Bank of America eleva de golpe el precio objetivo de 10 acciones de software: Workday (WDAY.US) lidera con un salto del 46%, la menor preocupación por la IA acelera la recuperación de valoraciones

Según informes de Zhitong News (智通财经APP), a medida que disminuyen las preocupaciones sobre la posible disrupción de las empresas tradicionales de software debido a la inteligencia artificial, Bank of America se ha vuelto más optimista respecto a las valoraciones en el sector de software y ha elevado consecutivamente los precios objetivo de 10 acciones de este sector.

Sin embargo, este informe de investigación publicado el 19 de agosto no representa una señal de optimismo generalizado. Los analistas de Bank of America, Tal Liani, Koji Ikeda y Matt Bullock, mantuvieron sus previsiones de beneficios y las evaluaciones fundamentales sin cambios. Señalan que este ajuste al alza refleja sobre todo la disposición de los inversores a pagar una mayor prima por los negocios de software luego de informes financieros destacados por parte de algunas empresas de software de infraestructura y de una mejoría en el sentimiento hacia las grandes capitalizaciones y las compañías de software de aplicaciones.

Entre las acciones a las que Bank of America elevó el precio objetivo se incluyen: ServiceNow (NOW.US), Figma (FIG.US), Workday (WDAY.US), Adobe (ADBE.US), Snowflake (SNOW.US), GitLab (GTLB.US), Amplitude (AMPL.US), Box (BOX.US), Asana (ASAN.US) y Zeta Global (ZETA.US).

A pesar de este escenario, Bank of America sigue siendo selectivo en la elección de acciones, inclinándose por aquellas con un mayor potencial de crecimiento y que, además, tengan posibilidades reales de convertir la implementación de IA en ingresos concretos.

ServiceNow: una de las principales elecciones en grandes capitalizaciones del sector software para Bank of America

Bank of America mantiene su calificación de “comprar” para ServiceNow y eleva el precio objetivo de 130 a 150 dólares. Según el precio de 119,49 dólares mencionado en el informe, el nuevo objetivo implica un potencial de suba de más del 25,5%. Este incremento también refleja la subida general de las valoraciones en el sector software.

En el segundo trimestre, el cRPO (Current Remaining Performance Obligations) de ServiceNow creció un 21,5% interanual a tipo de cambio constante, superando el 19,5% esperado por Wall Street; los ingresos por suscripción crecieron un 23%, también por encima del 21,9% previsto por el mercado.

La IA se está convirtiendo en un motor clave para el desempeño de la empresa. El informe muestra que el valor anualizado de los contratos de IA de ServiceNow superó los 1.000 millones de dólares, con buenas perspectivas de superar el objetivo de 1.500 millones para el ejercicio fiscal 2026.

Bank of America cree que la capacidad de ServiceNow para dominar el contexto y los datos históricos de los flujos de trabajo empresariales les otorga una ventaja única al desarrollar productos agentic AI seguros y enfocados en flujos de trabajo gestionados, lo que debería apoyar el objetivo de la empresa de lograr un crecimiento de ingresos de dos dígitos y una expansión sostenida del flujo de caja libre.

Snowflake: el auge de la IA impulsa el precio objetivo un 20% al alza

Snowflake es otra de las principales recomendaciones de Bank of America. La firma elevó el precio objetivo de 330 a 395 dólares, un aumento de casi el 20%, manteniendo la calificación de “comprar”. Según el precio de 325,33 dólares mencionado en el informe, el nuevo objetivo implica un potencial de subida de alrededor del 21%.

Los analistas de Bank of America afirman confiar cada vez más en la solidez de la demanda de Snowflake y consideran que la empresa seguirá monetizando sus productos de IA con éxito. Bank of America prevé que Snowflake crecerá sus ventas un 22% anual en el año calendario 2027, muy por encima del promedio del 11% de sus pares en software de infraestructura. En cuanto al margen de flujo de caja libre, Bank of America proyecta que Snowflake puede alcanzar el 25%, mejor que el 18% promedio del sector. Los analistas consideran que la empresa debería cotizar con una prima mayor, dado que se espera crezca más rápido y sea aún más rentable.

Otro elemento positivo a largo plazo surge del espacio de mercado total: Bank of America estima el mercado direccionable para software de IA en 155.000 millones de dólares.

