日圓急速上漲引發干預猜測，日本央行數據卻暗示周三並未介入。

日圓匯率週三驟然波動，市場一度盛傳日本當局再度入市干預，但日本央行帳戶數據顯示，這場漲勢背後並無官方之手。

據彭博分析，日本央行週四公布的當前帳戶預測值與貨幣經紀商估算值之間的差距，遠不足以支撐「大規模買入日圓」的干預判斷。同時，日本財務大臣Satsuki Katayama週四晚間重申，當局維持高度警覺，將繼續阻止日圓進一步貶值。市場對日本央行9月加息的預期持續升溫，成為此輪日圓波動的核心驅動力。

知情人士向彭博透露，日本央行確實傾向於在9月會議上加息25個基點，並將對此後的加息節奏保持彈性態度。美國財政部長貝森特近期多次暗示日本央行有必要加息，進一步強化了市場對貨幣政策收緊的預期。

央行帳戶數據：干預規模不符

日本央行帳戶數據是判斷當局是否入市的重要參考依據。

彭博對相關數據的分析顯示，日本央行預計其當前帳戶將因財政因素減少4100億日圓，而Central Tanshi、Ueda Yagi Tanshi以及Tokyo Tanshi Research三家貨幣經紀商的平均估算降幅約為7000億日圓。兩者之差遠低於7290億日圓——這一數字是日本自2022年以來規模最小的一次干預金額。

Totan Research研究員Yuichiro Takai表示：「從這一數據來看，可以合理判斷此次並未發生干預。」

匯率波動：交易員調倉所致

週三，美元兌日圓匯率一度下跌逾1日圓，這一幅度在市場上迅速引發日本當局可能重返市場的猜測。然而，歷史經驗顯示，超過2日圓的波動才通常與市場對干預風險的緊張情緒相關，而非日本當局的實際行動。

週四，美元兌日圓繼續大跌，即將跌破156關口。

這次匯率波動，更反映的是交易員基於日本央行加息路徑預期所進行的持倉調整。一系列來自日美兩國政策官員的表態，持續強化市場對9月加息的信心，並引發對此後更快收緊節奏甚至「大幅加息」的猜測。

財務大臣重申干預立場

儘管本週並無干預跡象，日本外匯官員仍明確傳遞出強烈訊號。

Katayama自二十國集團財長會議返回日本後表示：「自協調干預以來，我們始終保持同等程度的緊迫感，此一立場今日仍未改變。我必須強調，這也代表首相的立場。」

她同時補充，貝森特在會談中並未對日本提出絕對要求，無論是要求採取行動還是停止行動。

上輪干預規模創紀錄

作為背景，日本約一個月前剛完成一輪空前規模的市場干預行動，合計動用約15.4兆日圓（約合985億美元），且美國時隔28年首次協同支撐日圓。當局每次入市通常力求在首輪干預中推動匯率移動約5日圓，隨後輔以多次規模較小的跟進操作。

這次週三不足1日圓的波動幅度，與上述干預模式大相逕庭，也從側面印證了央行帳戶數據所傳遞的訊號：市場的躁動，源自交易員本身，而非東京當局出手。