LOW.US Q2-Telefonkonferenz: K-förmige Spaltung beim DIY-Konsum, Fokus auf Pro- und Online-Geschäft als Absicherung gegen Druck

Laut Informationen von Smart Finance APP veröffentlichte Lowe’s (LOW.US) am Mittwoch gemischte Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 und senkte gleichzeitig die Prognose für das Gesamtjahr, was die anhaltende Schwäche des US-Immobilienmarktes widerspiegelt und die Zukunftsaussichten des Heimwerker-Einzelhändlers beeinträchtigt. Im Anschluss fand eine Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen statt.

Dem Bericht zufolge stiegen die Umsätze von Lowe’s im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 8,3% auf 25,96 Milliarden US-Dollar und lagen damit 150 Millionen US-Dollar unter dem durchschnittlichen Analystenerwartung; der Nettogewinn betrug 2,399 Milliarden US-Dollar und blieb im Vergleich zum Vorjahr nahezu unverändert; der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 4,40 US-Dollar, was 0,18 US-Dollar über dem durchschnittlichen Analystenerwartung lag.

Die Anpassung der Jahresprognose enttäuschte die Investoren zusätzlich. Das Unternehmen erwartet nun für das Geschäftsjahr 2026 einen Gesamtumsatz von 92 Milliarden US-Dollar, weniger als die durchschnittliche Schätzung der Analysten von 92,94 Milliarden US-Dollar, und zuvor lag die Prognose zwischen 92 und 94 Milliarden US-Dollar; es wird erwartet, dass der vergleichbare Umsatz stagniert – bisher wurde ein Anstieg von bis zu 2% prognostiziert; die bereinigte operative Marge wird mit 11,6% angegeben, zuvor lag diese zwischen 11,6 und 11,8%; und der bereinigte Gewinn je Aktie wird mit 12,25 US-Dollar angegeben, weniger als die durchschnittliche Analystenerwartung von 12,45 US-Dollar, und bisher lag die Prognose bei 12,25 bis 12,75 US-Dollar.

Im Folgenden finden Sie die deutschsprachige Übersetzung der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen von Lowe’s im zweiten Quartal:

Teilnehmer seitens des Unternehmens

Shelly Hubbard – Vice President Investor Relations

Marvin Ellison – Präsident, CEO und Vorsitzender

William Boltz – Executive Vice President Goods

Joseph McFarland – Executive Vice President Stores

Brandon Sink – Executive Vice President und CFO

Analysten in der Telefonkonferenz

Steven Forbes – Guggenheim Securities

Katharine McShane – Goldman Sachs

Christopher Horvers – JPMorgan Chase

Simeon Gutman – Morgan Stanley

Gregory Melich – Evercore ISI

Brian Nagel – Oppenheimer & Co.

Seth Sigman – Barclays Bank

Christopher Nardone – BofA Securities

Statements des Unternehmensmanagements

Moderator:

Guten Morgen, willkommen zur Telefonkonferenz über die Ergebnisse des zweiten Quartals im Geschäftsjahr 2026 der Lowe’s Company. Mein Name ist Rob und ich bin der Moderator der heutigen Konferenz. Bitte beachten Sie, dass die Konferenz aufgezeichnet wird.

Nun übergebe ich an Shelly Hubbard, Vice President Investor Relations.

Vice President Investor Relations Shelly Hubbard 

Danke, guten Morgen. Heute sind Marvin Ellison, Chairman und CEO; Bill Boltz, EVP Goods; Joe McFarland, EVP Stores; und Brandon Sink, EVP und CFO mit mir anwesend.

Ich möchte darauf hinweisen, dass die Aussagen zu zukunftsgerichteten Aussagen im heutigen Morgen-Pressebericht enthalten sind und auf der Investor-Relations-Website von Lowe’s nachgelesen werden können. In der heutigen Konferenz werden wir Kommentare abgeben, die zukunftsgerichtet sind, einschließlich Erwartungen für das Geschäftsjahr 2026. Die tatsächlichen Ergebnisse können aufgrund verschiedener Risiken, Unsicherheiten und wichtiger Faktoren erheblich von den expliziten oder impliziten Erwartungen abweichen. Diese Faktoren umfassen die Risikofaktoren in unserem Annual Report auf Form 10-K und anderen Einreichungen bei der US SEC, sowie die Management Discussion & Analysis (MD&A) und weitere Abschnitte.

Darüber hinaus diskutieren wir bestimmte Non-GAAP-Finanzkennzahlen. Die entsprechenden Überleitungen zu US GAAP sind auf der Investor Relations Website im Bereich Quartalsberichte verfügbar.

Nun übergebe ich an Marvin.

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison 

Danke Shelly. Guten Morgen. Im zweiten Quartal erzielten wir einen Umsatz von 26 Milliarden US-Dollar und einen Anstieg des vergleichbaren Umsatzes um 0,2%. Trotz eines verschärften Wettbewerbs – die Konkurrenz nutzte im späteren Quartalsverlauf Zollrückerstattungen für Preissenkungen – sind wir weiterhin vom Momentum unserer Strategie "Complete Home" begeistert. Das starke Geschäft mit Profikunden (Pro), Online und Home Services kompensierte die anhaltenden makroökonomischen Belastungen, die Schwäche der DIY-Ausgaben und unvorteilhafte Wetterbedingungen am Memorial-Day-Wochenende. Ich bin zufrieden mit der Fähigkeit unseres Teams, das Geschäft unter diesen Bedingungen effektiv zu führen und agil zu bleiben.

Unser Team zeigte in diesem Quartal starke Leistungen: wettbewerbsfähige Werte, gute Lagerbestände und exzellenten Kundenservice im Store und im digitalen Kanal – bei gleichzeitig strikter Kostenkontrolle. Diese disziplinierte Betriebsführung ermöglichte es uns, steigende Kosten, etwa für Treibstoff, Transport, Energie und andere Inputs, zu absorbieren (selbst unter Ausschluss von Zollrückerstattungen), und eine über den Erwartungen liegende Profitabilität zu erzielen. Bill wird später auf die Kategorieperformance und das Kundenfeedback zu unserem Sortiment, Wert und zur saisonalen Ausführung eingehen.

Beginnen wir mit dem Pro-Geschäft: Wir konnten erneut Wachstum verzeichnen. Pro-Kunden reagieren weiterhin positiv auf unser differenziertes Sortiment, hohe Lagerstände, exklusive Dienstleistungen, Lieferfähigkeit und maßgeschneiderte digitale Erlebnisse. Joe wird später weitere Einzelheiten erläutern, die dieses Momentum voranbringen. Wir sind auch zufrieden mit dem Fortschritt bei der Integration von Foundation Building Materials (FBM) und Artisan Design Group (ADG). Unser Team arbeitet eng zusammen, tauscht Best Practices aus und entwickelt Lösungen für unsere Kunden. Wir glauben, dass diese Akquisitionen uns langfristig befähigen, mit großen Pro-Kunden zu wachsen und mehr geplante Pro-Ausgaben zu erschließen.

