預測市場的黑暗面

用社群的說法就是，預言機在「偏袒巨鯨」。

撰文：Splin Teron

編譯：Luffy，Foresight News

我接下來要講的這些坑，我自己都踩過，還因此虧了不少錢。

沒必要否認當下的趨勢。Google Trends 顯示，「預測市場」如今的搜尋量已與年初「memecoin」的搜尋量持平。

但首先，我們還是快速了解一下預測市場的基本運作方式：

1. 存入 USDC；
2. 購買一個結果代幣，要麼是「看漲」（Yes），要麼是「看跌」（No）；
3. 代幣會鎖定在智能合約中，直到事件結束；
4. 事件塵埃落定後，預言機（Oracle）會鎖定結果；
5. 如果你押注的結果正確，就能贖回代幣並獲得收益；如果押錯了，投入的本金就會虧損。

所以說……預言機就是真相的外部來源。在 Polymarket 平台上，這個角色由 UMA 擔任。

事件結束後，預言機向合約發送信號：「Yes」或「No」。也就是在這個時候，資金會在參與者之間重新分配。

整個市場的信任都依賴於預言機。如果預言機出現「誤判」，或是以存疑的方式確定結果——即便事實顯而易見，也會有人獲利、有人虧損。

而問題就在於……預言機的「誤判」其實相當頻繁。或者，用社群的說法就是，預言機在「偏袒巨鯨」！

案例 1：烏克蘭與特朗普礦產協議

2025 年 3 月：Polymarket 平台上「烏克蘭與特朗普達成礦產交易」的預測市場，最終判定結果為 Yes，但實際上雙方根本沒有達成任何交易，是 UMA 的巨鯨們強行推動了這一決策。用戶因此虧損數百萬美元，而 Polymarket 卻宣布不會提供任何退款。

案例 2：2025 年 5 月前 TikTok 是否會被封禁

2025 年 1 月：Polymarket 平台上「2025 年 5 月前 TikTok 是否會被封禁」的預測市場，最終判定結果為 Yes。儘管美國最高法院批准了相關法案，但實際上 TikTok 並未被封禁，仍在正常運營。UMA 預言機直接鎖定了這一結果，跳過了常規的爭議解決流程。當時該市場涉及的資金規模約為 120 millions 美元。用戶紛紛指責這是操縱行為，但平台依舊沒有提供退款。

案例 3：澤連斯基是否會穿傳統西裝亮相

2025 年 7 月：Polymarket 平台上「澤連斯基是否會穿傳統西裝亮相」的預測市場，吸引了超過 210 millions 美元的投注資金。儘管多家媒體，甚至西裝的製作者都證實澤連斯基穿的就是西裝，但 UMA 預言機卻判定該市場結果為 No。他們用一個模糊的解釋為這一結果辯護，稱「市場的核心意圖是‘搭配領帶的西裝’」，而這一說法其實是在為巨鯨們保駕護航，幫他們保住持倉。

案例 4：胡塞武裝是否會在 8 月 31 日前襲擊以色列

2025 年 8 月：Polymarket 平台上「胡塞武裝是否會在 8 月 31 日前襲擊以色列」的預測市場，交易額達 13 millions 美元，最終判定結果為 Yes。但實際上，官方消息已證實導彈在半空中就被攔截了。按照規則，這個結果本應判定為 No。

我不想把所有案例都列出來湊字數……如果你想了解更多，可以去 Reddit 上搜尋，或者用 Grok、ChatGPT 查。

為什麼那些結果顯而易見的市場，最終判定卻與事實相悖呢？到底是誰在投票中擁有決定權呢？

我不知道答案，但關鍵的一點很簡單：這種事確實在發生，而且人們正在因此虧錢！

哪些篩選方法能幫你在交易前規避風險？

• 做好資金管理：單一市場的投注金額不超過你存款的 1%-3%；
• 選擇有明確資訊來源的事件，比如法院判決、官方聲明、鏈上數據等；
• 查看市場流動性和頂級持倉者名單；
• 提前止盈，比如在收益達到 95% 左右時就離場，不要等到最終結果確定。

而且希望你能明白，預測市場更偏向賭博，而非投資。如果你控制不住投注的衝動，最好還是遠離這個領域……

但如果你決定深入了解，我附上了一張不同協議的分佈圖，幫你走進預測市場的世界。