韓國立法者推動併購改革，擬加強少數股東保護並破解「韓國折價」

智通財經APP獲悉，韓國執政黨議員日前提議擴大企業併購資訊披露要求，這是近期加強少數股東權益保護、破解長期困擾韓國股市估值折價難題的最新舉措。

據民主黨議員吳基炯（Oh Gi Hyoung）辦公室週四發布的聲明，包括吳基炯在內的11名國會議員已提交《資本市場法》修正案，該法案主要規範涉及上市公司的併購交易。吳基炯同時擔任國會「韓國折價」問題特別委員會主席。

根據修正案，收購標的公司董事會須就收購要約公開發布獨立意見，明確該要約是否符合全體股東利益。此外，修正案還將強制資訊披露的適用範圍從僅涉及公司資產或管理層決策，擴大至所有對股東權益產生實質性影響的公司決策。這意味著，凡對股東利益構成影響的併購提案，均將納入強制披露範疇。

所謂「韓國折價」，是指韓國上市公司估值長期低於全球可比公司，市場普遍將其歸因於公司治理薄弱及家族控股財閥的主導地位。儘管韓國綜合股價指數（Kospi）今年已累計上漲逾50%，但其估值水平仍低於中國台灣地區和日本等同類市場，凸顯出政策制定者力圖彌合的估值鴻溝。

此次改革是總統李在明（Lee Jae Myung）政府全面修訂公司治理規則的重要組成部分。李在明政府及執政黨已將改善治理、提升股東回報作為推動股市價值重估的核心抓手。去年，韓國國會已通過一項具有里程碑意義的改革，將公司董事的信義義務擴展至全體股東，要求董事平等保護所有股東利益。

吳基炯表示，韓國併購市場至今未能有效發揮釋放低估公司潛力的功能，這正是修正案試圖解決的核心問題。他在聲明中指出：「此次修法有望通過強化董事會在併購過程中的責任、提高資訊透明度，為投資者保護及『韓國折價』問題的解決做出貢獻。」