Kommen wir zum Online-Geschäft: Der Online-Umsatz stieg im Quartal um 15,7% – ein Beweis für die fortlaufenden Erträge unserer Investitionen in das digitale Kundenerlebnis. Diese Investitionen umfassen personalisierte Erlebnisse auf Lowes.com und der mobilen App, erweiterte Visualisierungsfunktionen sowie das Wachstum des Online-Marktplatzes. Die verbesserte Nutzererfahrung und der attraktive Wert im Loyalitätsprogramm führen zu höheren Konversionsraten und helfen uns, auf dynamische Kundenpräferenzen zu reagieren. Unser KI-basierter Online-Assistent Mylow bietet Mehrwert und beantwortet Fragen zu Renovierungsprojekten, Produktspezifikationen und Lösungen.

Seit dem Start hat Mylow (auch für den Mitarbeiter-KI-Assistenten genutzt) über 25 Millionen Kunden- und Mitarbeiterfragen unterstützt – ein Beweis für hohe Akzeptanz und Resonanz. Tatsächlich ist die Konversionsrate von Kunden, die Mylow nutzen, dreimal so hoch wie bei Nutzern, die diesen Service nicht nutzen; das bestätigt, dass ein gut gestalteter KI-Assistent ein klarer Kaufentscheidungsfaktor sein kann.

Kommen wir zum Home-Service-Geschäft. Auch hier erzielten wir abermals Wachstum, da "Do-It-For-Me"-Kunden weiterhin die von uns geschaffenen einfacheren und bequemeren Experiences nutzen, besonders bei Austauschprojekten. Verbesserungen erhöhten die Konversionsrate, verringerten die Zykluszeiten und steigerten die Kundenzufriedenheit, sodass wir überzeugt sind, künftig größere Projektanteile bei Hausbesitzern gewinnen zu können.

Nun zum makroökonomischen Umfeld: Die langfristigen Fundamentaldaten für Home Improvement bleiben stark. Die kurzfristige Situation ist jedoch weiterhin volatil. Hohe Treibstoffpreise und wirtschaftliche Unsicherheiten belasten Haushaltsbudgets. Kunden sagen uns weiterhin, dass sie bei Ausgaben vorsichtig sind und Investitionen in ihr Zuhause priorisieren. Daher bleibt die DIY-Nachfrage unter Druck. Nichtsdestotrotz zeigen Pro- und „Do-It-For-Me“-Geschäft solide Leistungen – ein Erfolg für die "Complete Home"-Strategie.

Angesichts unserer Kundenstruktur bleibt das Tempo und die Gesundheit der DIY-Nachfrage ein entscheidender Treiber unserer Gesamtleistung. Auch wenn das externe Umfeld unsicher bleibt, setzen wir konsequent darauf, ein bevorzugter Arbeitgeber zu sein, ein herausragendes Einkaufserlebnis zu bieten und strategische Investitionen voranzutreiben. Damit erreichen wir fünf Quartale in Folge ein vergleichbares Umsatzwachstum und zeigen die Robustheit unserer Strategie im wechselhaften Umfeld.

Außerdem treiben wir unser laufendes Productivity Improvement Program (PPI) weiter voran. Stringente Kostenkontrolle und effiziente Ressourcenallokation ermöglichen fortlaufende Investitionen in strategische Prioritäten, sodass wir bei einer Erholung dem Markt voraus sein werden.

Abschließend möchte ich unseren Mitarbeitenden an der Front danken. Ihr täglicher Einsatz für unsere Kunden ist von unschätzbarem Wert. Die Zeit, die ich wöchentlich in den Stores verbringe, ist weiterhin einer der aussichtsreichsten Teile meines Jobs – immer wieder spüre ich die Leidenschaft, Professionalität und Hingabe unserer Mitarbeitenden. Ihre Insights helfen uns, die Kundenerfahrung zu verbessern, und ihre Hingabe bleibt einer unserer größten Wettbewerbsvorteile.

Nun übergebe ich an Bill.

Executive Vice President Goods William Boltz 

Danke Marvin und guten Morgen. In diesem Quartal erzielten wir in neun unserer 13 Warengruppen ein vergleichbares Umsatzwachstum – ein Beweis für konsequente Ausführung, Wertversprechen und Disziplin im aktuellen herausfordernden Umfeld. Bei Bauprodukten erzielten wir breite Zuwächse: Grobinstallation, Türen/Fenster, Elektro und Holz stiegen im vergleichbaren Umsatz. Diese Ergebnisse bestätigen die strategischen Investitionen im Pro Geschäft und die robuste Nachfrage für Reparatur und Wartung.

Im Bereich Grobinstallation trieben wir die Verkäufe von HVAC, Warmwasserbereiter und Luftzirkulationsprodukten an – unterstützt von vertrauenswürdigen Marken wie A.O. Smith und SharkBite, deren Lösungen eine schnelle und einfache Installation ermöglichen. Auch bei Holzwaren steigerten wir den vergleichbaren Umsatz, besonders bei druckimprägnierten Hölzern, Wandpaneelen und Verbunddecking, mit führenden Marken wie Trex, TimberTech und Deckorators. Im Elektrobereich erzielten wir Zuwächse bei Kabeln, Landschaftsbeleuchtung und Brandschutz. Im Quartal haben wir die Cree-Lampen vollständig in unser Sortiment aufgenommen – als exklusive Innovation im Home Center-Kanal von Lowe’s. Ein Highlight ist die neue Cree 6-Wege Lampe, deren Farbtemperatur komfortabel direkt am Leuchtmittel oder Lichtschalter reguliert werden kann.

Kommen wir zum Bereich Home Decor: Indoor-Kategorien wie Appliances, Farben und Küchen/Bäder erzielten positives vergleichbares Umsatzwachstum. Besonders bei Appliances verzeichneten wir das siebte Quartal in Folge Wachstum – dank Omnichannel-Erlebnis, schneller und zuverlässiger Lieferung sowie einer breiten Auswahl führender Marken wie LG, GE, Bosch und Whirlpool. Damit festigen wir unsere Führungsposition als bevorzugter Anbieter für geplanten Einkauf und Notfallersatz.

Wir bringen auch innovative neue Produkte wie den GE Profile Kühlschrank mit Kitchen Assistant, dessen Barcode-Scan erstmals eingebaut ist. Dieser Kühlschrank scannt Alltagsprodukte und fügt sie automatisch zu einer digitalen Einkaufsliste hinzu, die sich mit Instacart für schnelle Lieferung synchronisieren lässt. Da Geschwindigkeit bei Appliances im Notfall entscheidend ist, bietet Lowe’s in fast jedem US-Postleitzahlengebiet die schnellste Zustellung und Installation für große Geräte. Das ist tatsächlich der schnellste Fulfillment-Service der Branche.

