借半導體紅利重注AI！韓國820萬億預算落地，創歷年來最高支出增速

韓國政府正式表決通過2027年預算案，在半導體超級週期帶來的財政盈餘支撐下，開啟了史無前例的擴張性財政時代，將國家資源深度綁定於AI產業戰略與未來風險對沖。

韓國政府9月1日召開國務會議，表決通過了《2027年預算案》，2027年預算總額達創紀錄的820.9萬億韓元，較今年激增93萬億韓元，創下歷年最高支出增速。其核心增量直指科技與未來：21.3萬億韓元將重金押注AI三大超級項目，同時規模達162.3萬億韓元的「未來因應基金」正式落地。

半導體產業的強勁復甦成為此次財政擴張的底氣。明年總收入預計大增30.4%至880.8萬億韓元，推動國家負債率由51.6%改善至48.3%。這種「以豐補歉」的財政操作，為韓國在激烈的全球科技競賽中提供了充足的彈藥。

然而，激進的支出擴張也伴隨著顯著的長期風險。超百萬億韓元的基金閒置資金引發了規避國會監督的「小金庫」爭議，而日益龐大的福利與行政支出，正讓市場擔憂其實際投資報酬率及未來財政的可持續性。

21.3萬億韓元重押AI三大超級項目

在人工智慧重塑全球產業格局的背景下，韓國政府正透過財政工具加速搶佔技術高地。2027年預算案明確，明年將向AI領域投入21.3萬億韓元，較今年的10.8萬億韓元近乎翻倍。

這筆巨資將精準注入半導體、物理AI與數據中心（AIDC）三大超級項目。這一財政導向與民間資本形成強烈共振。此前，韓國政府已聯合三星集團與SK集團公佈了總計4755萬億韓元的十年期超大投資計劃，其中包括在韓國西南部投資800萬億韓元興建四座半導體製造廠。政府預算的定向傾斜，旨在與財閥的產能擴張計劃深度協同，進一步鞏固韓國在全球記憶體晶片與AI算力供應鏈中的核心地位。

162萬億「未來因應基金」落地與監管爭議

面對收入高於支出的罕見局面，韓國政府打出另一張關鍵底牌——正式設立「未來因應基金」。該基金明年預計收入規模達162.3萬億韓元，資金主要來源於半導體繁榮帶來的稅收盈餘。

在資金分配上，45.4萬億韓元將用於青年支援及主要成長動能投資，12.5萬億韓元用於減少國債新增發行量。然而，高達104.4萬億韓元的資金將作為閒置資金留存，相當於政府建立了一個超百萬億韓元的「應急金庫」。這一設計引發了強烈的市場與政治爭議，批評人士指出，如此龐大的閒置資金可能淪為規避國會監督、由政府任意支配的「小金庫」，削弱了財政透明度與資金配置效率。

半導體紅利撐起擴張底氣，長期財政隱憂浮現

半導體產業的週期性繁榮為韓國的財政擴張提供了堅實基礎。明年韓國總收入預計達880.8萬億韓元，較今年大增205.6萬億韓元，其中國稅收入受半導體出口強勁帶動，激增194.2萬億韓元。由於GDP成長規模超過負債增長，國家負債率有望從51.6%改善至48.3%。

但短期的財政寬裕掩蓋不了長期的結構性隱憂。根據《2026至2030年國家財政運營計劃》，韓國政府預算到2030年將突破1000萬億韓元大關。在李在明總統任期內，預算增量預計達331.9萬億韓元，幾乎等同於此前三位總統13年任期內的預算增量總和。

此外，剛性支出的快速膨脹正加劇財政脆弱性。明年公務員薪資將上調3.9%，創下2011年以來最高漲幅，國家公務員人數也將增加3851人。同時，結婚、生育、育兒「三大套餐」等福利支出規模日益龐大。分析人士警告，政府支出一旦擴大便極難縮減，這些缺乏實際投資效果評估的龐大計劃，日後極易成為反噬財政的「回旋鏢」。在AI普及可能加劇就業結構性矛盾的當下，單純的資金灑網而非精準的產業與就業對策，恐怕難以為韓國經濟帶來實質性的長期成長動能。