Chiến sự Mỹ-Iran bùng phát trở lại, hai eo biển Trung Đông đối mặt cú sốc nguồn cung, giá dầu thô hướng tới mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 7

Theo ứng dụng tài chính thông minh, khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran một lần nữa leo thang, lo ngại của thị trường về việc vận chuyển năng lượng qua eo biển Hormuz và eo biển Bab-el-Mandeb—một tuyến đường vận chuyển năng lượng cực kỳ quan trọng khác—bị gián đoạn kéo dài đã gia tăng, giá dầu Brent—chuẩn quốc tế—có khả năng ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 7.

Xung đột Mỹ-Iran sau thời gian ngắn dịu lại đã leo thang trở lại, đặc biệt là khi Mỹ không kích các mục tiêu của Iran trong tuần này, sau đó Tehran tấn công các căn cứ quân sự của Mỹ trong khu vực, các tàu thương mại đi qua eo biển Hormuz, và phóng tên lửa sang Jordan, Kuwait và Bahrain; Israel cảnh báo rằng nếu tiếp tục bị tấn công bởi Iran, các hạn chế hiện tại đối với hành động sẽ được loại bỏ. Dù Mỹ cố giảm nhẹ khả năng gọi đây là “chiến tranh toàn diện”, nhưng thực tế các hoạt động quân sự, đàm phán đình trệ và việc Iran mở rộng danh sách đen các tàu thuyền cho thấy thị trường không còn chỉ định giá rủi ro tổn thất nguồn cung nhất thời, mà thay vào đó là trạng thái rủi ro cao “luôn sẵn sàng bị tấn công, và thông thương hạn chế” kéo dài qua các eo biển này.

Hai “yết hầu” trên biển đang tạo ra nguy cơ rủi ro chồng chất. Vào ngày 1/9, Kpler chỉ ghi nhận 4 tàu vận chuyển hàng hóa lớn đi qua eo biển Hormuz, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 10 ngày khoảng 13 tàu; trong cùng ngày, chỉ có 18 tàu qua eo biển Bab-el-Mandeb, thấp hơn mức trung bình 10 ngày là khoảng 24 tàu. Về lâu dài, trước xung đột, mỗi ngày có khoảng 130–140 tàu qua lại eo Hormuz, còn khi khủng hoảng trầm trọng nhất, lưu lượng giảm xuống dưới 10% so với mức bình thường; lưu lượng vận chuyển qua Hồng Hải và eo biển Bab-el-Mandeb từng giảm trên 50% do các cuộc tấn công của lực lượng Houthi.

Điều đặc biệt nguy hiểm là eo Hormuz hạn chế xuất khẩu năng lượng từ Vịnh Ba Tư, trong khi eo Bab-el-Mandeb lại đe dọa tuyến đường vòng qua Biển Đỏ—kênh đào Suez nối tới các cảng phía tây của Ả Rập Saudi. Khi cả hai cùng bị cản trở, năng lực linh hoạt ứng phó của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu sẽ yếu đi rõ rệt, dẫn đến chi phí vận chuyển đường biển, giá dầu thô, các sản phẩm dầu mỏ và khí tự nhiên tăng mạnh cùng lúc.

Pháo kích trở lại Hormuz, phí rủi ro trỗi dậy

Trong phiên giao dịch sáng thứ Sáu tại châu Á, giá dầu Brent tăng nhẹ lên gần 96 USD/thùng, tích lũy tăng hơn 7% trong tuần này; giá tham chiếu Bắc Mỹ—dầu thô WTI—giao dịch quanh mức 92 USD/thùng. Đợt căng thẳng Mỹ-Iran lần này xuất hiện sau một thời gian tương đối yên bình: đầu tuần này Mỹ tiến hành các cuộc không kích, Iran trả đũa các căn cứ của Mỹ trong khu vực.

Quân đội Iran tiếp tục tấn công các tàu đi qua eo biển Hormuz và phóng tên lửa sang Jordan, Kuwait và Bahrain. Israel tuyên bố rằng họ sẵn sàng quay trở lại chiến sự nếu cần thiết, đồng thời nhấn mạnh việc Iran tấn công sẽ khiến họ không còn bị ràng buộc bởi các giới hạn hiện tại, góp phần làm tăng nguy cơ leo thang quân sự mới.

Như hình trên, giá dầu quốc tế đang hướng tới mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 7—cuộc đối đầu mới giữa Mỹ và Iran đã đẩy giá Brent tăng mạnh trở lại.

Dù chiến sự bùng phát trở lại trong tuần này, Phó Tổng thống Mỹ JD Vance vẫn giảm nhẹ quy mô xung đột, cho rằng các chiến dịch quy mô lớn đã kết thúc vài tuần trước, ông không gọi đây là một cuộc chiến tranh. Tuy nhiên, nghị sĩ Hạ viện Pat Harrigan của Bắc Carolina, thành viên Ủy ban Quân sự Hạ viện, lại cho rằng “từ góc độ quân sự, rõ ràng chúng ta đã rơi vào vòng xoáy chiến sự và đình trệ đàm phán”.