Außerdem sehen wir Nachfrage nach Küchen- und Badrenovierung und -auffrischung, etwa bei Waschtischen, Badewannen und Toiletten. Farben bleiben ein Highlight, sowohl im Innenbereich, als auch bei Zubehör und Großgebinden.

Kommen wir zu den „Hardline“-Kategorien: Rasen und Garten, Tools und Eisenwaren zeigten ebenfalls Wachstum im vergleichbaren Umsatz. Saisonale Sortimente für Frühjahr zeigten im ersten Halbjahr starke Performance, Kunden reagierten positiv auf Wertangebote für frische Ware und Landschaftsprodukte. Unsere attraktiven Kreditangebote stärken die Nachfrage für Outdoor-Power-Equipment; das breite Sortiment bei John Deere, Toro, Ariens und EGO bleibt ein wichtiger Differenzierungsfaktor.

Tools und Eisenwaren liefen ebenfalls gut, insbesondere bei Metall-Aufbewahrung und Befestigungen, mit einer der stärksten Markenaufstellungen im US-Heimwerkerbereich. CRAFTSMAN setzt weiterhin auf Wert und Innovation, inklusive limitierten Workbenches für das 250jährige US-Jubiläum. Kunden reagieren auf die vielfältigen Farboptionen von Kobalt in der Metall-Aufbewahrung, was ihnen hilft, ihren Workspace zu personalisieren.

Mit Blick auf die Zukunft sehen wir zwar anhaltenden Druck auf die DIY-Ausgaben, und die K-förmige Wirtschaft beeinflusst das Konsumverhalten weiterhin, sind aber dennoch von den Programmen für das zweite Halbjahr zur Nachfrageförderung optimistisch – diese zielen sowohl auf preisbewusste als auch auf gehobene Kunden. Beispielsweise erweitern wir das Sortiment an High-End Appliances auf Lowes.com, was Kunden mehr Auswahl über verschiedene Preispunkte und zusätzliche Verkaufschancen im größten Segment eröffnet. Analog erweitern wir das Sortiment für High-End Outdoor-Möbel, im Online- und ganzjährigen Markt.

Diese Sortimentsausweitungen bieten luxuriöses Design und Innovation und ermöglichen uns, Bedarf aus einem breiteren Kundenspektrum zu gewinnen. Außerdem stärken wir das Markensortiment und halten hohe Lagerbestände in wichtigen Sortimentsbereichen. Wir erweitern weiter die Auswahl an Elektrowerkzeugen, Handtools und Aufbewahrung – mit Hunderten neuer Produkte, sowohl für DIY als auch Pro, darunter über 150 neue DEWALT-Produkte, der bevorzugten Pro-Marke. Bei Bosch und Kobalt fügen wir neue 4-Volt-Produkte für den Lifestyle hinzu, um DIY-Kunden effizienter Haushaltsaufgaben erledigen zu lassen.

Für Herbstprojekte der Kunden setzen wir auf den Outdoor-Vorteil, bieten wettbewerbsfähigen Wert und hochwertige Sortimente für Rasenregeneration, Herbstpflanzung und saisonale Reinigung – speziell in Märkten, die im Sommer unter Dürre gelitten haben. Wir freuen uns auch, Traeger zu unserem Grill-Sortiment hinzufügen zu dürfen. Traeger, einer der führenden Outdoor-Grillhersteller, wird später im Jahr landesweit in ausgewählten Stores und online verfügbar sein und stärkt damit unsere Linie bei Grills, Pellets und Zubehör – weitere Gründe, Lowe’s für Outdoor-Projekte zu wählen. Mit steigender Kundennutzung festigen wir auch das Momentum des MyLowe’s Rewards Loyalitätsprogramms. Wir haben über 30 Millionen Mitglieder, die öfter und intensiver einkaufen als Nicht-Mitglieder. Die Treue wird mit exklusiven Angeboten, besonderen Events und verbesserten Same-Day-Erfüllungsoptionen belohnt und macht die Wahl für Lowe’s noch wertvoller.

Abschließend möchte ich auf einen weiteren wichtigen Treiber eingehen – das laufende Productivity Improvement Program (PPI). Unser Team macht bei der Unterstützung der "Complete Home"-Strategie Fortschritte, durch Prozessvereinfachung, bessere Ausführung, und ermöglichte es Mitarbeitern, mehr Zeit für den Kundenservice zu investieren. Ein Beispiel: Die Einführung automatischer Bewässerungstische in über 700 Stores. Diese Lösung ersetzt die Bewässerungsarbeit im Gartencenter, verringert Pflanzenverluste und ermöglicht MST-Teammitgliedern, sich auf Nachbevorratung und Service zu konzentrieren.

Wir investieren zudem in neue digitale Tools für das MST-Team, um die prioritären Areas besser zu bearbeiten, die Produktivität pro Quadratfuß zu verbessern und ein besseres Einkaufserlebnis für Kunden zu schaffen. Wir bringen Pet- und Workwear-Kategorien bis Ende des Jahres in alle Stores – Teil unserer Flächenproduktivitätsstrategie. Diese Investitionen machen den Store kundenfreundlicher und leichter zu betreiben.

Zusammenfassend konzentrieren wir uns weiter auf unsere Kernkompetenzen: Wert, Innovation, Marken und exzellentes Einkaufserlebnis für Kunden. Ich danke dem Einkaufsteam, den MST-Mitarbeitern und unseren Lieferanten für ihre Zusammenarbeit, ihr Engagement und die gute Ausführung. Ihre Arbeit macht den Unterschied und liefert die Experience, die Lowe’s einzigartig macht.

Nun übergebe ich an Joe.

Executive Vice President Stores Joseph McFarland 

Danke Bill und guten Morgen. Zu Beginn möchte ich unseren Mitarbeitenden an der Front für ihre harte Arbeit in den wichtigsten Verkaufszeiten von Frühling und Sommer danken. Im geschäftigsten Zeitraum des Jahres im Home Improvement bleiben sie fokussiert auf eines: Kundenprojekte zu erleichtern. Ihr Engagement zeigt weiter Wirkung in den Stores.

Im Quartal zeigte unser Same-Day-Fulfillment-Service weiterhin gutes Momentum – immer mehr Kunden nutzen die Lieferoptionen, um ihre Projekte zu realisieren. Die schnelle und bequeme Zugriffsmöglichkeit auf unsere breite Produktpalette wird zum immer wichtigeren Teil in der Omnichannel-Experience von Lowe’s.

Eine weitere Verbesserung für das Kundenerlebnis bietet die fortlaufende Nutzung von Mylow Companion durch unsere Teammitglieder. Wie Marvin erwähnte, wird dieser KI-basierte Assistent von unserem Team intensiv genutzt. Immer mehr Mitarbeitende setzen das Tool täglich ein, weil es ihnen in den Produktkategorien mehr Sicherheit gibt, schneller antwortet und mehr Zeit für den wichtigsten Punkt lässt – den Kundenservice.

