GoPro a été vendu, prêt à se lancer dans les modules optiques

Face à la concurrence de DJI et Insta360, GoPro n’a pas résisté et s’est vendue.

Le 1er septembre, heure locale, la société de caméras sportives GoPro et la société optique privée Starman Optical ont annoncé avoir conclu un accord définitif de fusion. Cette dernière rachète environ 90% des actions de GoPro pour 285 millions de dollars en numéraire, la transaction devant être finalisée avant la fin de l’année.La dette non remboursée de GoPro, environ 92 millions de dollars, sera intégralement réglée lors de la transaction, tandis que les actionnaires actuels conserveront environ 10% du capital.

La nouvelle entité sera intégrée à la division des modules optiques domestiques de Starman Optical. Dans une déclaration, le PDG de GoPro, Nick Woodman, a défini cette entité comme «le leader américain des solutions d’imagerie et d’optique», centrée sur le secteur sensible de la sécurité nationale liée aux infrastructures de caméras, d’optique et d’IA.

Concernant les questions qui préoccupent les consommateurs, l’entreprise assure continuer de soutenir pleinement les caméras et la plateforme cloud par abonnement actuelles de GoPro.Mais les deux parties sont restées silencieuses sur d’éventuels nouveaux modèles à venir.

Une débâcle qui ne tient pas qu’au prix

Il y a 12 ans, GoPro faisait ses débuts en bourse sur le Nasdaq, atteignant près de 3 milliards de dollars de capitalisation à la clôture du premier jour. En octobre de la même année, la société a même brièvement franchi le cap des 11 milliards de dollars. Or, le prix d’aujourd’hui n’en est même pas une fraction : comment GoPro en est-elle arrivée là ?

En 2002, lors d’une excursion de surf, Nick Woodman découvre qu’il n’existe aucune caméra permettant de capturer ses exploits sportifs. Ce constat est à l’origine de la création de Woodman Labs, ancêtre de GoPro. En juin 2014, GoPro entre en bourse. Cette année-là, GoPro devient synonyme de caméra sportive.

Le sommet coïncide avec son entrée en bourse, suivi d’une chute continue sur dix ans. En octobre 2016, GoPro lance le drone Karma pour concurrencer le Mavic de DJI, mais moins de trois semaines après sa sortie, des pannes majeures entraînent des crashs suite à des coupures soudaines d’alimentation en vol. En novembre, la totalité des 2 500 drones vendus est rappelée pour remboursement, sans proposition de remplacement. Moins d’un mois plus tard, 15% des effectifs sont licenciés, la gamme Karma est arrêtée dès 2018, et la caméra 360° Fusion ne connaîtra pas non plus de succès.

Image | Karma (Source : GoPro)

Pendant ce temps, les concurrents attaquent plus durement. Il y a trois ans, GoPro détenait plus de 80% des parts de marché des caméras sportives. Mais en 2025, DJI prend la première place avec 40,1% de parts, suivie de près par Insta360 à 37,9%, reléguant GoPro au troisième rang avec seulement 18,9%. Au premier trimestre 2026, DJI expédie 2,7 millions d’unités (65% du marché), Insta360 en livre 900 000 (22%), tandis que GoPro n’en vend qu’environ 300 000, sa part tombant pour la première fois sous la barre des 6%.

L’échec de GoPro ne saurait s’expliquer seulement par une « guerre des prix » menée par les marques chinoises.À son arrivée sur ce marché, DJI base tout sur des algorithmes de stabilisation d’image dignes des drones et sur la technologie de cardan ; Insta360 s’appuie sur le segment vierge de la caméra panoramique et conquiert les jeunes créateurs avec un écosystème logiciel et des fonctionnalités d’édition automatique AI.

