貝森特為美國28年來首次出手買入日圓辯護 避免市場動盪推高美債收益率及融資成本

智通財經APP獲悉，美國財政部長貝森特為美國財政部上月罕見出手支持日圓的行動進行辯護。他表示，日本是美國國債最大的海外持有國之一，如果日圓市場出現極端、無序波動，可能迫使投資者解除相關交易部位，進而衝擊全球金融市場，並最終推高美國國債收益率以及美國家庭和企業的融資成本。

值得注意的是，這是美國自1998年以來首次通過外匯市場干預買入日圓。市場此前已經猜測，貝森特此舉不僅意在穩定日圓，也可能與防止美國長期國債收益率進一步上升有關。

貝森特於8月27日致美國民主黨參議員伊麗莎白·沃倫的一封信中表示，日本是美國國債的重要持有者，因此日圓市場的穩定與美國金融市場並非毫無關係。他表示：「無序的日圓市場可能引發被迫平倉，從而擾亂全球市場，並最終提高美國家庭和企業的借貸成本。」

貝森特週五在社交平台X公布了這封信。

日本目前是美國政府債券最大的海外持有國。因此，如果日圓出現極端波動，可能導致日本投資者以及全球套息交易參與者重新調整資產配置，並波及規模龐大的美國國債市場。

財政部觀察人士此前便將貝森特此次不同尋常的外匯干預，與其試圖防止美國國債收益率進一步走高聯繫起來。

貝森特沒有透露美國財政部在7月底干預行動中具體投入了多少資金，但表示財政部動用了外匯穩定基金(ESF)現有的外幣資產買入日圓。他本月早些時候曾透露，財政部在此次操作中使用了歐元資產。

與此同時，日本方面的干預規模更加龐大。日本週五公布的數據顯示，為支撐日圓，日本政府過去一個月在外匯市場投入了創紀錄的964億美元。

美國直接參與支持日圓尤其引人關注，因為這是美國自1998年以來首次採取買入日圓的外匯干預行動。

沃倫此前要求貝森特解釋財政部動用ESF進行此次干預背後的分析和法律依據。對此，貝森特表示，財政部完全遵循了ESF相關法律規定。該法律明確授權財政部長在獲得總統批准後，通過外匯交易維護有序的匯率安排。

針對外界對於美國財政部是否承擔日本相關信用風險的疑問，貝森特明確表示，此次行動並不是向日本提供貸款。他表示：「沒有向日本提供任何信貸。日本不欠美國財政部任何資金。因此，不存在日本無法償還一筆根本不存在的債務的風險。」

換言之，美國財政部此次操作本質上是利用ESF持有的外幣資產在市場上買入日圓，而非向日本政府提供融資。這一解釋也是貝森特回應沃倫質疑的重要部分。

儘管美日兩國此前聯手採取行動，日圓已經回吐部分干預後的漲幅。週五，美元兌日圓再次突破160日圓關口，意味著日圓兌美元跌破160，為7月底干預當天以來首次。

這也顯示，儘管創紀錄規模的日本干預以及美國罕見參與一度支撐日圓，市場推動日圓走弱的力量仍未完全消失。

對於美國而言，日圓重新走弱尤其值得關注，因為如果匯率再次出現劇烈波動，可能重新引發套息交易平倉以及日本投資者資產配置變化，並進一步傳導至美國國債市場。

此次美國財政部干預日圓之所以受到華爾街高度關注，一個重要原因在於貝森特近期正採取更加積極的措施影響美國國債市場。

市場人士此前便認為，穩定日圓可能也是穩定美國國債市場的一種間接手段。

日本作為全球最大的美國國債海外持有國，其國內利率、匯率以及資金流向變化都會對美債需求產生潛在影響。如果日圓快速貶值導致日本投資者調整海外債券部位，或者全球投資者被迫解除以日圓融資的套息交易，都可能造成美債拋售壓力，從而推動美國國債收益率上升。

而貝森特此次在給沃倫的正式回覆中明確將日圓市場波動與美國借貸成本聯繫起來，也進一步印證了市場此前的部分判斷，美國財政部此次罕見介入日圓市場，並不僅僅是匯率政策問題，同時包含維護美國國債市場穩定、避免美國融資成本進一步上升的考量。

不過，美日大規模干預能否長期扭轉日圓走勢仍存在疑問。隨著日圓週五再次跌破160兌1美元，如果匯率重新出現無序波動，市場將密切關注美國財政部是否可能再次採取行動。