Workday: fuerte suba del precio objetivo del 46%, aunque mantiene calificación neutral

Workday es una de las empresas con mayores ajustes al alza. Bank of America elevó su precio objetivo de 140 a 205 dólares, un alza de más del 46%. Sin embargo, mantiene la calificación neutral.

Los analistas explican que esta suba refleja principalmente la expansión de las valuaciones entre las grandes empresas de software y una prima por la “posibilidad de adquisición”. Bank of America considera que la posición de Workday en gestión de capital humano y software financiero, su tasa total de retención del 97% y su sólida generación de flujo de caja justifican una valoración más elevada. La empresa también está impulsando su estrategia de IA, incluyendo el lanzamiento de la interfaz de IA y la plataforma de agentes inteligentes Sana, así como el modelo de monetización basado en consumo Flex Credits.

No obstante, Bank of America aún no está listo para definir a Workday como un punto de inflexión de crecimiento impulsado por inteligencia artificial. Estiman que el crecimiento de ingresos de Workday pasará del 16,4% en el año fiscal 2025 a una desaceleración progresiva: 11,5% en 2027, 11,3% en 2028 y 10,3% en 2029. Los analistas sostienen que la relación riesgo-recompensa es aproximadamente equilibrada para esta acción.

Adobe: Bank of America mantiene visión negativa, precio objetivo claramente debajo del actual

El ajuste en los precios objetivo de Bank of America no implica un optimismo universal sobre las acciones de software. Para Adobe, eleva el objetivo de 190 a 220 dólares, pero mantiene la calificación de “bajo rendimiento”. Más importante aún, los 220 dólares sugeridos están muy por debajo de los 263,14 dólares mencionados, implicando una posible caída cercana al 16%.

Bank of America reconoce que Adobe posee sólidas barreras profesionales en los flujos de trabajo, buenos márgenes de beneficio y capacidad de generar caja, pero expresan preocupación sobre el impacto de la IA: la disminución de barreras técnicas para la creación de contenidos profesionales y la aparición de nuevos competidores nativos de IA más económicos.

Bank of America apunta que los ingresos recurrentes anuales (ARR) prioritarios de IA en Adobe representan menos del 2% del total de ARR, sin evidencia clara de que impulsen el crecimiento global de forma significativa. El banco proyecta que los ingresos de Adobe crecerán del 10,5% en el año fiscal 2025 al 8,8% en 2027 y 8,7% en 2028. A menos que emerja evidencia clara de que la IA estandarizada puede reactivar el crecimiento, Bank of America considera que faltan catalizadores para justificar una postura más optimista a corto plazo.

Figma: la adopción de IA atrae atención, Bank of America reitera “comprar”

Bank of America también ratifica la calificación de “comprar” para Figma y eleva el precio objetivo de 30 a 33 dólares. Los ingresos de Figma crecieron un 48,2% interanual en el segundo trimestre, con una tasa de retención neta del 136%. El número de clientes con ingresos recurrentes anuales superiores a 100.000 dólares creció un 46% interanual. Un factor clave es la utilización de IA: datos de Bank of America muestran que más del 80% de los clientes de Figma con ARR superior a 10.000 dólares consumen puntos de IA semanalmente. Los analistas entienden que la creciente variedad de funciones de IA de Figma puede ayudar a la empresa a ir más allá del público tradicional de diseñadores y a incorporarse en flujos de trabajo de desarrollo de software, generando más usuarios y volumen de consumo.

Resumen de ajustes en precios objetivo:

Bank of America también confirmó calificación de “comprar” para Box, Asana y Zeta, y mantuvo la calificación “neutral” para GitLab y Amplitude.

La preocupación por la IA se desvanece, pero no todos ganan igual

Las acciones de software han enfrentado tradicionalmente una cuestión fundamental: si la IA generativa expandirá el mercado disponible o erosionará las bases de rentabilidad de las empresas de software por suscripción, que son los pilares de las ganancias del sector.

Las recientes revaluaciones de Bank of America muestran que los inversores ya no están valorando el peor escenario para el sector en su conjunto. Pero la diferencia entre las posturas del banco respecto a ServiceNow, Snowflake y Adobe revela una distinción crucial: aunque están disminuyendo las preocupaciones por el efecto de la IA sobre las acciones de software, Bank of America no considera que todos los títulos del sector vayan a ser ganadores.