5 questions essentielles d’analystes issues de l’appel sur les résultats du quatrième trimestre de DoorDash

Résultats du quatrième trimestre de DoorDash : Points clés à retenir

Les résultats du quatrième trimestre de DoorDash ont été bien accueillis par les investisseurs, même si le chiffre d'affaires et les bénéfices ajustés sont légèrement inférieurs aux prévisions des analystes. La direction de l'entreprise a attribué la dynamique du trimestre à la croissance continue dans des secteurs autres que les restaurants, tels que l'épicerie et la vente au détail, et a souligné que l'activité élevée des utilisateurs a joué un rôle majeur. Le PDG Tony Xu a noté qu'environ 30 % des clients passent désormais des commandes en dehors du secteur de la restauration, mettant en avant les efforts réussis de l'entreprise en matière de diversification. Les opérations internationales, y compris l'intégration de Deliveroo et Wolt, ont favorisé une expansion plus rapide à l'étranger, tandis que les améliorations de l'économie unitaire ont encore renforcé les résultats globaux.

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Temps forts financiers du T4 2025

• Chiffre d'affaires : 3,96 milliards de dollars, légèrement en dessous des 4,00 milliards de dollars attendus par les analystes (croissance annuelle de 37,7 %, écart de 1,1 %)
• BPA ajusté : 1,27 $, inférieur aux estimations de 1,29 $ (1,4 % en dessous des attentes)
• EBITDA ajusté : 780 millions de dollars, dépassant les prévisions de 773,6 millions de dollars (marge de 19,7 %, 0,8 % au-dessus des prévisions)
• Prévisions EBITDA T1 2026 : 725 millions de dollars au point médian, inférieur aux 800,4 millions de dollars anticipés par les analystes
• Marge opérationnelle : 3,7 %, cohérente avec la même période l'année dernière
• Total des commandes : 903 millions, soit une augmentation de 218 millions par rapport à l'année précédente
• Capitalisation boursière : 71,41 milliards de dollars

Si les remarques préparées par la direction sont toujours instructives, la séance de questions-réponses non scriptée des analystes révèle souvent les détails les plus intéressants—soulevant parfois des sujets délicats ou des enjeux complexes. Voici les questions qui se sont démarquées ce trimestre :

Top 5 des questions d’analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T4

• Shweta Khajuria (Wolfe Research) : A interrogé sur la concurrence en Europe et la durabilité des investissements technologiques jusqu'en 2027. Le PDG Tony Xu a réaffirmé la forte position de DoorDash sur les principaux marchés européens et les plans d'investissement en cours, tandis que le CFO Ravi Inukonda a expliqué que les dépenses technologiques devraient diminuer après 2026.
• Michael Morton (MoffettNathanson) : A posé des questions sur les effets des livraisons longues distances et le développement de nouvelles lignes d'activité. Xu a évoqué le rôle des DashMart Fulfillment Services et la complexité croissante des commandes d'épicerie et de détail, Inukonda notant des améliorations dans l'économie unitaire pour ces segments.
• Nikhil Devnani (Bernstein) : A demandé comment DoorDash se prépare à un avenir façonné par le commerce piloté par l'IA. Xu a souligné les atouts de l'entreprise pour offrir une expérience client fluide et sa volonté de collaborer avec des partenaires de canaux IA.
• Deepak Mathivanan (Cantor Fitzgerald) : A cherché à obtenir des informations sur la vision à long terme pour la livraison autonome et les raisons de l'amélioration plus lente de l'économie unitaire dans le segment des restaurants aux États-Unis. Xu a décrit la stratégie d'intégration des véhicules humains et autonomes, tandis qu'Inukonda a attribué les tendances des marges à l'influence croissante de DashPass.
• Josh Beck (Raymond James) : A demandé des mises à jour sur l'intégration de Deliveroo et les bénéfices de la modernisation de la plateforme technologique. Xu a souligné l'adoption rapide des meilleures pratiques DoorDash chez Deliveroo et a noté que la consolidation des systèmes technologiques accélère déjà les déploiements de produits à l'échelle mondiale.

Perspectives : Quelle est la suite pour DoorDash ?

Au cours des prochains trimestres, les analystes surveilleront plusieurs facteurs clés : la rapidité et l’efficacité de la consolidation de la plateforme technologique, l'adoption et la rentabilité accrues dans les catégories hors restauration, ainsi que l'intégration et la performance continues de Deliveroo et Wolt. Les progrès dans la livraison autonome et l'expansion des solutions publicitaires seront également d'importants indicateurs de la capacité de DoorDash à atteindre ses objectifs stratégiques.

Actuellement, les actions DoorDash se négocient à 164,70 $, contre 173,38 $ avant la publication des résultats. Est-ce une opportunité d'achat ou un signal pour vendre ?

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