tiến tới, Cloudflare giống như một lớp kiểm soát: định tuyến, bảo mật và tối ưu cho một internet ngày càng lộn xộn, vận hành bởi máy móc nhiều hơn.

Các nhà đầu tư không phản ứng như thể họ chỉ nghe thấy một sự điều chỉnh hướng dẫn. Họ phản ứng như thể vừa được trao một cách lý giải mới để biện minh cho mức P/E cao: Cloudflare là hạ tầng thiết yếu cho một web tự động hóa, với sức mạnh định giá phù hợp.

Bò, gấu và mức giá

Quý vừa rồi đã cung cấp cho nhà đầu tư bằng chứng rằng câu chuyện không chỉ là một slide trong hội nghị công nghệ. Baird đã nâng hạng cổ phiếu lên Outperform từ Neutral và tăng mục tiêu giá, nói rằng quý này “là sự xác nhận mạnh mẽ nhất rằng nhiều động lực tăng trưởng đang cộng hưởng cùng lúc” — tồn đọng tăng, các hợp đồng lớn xuất hiện, hoạt động tiếp cận thị trường được cải thiện. Nhà phân tích Jonathan Ho của William Blair cho biết AI cho phép lưu lượng truy cập từ “số lượng trang web lớn hơn nhiều”, và Cloudflare nằm trên tuyến đường của hành vi này.

Kịch bản chung khá quen thuộc: mục tiêu giá tăng, sự lạc quan tăng lên, và đám đông cố không trở thành người cuối cùng giải thích lý do mình bỏ lỡ đợt tăng giá này.

Barclays nâng mục tiêu giá lên 250 USD và giữ xếp hạng Overweight. RBC Capital Markets nâng nhẹ mục tiêu lên 240 USD và giữ Outperform. TD Cowen giữ khuyến nghị Mua với mục tiêu 265 USD. KeyBanc Capital Markets giữ Overweight và chỉ ra mục tiêu 300 USD. Citizens Financial Group duy trì Market Outperform ở mức 270 USD. UBS tăng mục tiêu lên 220 USD với xếp hạng Neutral. Piper Sandler nâng mục tiêu lên 222 USD và giữ Neutral. Cantor Fitzgerald giữ Neutral ở 224 USD.

Đó là bước tiến đồng loạt “trên mọi mặt trận” giúp phe bò tự tin củng cố quan điểm; Cloudflare có thể ở vị thế tốt nếu lưu lượng AI trở thành một đặc trưng cấu trúc của web thay vì chỉ là điều mới mẻ.

Tuy nhiên, ngay cả trong một quý ăn mừng, thị trường vẫn giữ sự cảnh giác. Cloudflare bảo nhà đầu tư kỳ vọng doanh số sẽ cao hơn dự kiến, nhưng cũng đề nghị kỳ vọng lợi nhuận thấp hơn một chút — dấu hiệu cho thấy công ty vẫn có ý định tiếp tục chi tiêu cho hiện tại, thay vì thu hoạch ngay, điều này ổn cho đến khi không còn ổn nữa. Và sự cố gián đoạn vào tháng 11 khiến niềm tin của khách hàng bị lung lay vẫn còn là một chú thích khó chịu, nhất là khi bạn đang kêu gọi nhà đầu tư xem mạng lưới của mình là hạ tầng thiết yếu cho một internet tự động hóa hơn.

Một đợt tăng giá chỉ thu hút những người cổ vũ thường không kéo dài lâu. Morgan Stanley giữ xếp hạng Overweight nhưng giảm mục tiêu xuống 245 USD. Scotiabank hạ xuống 225 USD và giữ Sector Perform. Jefferies nâng mục tiêu lên 225 USD và giữ Hold. Guggenheim Securities nâng mục tiêu lên 140 USD và giữ Sell. Độ chênh này là câu chuyện thu nhỏ: ít tranh luận hơn về việc Cloudflare có “thật” hay không, nhiều tranh luận hơn về việc cổ phiếu đã kéo bao nhiêu phần tương lai vào hiện tại.

Cloudflare đã có một quý giúp câu chuyện AI-hạ tầng trở nên dễ dàng hơn cho các nhà đầu tư lớn nắm giữ — và dễ dàng hơn cho các nhà phân tích bảo vệ trên giấy tờ. Những nâng cấp là hợp xướng, nhưng điểm nhấn thực sự là thị trường quyết định, ít nhất trong một khoảnh khắc rõ ràng, rằng Cloudflare không còn là “cái tên bảo mật đắt đỏ” mà đã được định giá như một lớp kiểm soát cho bất cứ điều gì internet trở thành khi phần lớn người dùng là máy móc — rằng Cloudflare xứng đáng nằm trong danh sách ngắn các công ty được trả tiền khi những người dùng tiếp theo của internet xuất hiện, và họ lại chính là các bot.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!