政治風險溢價再度釋放！總統候選人的財政路線正面交鋒，法國三大銀行股價集體下跌

智通財經APP獲悉，法國政治風險正從被市場忽視的尾部擾動，轉化為歐洲資產的現實風險溢價。在馬克龍提前舉行議會選舉後，懸浮議會、極右翼崛起、政府更迭及預算僵局持續，法國公共債務率已升至國內生產總值的116%以上，財政赤字超過5%，10年期法國國債收益率一度突破4.13%。法國國內政治的這種不確定性，近日再度重創該國銀行股，法國巴黎銀行和法國農業信貸銀行股價均一度下跌4.4%，法國興業銀行一度下跌4%，並帶動斯托克歐洲600銀行指數走低。

華爾街金融巨頭高盛此前也曾警告，法國崛起的民粹主義財政路線可能導致法國債務進一步惡化。隨著2027年總統候選人在支出、債務和歐盟政策上提出截然不同的主張，法國銀行股再次成為最敏感的風險代理——真正威脅並非其龐大的法國國債持倉，而是主權風險溢價上升向融資成本、信貸需求及資產質量的二次傳導。

法國銀行股下跌，核心原因無疑就是市場對政治不穩定的擔憂在週四一場關鍵辯論前重新浮現；預計總統候選人將在這場辯論中闡述各自對國家未來的構想。

預計法國總統的幾位熱門候選人週四晚間在一場面向商界領袖的活動中介紹各自政策時，將為歐元區第二大經濟體勾勒出截然不同的發展道路。誰將在明年接替埃馬紐埃爾·馬克龍，以及這對法國已經承受巨大壓力的公共財政意味着什麼，相關政治與經濟增長不確定性一直拖累該國前景。

自兩年多前主張親商政策的中間派馬克龍決定提前舉行選舉以來，法國一直面臨政治動盪，該國銀行股也經常成為受衝擊最嚴重的板塊。這是法國銀行業股價表現大致落後於歐洲其他地區競爭對手的一個關鍵原因。

與曾處於歐洲主權債務危機中心的意大利或西班牙銀行不同，法國本土商業銀行持有的本國政府債務明顯更少，其中超過一半法國國債資產由國際投資者持有。有分析師表示，真正的風險並非法國銀行對政府債券的曝險，而是再融資成本上升以及馬克龍領導的中間派與極右翼經濟立場愈發對峙所導致的經濟放緩等二階效應。