Sự sụp đổ thị trường chứng khoán Hàn Quốc lan ra phố Wall: “Thần chứng khoán AI” đầu tư lớn vào SK Hynix thua lỗ 67% chỉ trong một tháng, SEC vào cuộc điều tra giao dịch đòn bẩy

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã trải qua một cú sụp đổ mạnh mẽ nhất dưới làn sóng AI toàn cầu, làn sóng chấn động này đã vượt Thái Bình Dương, truyền thẳng tới nhà đầu tư Mỹ — một quỹ phòng hộ AI của Mỹ, nắm giữ nhiều cổ phiếu SK Hynix, đã ghi nhận khoản lỗ khoảng 67% trong tháng 7 và buộc phải thanh lý danh mục để trả nợ, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ đổ vốn vào cổ phiếu chip Hàn Quốc thông qua DRAM ETF, trở thành bên nhận rủi ro đầu cơ xuyên biên giới đợt này.

Tổ chức chịu ảnh hưởng nặng nhất trong làn sóng lây lan này là quỹ phòng hộ “thần chứng khoán AI” Situational Awareness. Theo The Wall Street Journal, quỹ này sở hữu lượng lớn cổ phiếu niêm yết SK Hynix tại Hàn Quốc, đặt cược vào cổ phiếu chip Hàn là nguyên nhân khiến tháng 7 lỗ tới khoảng 67% và đã thanh lý phần lớn danh mục cổ phiếu niêm yết công khai để trả nợ vay.

Lộ trình xuyên biên giới của nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ cũng rất rõ ràng. Tháng 5 năm nay, Interactive Brokers trở thành công ty môi giới vốn Mỹ lớn đầu tiên cung cấp giao dịch trực tiếp cổ phiếu Hàn Quốc; cùng thời điểm, công ty quản lý tài sản Roundhill Investments phát hành DRAM ETF tập trung vào các nhà sản xuất chip nhớ, Samsung Electronics và SK Hynix chiếm gần một nửa giá trị quỹ, ETF này trong vài tuần đã trở thành một trong những sản phẩm phát hành hút vốn mới thành công nhất trong lịch sử Mỹ.

Tại Hàn Quốc, nhà đầu tư nhỏ lẻ (“kiến”) chiếm 60% đến 70% khối lượng giao dịch hàng ngày trên Kospi, đã chịu tổn thất nặng nề khi thị trường giảm khoảng 40% trong sáu tuần, bốc hơi hơn 2.500 tỷ USD vốn hóa. Đợt sóng được thúc đẩy bởi niềm tin vào chip AI và đòn bẩy tài chính này đã trở thành ví dụ điển hình cho rủi ro đầu cơ xuyên biên giới.

Quỹ phòng hộ thanh lý danh mục trả nợ, rủi ro tập trung chip AI bộc lộ

Situational Awareness được thành lập vào năm 2024, do Leopold Aschenbrenner, cựu nhân viên nghiên cứu của OpenAI, điều hành. Quỹ này dựa vào đặt cược vào các tài sản liên quan đến AI, sử dụng chiến lược tỷ trọng cao và đòn bẩy lớn để thu về lợi nhuận vượt trội, từng rất nổi tiếng. Tuy nhiên, đợt bán tháo toàn diện cổ phiếu AI trong tháng 7 khiến các vị thế đòn bẩy nhanh chóng sụp đổ. Quỹ công bố với nhà đầu tư rằng giá trị danh mục đầu tư đã giảm 67% chỉ trong một tháng 7.

Aschenbrenner trong thư gửi nhà đầu tư viết: “Chúng tôi đã gần tới mức lỗ vốn vĩnh viễn, vượt quá giới hạn mà chúng tôi có thể chấp nhận.” Ông cũng khẳng định rằng cuối cùng quỹ đã tìm được giải pháp, nhưng không bao giờ có ý định rơi vào tình cảnh như vậy.