Zur Quartalsleistung: Das Pro-Geschäft zeigte Wachstum, getrieben von mittelständischen und kleinen Pros. Wir wissen, Pro-Kunden haben drei Hauptprioritäten: Zeit, Verfügbarkeit und Wert. Genau hier liegt unser Investment-Fokus. Durch Technologie und Initiativen bieten wir Pro-Kunden immer mehr nahtlose Einkaufserlebnisse. Unsere digitalen Pro-Tools und das MyLowe’s Pro Rewards Loyalitätsprogramm steigern den Wert für Pro-Kunden. Diese Tools unterstützen Pros in Planung, Angebotserstellung, Management und Wachstum ihres Geschäfts auf der Lowe’s-Plattform.

Unsere jüngsten Umfragen zeigen: Die Kern-Pro-Kunden halten ihre Auftragsreserven stabil, aber Hausbesitzer agieren vorsichtiger bei Ausgaben. Die Projekte werden kleiner, fokussieren stärker auf Reparatur und Instandhaltung statt größere Renovierungen.

Zur Produktivität: Wir sind zufrieden mit dem Fortschritt des PPI im zweiten Quartal. Die kontinuierlichen Verbesserungen führten den erfolgreichen Übergang zu einer neuen zentralen Kommunikationsplattform für alle Stores und Mitarbeitenden – mehrere zuvor getrennte Kanäle wurden zu einem effizienten Medium zusammengeführt. Das neue Tool verringert Komplexität, steigert Klarheit und Priorität und führt zu echter Lohnproduktivität.

Mit Blick auf das zweite Halbjahr werden wir weiter auf Produktivität setzen, Freight Flow 3.0 und das Full Shelf Replenishment weiter ausrollen und adaptieren. Beide Initiativen helfen, Bestände zu optimieren und den Warenfluss vom Truck zum Regal zu vereinfachen. Diese Maßnahmen fördern Mitarbeiterproduktivität, Kundendienst und sichern, dass Produkte zur richtigen Zeit am richtigen Ort verfügbar sind.

Zuletzt möchte ich allen Mitarbeitenden für ihre täglich gezeigte Professionalität, Fürsorge und Hingabe danken. Ihre Fähigkeit, neue Technologien zu integrieren und stets kundenfokussiert zu bleiben, macht Lowe’s besonders. Mein Dank gilt ihrem Einsatz für Kunden, Kollegen und für die Communities, denen sie dienen.

Nun spricht Brandon.

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Danke Joe, guten Morgen. Im zweiten Quartal haben wir Umsatzwachstum und einen starken Free Cash Flow erzielt – ein Zeichen für die Widerstandsfähigkeit und Flexibilität unseres Operating Models. Kontinuierliche Produktivitätsfortschritte und der Fokus auf Ausführung und Kostenmanagement im gesamten Unternehmen ermöglichen uns, das Quartal effektiv zu bewältigen und Profitabilitätsziele zu erreichen.

Zuerst die Ergebnisse des zweiten Quartals: GAAP verwässerter Gewinn je Aktie beträgt 4,27 US-Dollar. Im Quartal haben wir Non-GAAP-Aufwendungen vor Steuern in Höhe von 96 Millionen US-Dollar verbucht, hinzugehörig zu Akquisitionsbedingten Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte. Ohne diese Effekte ergibt sich ein bereinigter verwässerter Gewinn je Aktie von 4,40 US-Dollar. GAAP und bereinigter Gewinn je Aktie enthalten einen IEPA Zollrückerstattungsgewinn von 0,11 US-Dollar je Aktie. Selbst ohne diesen Ertrag lag der bereinigte Gewinn je Aktie über den Erwartungen.

Meine weiteren Ausführungen enthalten Non-GAAP-Vergleiche und schließen die Auswirkungen der Non-GAAP-Kosten aus, wo angebracht. Der Quartalsumsatz betrug 26 Milliarden US-Dollar, 8,3% mehr als im Vorjahr. Der vergleichbare Umsatz stieg um 0,2%, wobei der Mai um 0,4% sank, der Juni um 1,7% stieg und der Juli um 1,2% zurückging. Beachten Sie, dass das saisonbedingte Timing vom 4. Juli dem Juni rund 75 Basispunkte Plus brachte, das im Juli wieder ausgeglichen wurde. Auch wenn das Quartal Fortschritte im Pro-, Online- und Home-Service-Geschäft brachte, standen wir weiter vor einem schwierigen Home-Improvement-Umfeld und schwacher DIY-Nachfrage.

Der vergleichbare Durchschnittsbon stieg um 2,3% – moderater Preisanstieg und anhaltende Stärke im Pro-Geschäft; vergleichbare Transaktionen gingen um 2,1% zurück, bedingt durch wetterempfindliche Outdoor- und saisonale Sortimente. Die Bruttomarge im zweiten Quartal betrug 33%, 80 Basispunkte weniger als die bereinigte Marge im Vorjahr – dabei wirkte die Verwässerung durch die Akquisitionen FBM und ADG, teilweise ausgeglichen durch positive Kreditincome. Die Marge enthält auch etwa 80 Millionen US-Dollar (30 Basispunkte) Zollrückerstattung, die durch erhöhte Treibstoff- und Transportkosten im Quartal ausgeglichen wurden.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) lagen bei 17,2% des Umsatzes, eine Verbesserung um 14 Basispunkte gegenüber dem bereinigten SG&A des Vorjahres – im Einklang mit den Erwartungen. Die bereinigte operative Marge lag bei 14% und sank um 62 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr.

Wie Marvin, Bill und Joe betonten, erzielte das PPI-Programm weiter signifikante Fortschritte – unser striktes Kostenmanagement ermöglicht uns, trotz unterdurchschnittlichem Umsatz die Profitabilität effektiv zu steuern. Die effektive Steuerquote lag bei 24,4%. Der Lagerbestand betrug zum Quartalsende 17,7 Milliarden US-Dollar, etwa 1,4 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr – getrieben vor allem durch die Normalisierung von zeitlichen Zoll-Effekten im Vorjahr, Investitionen in Lagerbestände und rund 500 Millionen US-Dollar aus FBM-Akquisition.