Bà Priyanka Sachdeva—Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường Hợp đồng Tương lai tại Phillip Nova Pte Ltd (Singapore)—cho biết thị trường dầu đang “đánh giá lại mức độ dễ tổn thương của chính mình”. Bà nói: “Khi các vấn đề cốt lõi về an ninh vận chuyển và an toàn hàng hải chưa được giải quyết, phí rủi ro chỉ có thể bị nén xuống trong một khoảng thời gian giới hạn.”

Mức tăng gần 60%: Cuộc đấu giữa lạm phát năng lượng và khả năng phục hồi giao thương

Kể từ đầu năm, giá dầu Brent đã tăng gần 60%; do ảnh hưởng từ xung đột ở Trung Đông và chiến tranh Nga-Ukraine, giá các sản phẩm tinh chế như dầu diesel còn tăng mạnh hơn nữa. Trong tuần này, giá bán lẻ loại nhiên liệu công nghiệp này tại Mỹ đã đạt mức cao nhất kể từ giữa năm 2022, trong khi tồn kho tại châu Âu thấp hơn nhiều so với mức theo mùa.

Về giá, tính đến 9:04 sáng giờ Singapore, hợp đồng dầu Brent giao tháng 11 tăng 0,3% lên 95,76 USD/thùng; hợp đồng dầu WTI giao tháng 10 tăng 0,4% lên 91,65 USD/thùng.

Cả giá dầu Brent lẫn giá dầu WTI đều có khả năng ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng 7. Tính từ đầu năm tới nay, Brent đã tăng gần 60%, giá các sản phẩm khác như dầu diesel còn tăng mạnh hơn, giá LNG giao ngay châu Á cũng lên mức cao nhất trong hơn ba năm. Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu ngành năng lượng, vận tải tàu dầu và lợi nhuận lọc dầu vẫn hưởng lợi từ phí rủi ro địa chính trị, nhưng phần lớn chỉ là “định giá do lo sợ”; nếu tình hình lưu thông qua eo biển được cải thiện, phí này có thể sẽ bị nén nhanh chóng, trong khi nếu cả Hormuz và Bab-el-Mandeb đồng thời xấu đi, giá dầu, lạm phát toàn cầu và suất sinh lợi trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ đối mặt cú sốc tăng mới.

Dù đối đầu ở Trung Đông kéo dài, một phần dầu thô vẫn đi qua eo Hormuz ra khỏi Vịnh Ba Tư; các quan chức Mỹ cho biết vận chuyển qua khu vực này vẫn mạnh nhờ hải quân Mỹ hộ tống. Arab Saudi cũng giữ nguyên giá dầu chủ lực trong tháng tới, thể hiện sự thắt chặt nguồn cung có phần dịu đi.

Trước khi chiến sự với Iran nổ ra, khoảng 1/5 lượng dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng toàn cầu được vận chuyển qua eo biển Hormuz ra thị trường thế giới. Tuần này, giá LNG giao ngay châu Á đã vọt lên mức cao nhất hơn ba năm, chi phí đắt đỏ này đang gây áp lực lên nhu cầu và ngân sách của một số quốc gia khu vực.

Bên cạnh đó, yếu tố chính đẩy chi phí vận chuyển toàn cầu đi theo đà tăng giá dầu là do nguồn cung tàu vận chuyển hữu hiệu bị thu hẹp, hành trình phải kéo dài, và phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh, chứ không phải nhu cầu tiêu thụ dầu toàn cầu đột ngột tăng vọt.

Thời gian đầu chiến tranh Mỹ-Iran, tiền thuê ngày tàu dầu siêu trọng (VLCC) tuyến Trung Đông—Trung Quốc từng lên kỷ lục 423.736 USD/ngày; dù sau đó giảm, nhưng cước vận chuyển giao kỳ hạn quý IV/2026 vẫn ở mức khoảng 181.163 USD/ngày, cao gấp hơn 2 lần tuyến Vịnh Mexico Mỹ—Trung Quốc là 86.314 USD/ngày. Phí bảo hiểm chiến tranh bổ sung cho tuyến qua Hormuz từng tăng từ 1%–3% giá thân tàu lên tới 7,5%–10% vào tháng 7; nếu hàng hóa qua biển Đỏ buộc phải đổi tuyến, các chuyên gia vận tải biển ước tính sẽ tăng thêm khoảng 10.000 hải lý, 34 ngày hành trình và trên 5 triệu USD chi phí vận chuyển, chưa tính chi phí nhiên liệu và bảo hiểm.