Theo Reuters trích dẫn một nguồn tin, SEC đang điều tra thời điểm của các giao dịch kích hoạt thông báo bổ sung ký quỹ, cũng như các hồ sơ liên lạc về sử dụng đòn bẩy giữa quỹ và các bên cho vay chính — bao gồm Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup và Bank of America. Situational Awareness tuyên bố: “Chúng tôi kỳ vọng các tổ chức giám sát sẽ giám sát kỹ bất kỳ quỹ nào nổi tiếng, lợi nhuận thu hút hoặc thua lỗ đặc biệt nghiêm trọng”, đồng thời cho biết công ty “là tổ chức được giám sát nghiêm ngặt và sẽ phối hợp tối đa với bất kỳ yêu cầu quản lý nào”. SEC và các ngân hàng trên từ chối bình luận.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ thông qua DRAM ETF, sản phẩm phát hành thành công nhất lịch sử trở thành diện lộ rủi ro

Cổ phiếu chip Hàn tăng bùng nổ, vốn là giấc mơ xa vời với đa phần nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ — khi chu kỳ siêu tăng của chip nhớ bắt đầu, cả Samsung Electronics lẫn SK Hynix đều chưa niêm yết tại sàn giao dịch Mỹ, nhà đầu tư nội địa không thể mua trực tiếp.

Hai công cụ mới đã bù lấp khoảng trống này. Tháng 5 năm nay, Interactive Brokers trở thành công ty môi giới lớn đầu tiên mở giao dịch trực tiếp cổ phiếu Hàn cho khách Mỹ. Gần như cùng lúc, công ty quản lý quỹ ít tên tuổi Roundhill Investments thành lập ETF lấy các nhà sản xuất chip nhớ làm tài sản mục tiêu, mã “DRAM”, trong đó Samsung và SK Hynix chiếm gần một nửa giá trị ròng quỹ.

DRAM ETF chỉ trong vài tuần sau khi phát hành đã trở thành một trong những sản phẩm ETF thu hút vốn mới thành công nhất lịch sử Mỹ, thu hút sự chú ý kể cả của các ông lớn như BlackRock và Vanguard. CEO Roundhill Dave Mazza nói trong buổi phỏng vấn rằng ETF này chủ yếu tiếp cận nhà đầu tư cá nhân qua mạng xã hội, thay vì kênh phân phối của các nhà tư vấn tài chính truyền thống.

Nhưng khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc sụp đổ, kênh đầu cơ xuyên biên giới này đã nhanh chóng trở thành “đường truyền” lỗ, khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ chạy theo làn sóng phải đối mặt trực tiếp với biến động mạnh từ thị trường Hàn Quốc.

"Kiến" nội địa thiệt hại nặng, ETF đòn bẩy khuếch đại biến động

Tháng 5, Hàn Quốc ra mắt các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu đầu tiên, cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ đặt cược gấp đôi vào Samsung Electronics và SK Hynix. Khi thị trường quay đầu, các nhà nhỏ lẻ chiếm 60% đến 70% khối lượng giao dịch hàng ngày trên Kospi chịu thiệt hại nặng nề, một số nhà đầu tư gửi vòng hoa tới Quốc hội, với biểu ngữ ghi “kiến đang bị tàn sát — Quốc hội hãy lên tiếng”.

Cơ quan quản lý sau đó đã tạm ngừng phê duyệt các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu mới, tăng gấp đôi ký quỹ tiền mặt bắt buộc lên khoảng 21.000 USD và mở rộng đào tạo trực tuyến bắt buộc cho nhà đầu tư cá nhân. Chỉ số Kospi đã phục hồi khoảng 20% từ đáy, chỉ số biến động Kospi 200 giảm từ 86,18 điểm (30/7) xuống còn 56,76 điểm vào thứ Hai tuần này.

Ông Jung Eui-jeong, lãnh đạo tổ chức “Liên minh cổ đông Hàn Quốc” đại diện cho khoảng 14 triệu nhà đầu tư cá nhân, kêu gọi cơ quan giám sát nên cho rút ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu khỏi sàn, đồng thời xây dựng chính sách cứu trợ cho bộ phận nhà đầu tư bị thiệt hại. “Nếu muốn trở lại môi trường đầu tư bình thường, chính phủ không thể đứng ngoài cuộc,” ông nói, “cần phải có cuộc đại phẫu.”