Kommen wir zur Kapitalallokation: Wir erwirtschafteten im zweiten Quartal einen Free Cash Flow von 3,1 Milliarden US-Dollar, die Investitionen betrugen insgesamt 542 Millionen US-Dollar – ein Zeichen für unseren fortgesetzten Fokus auf Investitionen in wichtige Initiativen der „Complete Home“-Strategie. Wir zahlten Dividenden in Höhe von 673 Millionen US-Dollar (1,20 US-Dollar je Aktie) und stärkten damit unser Commitment zur Rückgabe von Kapital an Aktionäre sowie unseren Status als „Dividend Aristocrat“ (über 50 Jahre Dividendensteigerung in Folge). Der bereinigte Verschuldungsgrad zu EBITDA lag zum Quartalsende bei 3,0 – auf dem Weg zum Ziel von 2,75 bis Mitte 2027. Unsere Bargeld- und Cash-Äquivalente betrugen zum Quartalsende 3,2 Milliarden US-Dollar und die Return on Invested Capital (ROIC) lag bei 25,5%.

Heute aktualisieren wir die Finanzprognose für das Geschäftsjahr 2026, um die Leistung im ersten Halbjahr sowie die aktuelle Nachfrage und Wohntendenzen zu spiegeln. Im ganzen Home-Improvement-Einzelhandel beeinflussen makroökonomische Faktoren wie Zinsen, Inflation und Benzinpreise weiterhin die DIY-Nachfrage. Hohe Hypothekenzinsen dämpfen die Neubautätigkeit und belasten große Auftragnehmer und Wohnungsbauer. Gleichwohl treiben wir Investitionen in die „Complete Home“-Strategie und das Wachstum über FBM und ADG weiter voran.

Wir sind überzeugt, dass diese Investitionen uns ermöglichen, mittel- bis langfristig Chancen im Home Improvement und Wohnungsbau zu nutzen. Gleichzeitig fokussieren wir uns darauf, in jedem Umfeld die Leistung zu stärken. Die von Bill und Joe beschriebenen Initiativen im zweiten Halbjahr zeigen unser Commitment für Investitionen in künftiges Wachstum und attraktive Werte für Pro- und DIY-Kunden. Wir treiben zudem Produktivität, kontrollieren Kosten streng und führen Integrationsmaßnahmen aus, von denen wir erwarten, dass sie bei einer Markterholung die Geschäftsperformance stärken.

Daraufhin aktualisieren wir die Jahresprognose zum unteren Ende der vorherigen Guidance-Range: Wir erwarten etwa 92 Milliarden US-Dollar Umsatz, vergleichbarer Umsatz weitgehend unverändert; bereinigte operative Marge etwa 11,6%; bereinigter verwässerter Gewinn je Aktie etwa 12,25 US-Dollar. Die Investitionen werden wie prognostiziert nicht über 2,5 Milliarden US-Dollar liegen. Die Prognose enthält den im zweiten Quartal verbuchten Zollgewinn, aber keine potenziellen Gewinne im zweiten Halbjahr. Wir werden in den kommenden Quartalskonferenzen über künftige Zollrückerstattungen und deren Verwendung berichten.

Die Prognose berücksichtigt zudem die Belastungen im Wohnungsbau durch FBM und ADG – die anhaltende Schwäche im Neubau bringt kurzfristig stärkere Nachfragedämpfung. Für das dritte Quartal erwarten wir einen im Einklang mit dem Gesamtjahr stehenden vergleichbaren Umsatz; der bereinigte Gewinn je Aktie wird um etwa 7% niedriger ausfallen als im Vergleichsquartal des Vorjahres.

Abschließend bleiben wir fokussiert auf Kundenservice, Produktivitätssteigerung und Investitionen in den Aufbau eines stärkeren Geschäfts zur langfristigen Wertschöpfung und Aktienrendite.

Nun sind wir bereit, Ihre Fragen zu beantworten.

Fragerunde

Moderator:

Die erste Frage kommt von Steven Forbes von Guggenheim Securities.

Steven Forbes von Guggenheim Securities

Marvin, Sie erwähnten zum Quartalsende erhöhte Wettbewerbsbelastung. Können Sie näher erläutern, ob diese – angesichts der Juli-Daten zum Monatsumsatz – in bestimmten Regionen, Sortimenten oder Kanälen auftrat? Und wie planen Sie für das zweite Halbjahr passive oder aktive Gegenmaßnahmen?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Steve, danke für die Frage. Wie in meiner Darstellung erwähnt, haben wir im Juli einen stärkeren Wettbewerbsdruck beobachtet. Wettbewerber waren sehr aggressiv im Preis, vor allem in saisonalen Kategorien – also Grills, Garten, Frischwaren – wahrscheinlich zu Lasten des Gewinns. Unsere Juli-Ergebnisse zeigen diese Auswirkungen. Dennoch ist unser Ziel, offen zu kommunizieren, was wir im Wettbewerbsumfeld sehen und gleichzeitig unsere Initiativen zur Geschäftsentwicklung im zweiten Quartal und verbleibenden Jahr zu erläutern.

Bill wird nun einige Maßnahmen darlegen, mit denen wir Wert, Innovation und Differenzierung über die Loyalitätsplattform und andere Initiativen sichern.

Executive Vice President Goods William Boltz

Ja, Marvin, danke. Steve, wir sind für das zweite Halbjahr sehr fokussiert. Der Schwerpunkt im dritten Quartal liegt auf Labor Day, also erfolgreiche Aktionskampagnen. Wir veranstalten Member-Events für MyLowe’s Rewards. Wir halten das Momentum in bewährten Geschäftsfeldern – insbesondere für mittlere und kleine Pros: Grobinstallation, Türen/Fenster, Elektro, Farben, Holz. Für Labor Day sind gute Programme geplant – Fokus auf Herbstpflanzung und Rasenregeneration. Halloween-Dekoration ist vorbereitet und dann schnell der Übergang zu Weihnachtsdeko.

Viele spannende Produktneuheiten stehen bevor, z.B. Innovationen bei Kobalt, CRAFTSMAN und DEWALT. Ich erwähnte bereits das starke Wachstum im Appliance-Segment – sieben Quartale in Folge – und das Ziel, noch mehr Chancen im High-End zu nutzen, etwa mit Bosch, KitchenAid, LG SIGNATURE, Cafe, ZLINE, Forno. Damit bedienen wir die Nachfrage nach Produkten mit Qualität. In Bodenbelägen bringen wir Daltile als vollständiges Sortiment. Wir sahen bereits Fortschritte im ersten Halbjahr, aber im dritten Quartal folgt die vollständige Einführung für Hartboden.

Dann Grills: Die Integration von Traeger ist ein großer Zugewinn – ergänzt das Portfolio mit Char-Broil, Pit Boss, Weber. Traeger verleiht uns in diesem Segment viel Glaubwürdigkeit. Das freut uns sehr. Wir haben viele Initiativen für Frühjahr und Herbst – sowohl online als auch im Store.

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Steve, abschließend: Wir verpflichten uns zur Betriebsdisziplin. Wie auch Brandon erwähnte, sind steigende Kosten für Treibstoff, Transport und andere Inputs eine Herausforderung – trotzdem fokussieren wir auf Profitabilität und Effizienz. Das zeichnet uns als Managementteam aus, egal wie das Makroumfeld wechselt.

