企業不購買最高價AI：Anthropic Fable 5銷售遇冷，OpenAI趁勢反攻

Anthropic旗下最強模型在市場上遇到障礙，揭露出AI前沿競賽商業模式的深層裂縫。

根據支付公司Ramp對7萬家企業消費數據的追蹤，Fable 5發佈逾兩個月後，其支出僅穩定佔Anthropic旗下產品總開銷的約11%，遠低於過往高端模型上市後通常引發的搶購熱潮。與此同時，競爭對手OpenAI正加速反擊——據知情人士透露，隨著7月GPT 5.6上線，OpenAI當季年化營收已較上季跳升35%，突破400億美元。

Anthropic同樣保持高速增長，7月年化營收達650億美元，較5月的470億美元大幅攀升，公司亦錄得今年第二季度首個經調整後的運營利潤。但這一速度仍低於部分投資者先前預期的800億美元門檻，為公司備受關注的IPO前景增添不確定性。

Fable 5定價昂貴，是其遭遇市場冷遇的核心原因。企業普遍轉向更經濟實惠的選擇——無論是Anthropic自家較小但功能強勁的Opus 5，還是來自中國及其他市場的開源低價模型。

根據Ramp數據，Opus 5自七月底上市以來，企業支出已超過Fable 5，成為Anthropic產品線中的實際主力。OpenAI的GPT 5.6定價亦顯著低於Fable 5，更進一步壓縮了後者的市場空間。

Accel合夥人、Anthropic近10億美元投資方Miles Clements表示：「大多數人並不需要在最前沿運行。」他指出，客戶傾向於只選擇最頂級模型的階段「並非一個可持續的時代」。

Ramp首席經濟學家Ara Kharazian亦指出，數據保留規定的監管要求同樣拖累了Fable 5的普及。

Fable 5的上市歷程並不順利。六月初發佈後，特朗普政府以國家安全為由迫使Anthropic暫停該模型的推廣，直至七月一日才獲准重新上線。受此影響，Anthropic六月營收增速明顯受挫。

不過，分析師與投資者表示，政治不確定性對客戶模型選擇的影響已退居次要，價格和性能才是目前的核心驅動因素。

Kharazian坦言，預測Anthropic未來走勢極為困難。「如果按照過去趨勢推算，預計Anthropic會主導市場。但由於OpenAI新款模型表現出色，而Fable未達預期，結果恰恰相反。」

Fable 5的銷售乏力，令Anthropic正在籌備的IPO增添不確定因素。據投資者預期，本次上市估值可能達2兆美元或更高，最快或於下月啟動，有望成為史上規模最大的IPO之一。

就基本面而言，Anthropic仍維持強勁增勢——年初至今營收增幅近七倍，企業客戶年均支出超過10萬美元的已達6000家，第三季度盈利亦有望延續。

但Fable 5未能複製前代產品「一出即爆」的市場速度，打破了外界對前沿模型必然引領消費的預設邏輯。若企業客戶持續將性價比置於算力極限之上，AI頭部實驗室依賴頂級模型拉動營收的商業模式，將面臨系統性重估。