Steven Forbes von Guggenheim Securities

Vielleicht kann Brandon direkt ergänzen. Wie liefen FBM und ADG im Quartal? Ist die gesenkte Guidance ein Signal für weniger organisches Planwachstum bei diesen Geschäftsbereichen?

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Ja, Steve. Bei FBM und ADG beobachten wir, dass die höheren Zinsen stärker auf den Wohnungsbau wirken – das dämpft Neubauaktivität und aktuelle Nachfrage. Beide Unternehmen stehen vor diesen Herausforderungen. Zur Erinnerung: ADG ist komplett im Wohnungsbau tätig, FBM zu etwa 45% (Ein- und Mehrfamilienhäuser), und diese Branche verharrt auf langjährigen Tiefständen. Bei FBM sind wir mit den restlichen 55% des Geschäfts – Commercial – zufrieden.

Mit Blick auf das zweite Halbjahr sehen wir weiter Druck im Wohnungsbau. Das beeinflusst Umsatz und Gewinn von FBM und ADG – das Team erzielt jedoch sinnvolle Integrationseffekte. Parallel verfolgen wir aktiv Ergänzungsakquisitionen und wollen im Aufschwung ein größeres Unternehmen sein. Unser langfristiges Ziel ist es, die Nachfrage aus den geplanten 14 Millionen Wohnungen der kommenden Dekade zu nutzen.

Moderator:

Die nächste Frage kommt von Kate McShane von Goldman Sachs.

Katharine McShane von Goldman Sachs

Ihr Hinweis auf verschärften Aktionsdruck und den Einfluss auf Juli-Umsätze war einer der stärksten Effekte, die wir seit Langem beobachtet haben. Wie sieht die Promoweiterung in Q3 bislang aus? Wie steuern Sie das, und erwarten Sie eine nachhaltige Änderung im Aktionsumfeld?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Kate, ich bin Marvin. Wir glauben nicht, dass das der neue Normalzustand ist. Wir glauben, dass das temporär ist – verursacht durch Wettbewerber, die Zollrückerstattungen nutzten, um Umsatz zu pushen. Wir erwarten keine grundlegende Veränderung. Historisch ist Home Improvement eine rational und vorhersehbare Promo- und Preisumgebung, und das erwarten wir für die zweite Jahreshälfte.

Ehrlich gesagt, wir gehen sehr diszipliniert vor. Ein Grund für das DIY-Loyalitätsprogramm ist, dass wir wertorientierte Angebote differenziert und profitabel gestalten können. Dennoch haben wir spannende Pläne, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Bill wird dazu einige konkrete Programme vorstellen.

Executive Vice President Goods William Boltz

Ja, danke Marvin. Kate, ich habe vieles dazu bereits erwähnt, aber wir führen im zweiten Halbjahr die Sortimente für Pet und Workwear landesweit ein – im Rahmen des Productivity Improvement Program, um die Store- und Online-Flächen effizienter zu nutzen. Wir sind begeistert von vielen Innovationen – über 150 neue Tools quer zu mehreren Marken – die im Holiday-Geschenksegment helfen werden. Neue Deko für die Feiertage, die Traffic bringt. Neue Character-Decor-Produkte für den Vorgarten. Im Pro-Bereich investieren wir weiter intensiv in Türen, Fenster – diese laufen seit mehreren Quartalen gut.

Grobinstallation wächst für das sechste Quartal in Folge, Farben, Elektro und Fenster/Türen vier bis fünf Quartale. Wir treiben diese Dynamik voran. Labor Day bleibt wichtig – alles dreht sich um Kunden, die Herbstpflanzen setzen, den Übergang in die Season machen, Kürbisse auf dem Porch stellen und das Haus dekorieren.

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Kate, ergänzend: Während Promo-Phasen steigt die Conversion Rate, da Kunden Wert suchen. Wir haben die Backend-Promotools aufgerüstet – diese steuern die Promo-Strategie immer besser. Wie Marvin und Bill betonten, nutzen wir Mitgliederangebote, Store-Events und bessere Fulfillment-Optionen. Die Guidance für die zweite Jahreshälfte berücksichtigt all diese Trends bei Umsatz, Traffic und Margen.

Moderator:

Nächste Frage kommt von Christopher Horvers von JPMorgan Chase.

Christopher Horvers von JPMorgan Chase

Erste Frage zur Region: Viele Home-Related Retailer berichten Stärke an den Küsten, Druck oder Schwäche im Süden – das zeigen auch Preisentwicklungen. Wie laufen die Regionen und wie beeinflusst das Ihr Geschäft und den Vergleich zur Konkurrenz?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Chris, ich bin Marvin. Wir verfolgen diese Trends wöchentlich. Abgesehen vom Wetter gibt es kaum regionale Unterschiede. In Teilen der USA gab es Dürre, Midwest auch extremes Wetter. Aber die wichtigsten Faktoren sind weiterhin das Wetter als größte regionale Einflussgröße.

Christopher Horvers von JPMorgan Chase

Verstanden. Perfekte Überleitung. Der Memorial-Day war wegen Regen schwierig, aber im Vorjahresvergleich bot sich so eine positive „Bathtub“-Dynamik, die sich im Juli zeigte. Wie sieht der Wetterfaktor im Jahresvergleich aus? Ist das im Juli und im Zweijahresvergleich signifikant verbessert?

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Chris, ich bin Brandon. Wie Marvin sagte, war der Memorial Day für DIY eines der wichtigsten Events – das zog das Quartal runter. Auch im Zwei-Jahres-Vergleich war der Memorial Day im Vorjahr schwierig. Mai-Trend im Zwei-Jahres-Vergleich war daher negativ – insgesamt sind wir aber optimistisch. Ich erwähnte den 75-Basispunkte-Effekt durch das Timing des Holiday. Zieht man das Wetter ab, war der Quartalsverlauf im Zwei-Jahres-Schnitt beschleunigt, im Juli 3,4% Plus. Deshalb sind wir zuversichtlich, dass das Geschäft ohne Wetterfaktor zum Übergang ins dritte Quartal auf einem guten Weg ist.

Moderator:

Nächste Frage von Simeon Gutman von Morgan Stanley.

Simeon Gutman von Morgan Stanley

Erste Frage zum zweiten Halbjahr: Was hat sich geändert – war die ursprüngliche Guidance optimistisch und ist das jetzt nicht mehr so? Hat sich die Verbrauchersituation verschlechtert, oder beides?

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Simeon, ich bin Brandon. Wir gehen von Halbjahresperformance, aktuellem DIY-Trend und Bau-Druck aus. Die Momentum-Felder, die wir im ersten Halbjahr betonten – Pro, Online, Loyalität, Home Services – sehen wir weiter stabil. Im dritten Quartal erwarten wir Stagnation, wie im zweiten Quartal, vergleichbare Nachfrage. Im vierten Quartal erwarten wir negatives Wachstum – Grund dafür: Im Januar 2022 war eine Wintersturm-Belastung, die im Q4 dieses Jahres 50 Basispunkte Nachteil bringt. Insgesamt basiert die Guidance auf normalen Wettertrends, und wir haben keine Ereignisse eingepreist – Q4 ist nur vom Vorjahresvergleich geprägt.

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Simeon, abschließend: Wir erwarten keine zusätzlichen makroökonomischen Belastungen, außer dem Wetterfaktor im Q4, wie Brandon erwähnte. Wir bleiben vorsichtig und nehmen an, dass das zweite Halbjahr wie das erste verläuft. Wenn wir Rückenwind bekommen – etwa durch beschleunigte Initiativen von Bill – freuen wir uns, aber wir halten die Annahme einer Fortsetzung des ersten Halbjahrs für diszipliniert.

Simeon Gutman von Morgan Stanley

Okay, Folgefrage: Wenn Sie an die Kapitalallokation zwischen DIY und Pro im Geschäft denken – gibt es Veränderungen? Wird die stagnierende Baukonjunktur Ihre Investments beeinflussen?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Ich beantworte das. Philosophisch haben wir eine starke Bilanz, investieren immer in die Zukunft. Betrieb und Sichtweise sind langfristig. Laut John Burns Real Estate Consulting etwa gibt es im Home Improvement jährlich 20-50 Milliarden US-Dollar aufgeschobene Bedarfspipeline. Wir wissen, dass das Cyclical ist – auf Abwärts folgt Aufwärts. Die Akquisitionen von ADG und FBM basieren darauf. Die Baukonjunktur ist derzeit schwierig, wird aber nicht ewig so bleiben.

Irgendwann müssen Häuser gebaut werden, und wir sind heute besser positioniert als jemals zuvor in der Firmengeschichte. Wir werden Kapital dort investieren, wo wir für Aktionäre beste Returns erwarten. Wir sind zufrieden mit einer der besten Returns on Invested Capital im Handel und bleiben darauf fokussiert – das zahlt sich langfristig für unsere Aktionäre aus.

Moderator:

Nächste Frage von Greg Melich von Evercore ISI.

Gregory Melich von Evercore ISI

Zwei Fragen: Erstens Zoll. Sie erwähnten mehr Rückerstattungen – wie groß könnten diese im Vergleich zum aktuellen Quartal sein? Folgefrage zur vergleichbaren Umsatzentwicklung.

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Greg, ich bin Brandon. Im zweiten Quartal gab es 80 Millionen US-Dollar oder 0,11 US-Dollar je Aktie Zollrückerstattung, ausgeglichen durch Transport- und Treibstoffkosten. Wir beantragen weitere Rückerstattungen, zeitlich unklar, deshalb nicht in der Guidance. Die Summe im zweiten Quartal ist nur ein kleiner Teil der Gesamtzollzahlungen der letzten 18 Monate. Wir verfolgen alle berechtigten Rückerstattungen und planen, weitere Gewinne in kundenorientierte Aktivitäten zu reinvestieren, um unser Wertversprechen zu stärken.

Wie Marvin sagte, bleiben wir auf Wettbewerbsdynamik fokussiert, wollen im zweiten Halbjahr Marktanteile gewinnen und disziplinierte Margen sichern. Zu Zollrückerstattung und Einsatz werden wir in den kommenden Konferenzen berichten.

Gregory Melich von Evercore ISI

Gut. Folgefrage: Online-Umsatz plus 16% – was treibt das? Geschwindigkeit, Sortiment? Welche Initiativen? Wenn Transaktionen minus 2% – wächst Pro und schrumpft DIY, oder wie korrelieren Online und Gesamttraffic?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Greg, ich beantworte den Online-Part, Brandon den Transaktionspart. Das Online-Wachstum resultiert aus mehreren Faktoren, und wir freuen uns über das zweite Quartal mit über 15% Plus. Online-Transaktionen und Konversionsraten steigen bei Pro und DIY, insgesamt bessere Customer Experience, erweiterte Visualisierung, neue Fulfillment-Optionen. Kunden reagieren positiv auf kostenfreie Lieferung und Same-Day-Optionen – das beflügelt Online.

Unser digitaler Assistent Mylow ist eine Bereicherung und hat über 25 Millionen Kundenfragen beantwortet – die Conversion-Rate ist dreifach höher bei Kunden, die Mylow nutzen. Der Marketplace ist noch jung, aber wir sehen bereits gute Adoption – er ermöglicht attraktive Preisalternativen für Wert- und Premiumkunden. Das beobachtete K-shaped Economy-Muster zeigt sich dort live: Sowohl Hochpreis- als auch Value-Kunden kaufen online. Es ist erst der Anfang; wir planen weitere Investitionen im Online-Bereich.

Brandon wird die Transaktionsfrage beantworten.

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Greg, der Rückgang bei Transaktionen lag im DIY-Bereich – vor allem Wettereffekte, Outdoor- und saisonale Bereiche, insbesondere im Süden beim Memorial-Day. Das sind die entscheidenden Belastungen.

Moderator:

Nächste Frage von Brian Nagel von Oppenheimer.

Brian Nagel von Oppenheimer

Zu Zoll und Pricing – wir haben viel diskutiert, aber können Sie weitere Details geben? Sind es kleine oder große Wettbewerber? Meine Wahrnehmung ist, dass Lowe’s nicht alle Pricing-Aktionen mitgegangen ist und dafür Marktanteile verloren hat – stimmt das? Würden Sie diese Strategie beibehalten, falls die Aktionen fortgeführt werden?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Brian, ich bin Marvin. Die ehrlichste Antwort ist: Wir halten das für temporär. Wettbewerber erhielten Zollrückerstattungen und nutzten sie für Pricing-Aktionen, um a) Umsatz zu pushen oder b) saisonale Lager zu räumen. Das ist das Wettbewerbsumfeld. Wir haben uns entschieden, nicht alle Promotions mitzugehen, da sie nicht im Finanzplan standen und uns finanziell nicht sinnvoll erschienen. Wer welche Aktionen fährt, lässt sich am Verhältnis Zollrückerstattung zu Vorjahr-Marge ablesen.

Wir bleiben diszipliniert, freuen uns, dass wir die Kostenstruktur trotz Belastung halten und das PPI-Programm nutzen, um Profitabilität zu sichern. Konkurrenzfähig bleiben wir, wollen aber rational Wettbewerben. Wir glauben, dass die aktuelle Pricing-Phase temporär ist und ab dem zweiten Halbjahr nicht mehr vorkommt, da keine weiteren Zollrückerstattungen erwartet werden. Der Spezialeffekt beeinflusste den Juli, und wir kommunizieren transparent, was wir sehen.

Brian Nagel von Oppenheimer

Sehr hilfreich, Marvin. Folgefrage, etwas breiter: Wie sehen Sie die Nachfrage-Dynamik bei Lowe’s – verbessert sich die Consumer-Situation, verschlechtert sie sich, oder bleibt sie gleich?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Ich gebe einen Überblick, und dann Brandon die Finanzsicht. Brian, wir sehen bei den Verbrauchern keine wesentliche Änderung. Wir sind zufrieden mit ihrer finanziellen Gesundheit – unsere Kernkunden sind mittelständische Hausbesitzer mit starkem persönlichen Balance Sheet, wachsendem Einkommen, alternden Häusern und steigenden Werte. Aber die Konsumenten agieren vorsichtig, nicht nur durch die Benzinpreise (die nur 2% ihrer Ausgaben ausmachen), sondern weil Benzin, geopolitische Themen und weitere Makro-Unsicherheiten zusammenwirken. Die Kaufzurückhaltung ist mehr psychologisch.

Wir halten das für zyklisch und einen Spezialeffekt. Erfreulich: Wir hatten fünf Quartale in Folge positives Umsatzwachstum, DIY über 60% Penetration. In einem extrem schwierigen DIY-Umfeld erzielen wir gute Ergebnisse. Bei Makro-Rückenwind sind wir noch besser – wir tun vieles richtig und erwarten positives Geschäft, sobald sich die Lage bessert. Die Verbraucher sind nicht schlechter, sondern stabil und finanziell gesund – aber vorsichtiger.

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Brian, zur Finanzsicht: Kunden haben weiter starke Balance Sheets und stabile Jobs, aber bezahlbare Preise bleiben eine Herausforderung – mit Blick auf Zinsen, Hauspreise, Versicherungen und Steuern. Das führt dazu, dass Reparatur und Wartung priorisiert werden und bei größeren Projekten Vorsicht bleibt. Das zeigt sich im ersten Halbjahr und ist in der Guidance für das zweite Halbjahr reflektiert.

Moderator:

Nächste Frage von Seth Sigman von Barclays.

Seth Sigman von Barclays

Ich möchte auf die Bruttomarge fokussieren: Wenn man die Zollrückerstattung und Akquisition aus dem Quartal herausrechnet, ist die Basis-Marge nur leicht gesunken trotz hoher externer Kosten. Wie wirken sich diese Kosten und wie steuern Sie das? Außerdem, Brandon, können Sie mehr zur Marge im Q3-Guidance sagen?

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Ja, Seth. Zweites Quartal: Bruttomargenposition wurde von Zoll-Rückerstattung, Credit-Income (aus Verlustreserven) beeinflusst. Aus Sicht der operativen Marge gibt es im zweiten Halbjahr einige Besonderheiten: Rückerstattung aus Q2 wird im zweiten Halbjahr nicht fortgeführt. Der größte Faktor sind Treibstoff- und Transportkosten. Im Q2 wurden diese Belastungen durch die Rückerstattung kompensiert; im zweiten Halbjahr erwarten wir, dass diese Belastungen weiter zunehmen – dieses neue Kostenlevel ist in der Guidance für das zweite Halbjahr reflektiert.

Seth Sigman von Barclays

Okay, das ist hilfreich. Folgefrage: Sie erhalten weiter Rückerstattungen im zweiten Halbjahr – werden die komplett reinvestiert, oder gibt es Potenzial für positive Abweichungen zur aktualisierten Guidance?

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Seth, ergänzend: Mit fortschreitendem Jahr und den Konferenzen in Q3 und Q4 werden wir mehr informieren. Wir prüfen die Chancen und wollen in kundenorientierte Aktivitäten reinvestieren – das ist das Versprechen, das wir vorher betonten. Wir bleiben dabei und berichten in der zweiten Jahreshälfte mehr.

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Rob, wir haben noch Zeit für eine letzte Frage.

Moderator:

Letzte Frage von Chris Nardone von BofA Securities.

Christopher Nardone von BofA Securities

Ich habe eine kurzfristige und eine langfristige Frage. Kurzfristig: Q3-Guidance – gibt es außer FBM-Effekten weitere Faktoren für erwartete Margenverbesserung in Q4, insbesondere bezogen auf Supply-Chain-Kosten?

Executive Vice President und CFO Brandon Sink

Nein. Chris, wie ich zuvor sagte, sind die Belastungen für Supply Chain, Treibstoff und Transport im zweiten Halbjahr eingepreist. Einzig der Vergleich bei der operativen Marge: Im Q4 vergleichen wir mit zahlungswirksamen Bonuszahlungen aus Q4 des Vorjahres – das ist der einzige Unterschied in der Dynamik Q3/Q4.

Christopher Nardone von BofA Securities

Okay, sehr klar. Dann die Langfristfrage: Glauben Sie, dass die anhaltend schwache Baukonjunktur das mittelfristige Wachstumspotenzial verstärkt, etwa wenn sich die Konjunktur erholt? Ich erinnere mich an die Schätzung, dass beim Aufschwung das Wachstum mittlerer einstelliger Bereich ist – ist mehr Potenzial möglich, wenn die Nachfragerückstände sich weiter aufstauen?

Präsident, CEO und Vorsitzender Marvin Ellison

Chris, berechtigte Frage. Kurz: Wir erwarten eine schrittweise Erholung des Wohnungsmarkts. Wir glauben, alte Häuser bieten enormen Wert. Die USA haben den ältesten Hausbestand seit Aufzeichnung und die längste Wohnzeit pro Haushalt. Verschleiß ist unvermeidlich. Wichtig ist aber, dass im geopolitischen und makroökonomischen Umfeld viel passiert und Kunden daher Vorsicht walten lassen. Erfreulich ist, dass die Kunden finanziell gesund sind. Wir sind optimistisch für starkes Wachstum in den nächsten Jahren.

Wir investieren mit Brandon kurz- und langfristig Kapital aus der Bilanz. Lowe’s ist heute wesentlich stärker als vor der Rezession im Housing Markt. Wir haben die Vorteile bisher nicht voll genutzt, da DIY hohe Penetration hat – das ist aktuell eine Belastung, aber bei Erholung sind DIY-Kunden die ersten, die mit Wachstum zurückkommen. Unsere Investments in E-Commerce, Loyalitätsplattform, Fulfillment und Customer Service werden dann Früchte tragen.

Wir bleiben optimistisch. Aber nochmals: Wir erwarten eine stufenweise Erholung und sind bereit, davon zu profitieren – sowohl auf kurze als auch auf lange Sicht.

Vice President Investor Relations Shelly Hubbard

Danke für Ihre Teilnahme heute. Wir freuen uns auf die Kommunikation zu den Ergebnissen des dritten Quartals im November.

Moderator:

Danke. Die Telefonkonferenz zur Quartalsberichterstattung von Lowe’s für das zweite Quartal 2026 ist hiermit beendet. Sie können jetzt auflegen.