En comparaison, GoPro réduit massivement ses budgets R&D après l’échec de la gamme Karma, et ses produits évoluent plus lentement. GoPro prônait alors des « capteurs de meilleure qualité et des boîtiers plus robustes », un credo toujours d’actualité, mais à l’ère des vidéos courtes, les créateurs privilégient la facilité d’utilisation et une expérience logicielle simple et rapide.

Les chiffres traduisent la débâcle. Le chiffre d’affaires du 4e trimestre 2014 atteint un sommet à 634 millions USD, pour décliner chaque année ensuite. Entre 2023 et 2025, la perte nette cumulée avoisine 569 millions de dollars, la trésorerie passant de plus de 100 millions USD en 2024 à 49,7 millions fin 2025. La marge brute chute de 32,1% à 4,3%, ne générant pratiquement plus de bénéfice sur chaque vente.

La flambée des prix de la mémoire sera le coup de grâce pour GoPro. La dernière semaine de mars 2026, un fournisseur annonce une quasi-doublure du tarif des puces mémoire. En avril, la société apprend aussi que ses allocations de mémoire seront réduites. Les contrats empêchant toute annulation ou remboursement, ces changements ajoutent 24,5 millions USD de coûts supplémentaires.

Derrière ces secousses, on observe une mutation industrielle, baptisée « RAMageddon » : les fabricants de puces mémoire abandonnent la production de DRAM classique pour se concentrer sur la mémoire à haute bande passante (HBM) destinée aux serveurs d’IA. Selon les analystes, en 2026, 70% de la capacité mondiale de production de mémoire sera absorbée par les data centers ; toute capacité supplémentaire n’arrivera sur le marché qu’en 2029-2030.

GoPro ne peut pas patienter. Le 1er juin, dans un document adressé à la SEC, GoPro déclare pour la première fois « un doute sérieux quant à ses capacités à poursuivre ses activités ». Le cabinet PwC estime alors que, sans financement ou transaction stratégique, la société pourrait devoir réduire drastiquement, réorganiser ou cesser son activité, ou demander la protection du chapitre 11.

Des mesures de sauvetage sont alors prises. En mai, le conseil d’administration lance une évaluation stratégique, embauche la banque Houlihan Lokey pour faciliter la vente ou la fusion. En avril, près d’un quart des salariés sont licenciés. En juillet, Nick Woodman prête personnellement 20 millions USD à la société pour qu’elle reste à flot. À la fin août, le cours de GoPro plonge même sous les 0,60 dollar, frôlant la radiation.

L'IA l’a acculée, puis lui a trouvé un repreneur

Avec le rachat par Starman Optical, GoPro sauve au moins sa place en bourse.

Starman Optical n’est pas une marque connue du grand public. Elle dépend de Starman Holding, dont le portefeuille est particulièrement diversifié : coques de téléphones, sacs d’ordinateur, dispositifs médicaux, semi-conducteurs et immobilier, entre autres.

En 2024, Starman s’attaque à la photonique. Cette année-là, elle crée la coentreprise Starman New Photonics avec la société New Photonics, axée sur les modules optiques pour centres de données IA : des composants permettant la conversion et le transfert ultra-rapide entre signaux électriques et optiques. Un projet d’usine aux États-Unis, dans le New Jersey, est lancé. Starman Optical, destinée à acquérir GoPro, a quant à elle été immatriculée la veille de l’annonce officielle.

Starman a visé trois atouts clés de GoPro : son portefeuille de brevets, son statut boursier et son ancrage industriel aux États-Unis.

GoPro détient plus de 2 500 brevets américains couvrant l’optique, l’imagerie et le traitement d’image, ce qui constitue un rempart technologique immédiat pour une startup voulant s’imposer dans le secteur optique; quant à Starman, société privée, elle obtient par cette fusion inversée un accès direct au financement sur les marchés publics.

Actuellement, le gouvernement américain durcit les restrictions sur les produits technologiques chinois : DJI a été ajouté dès décembre 2025 à la «Covered List» de la FCC, empêchant toute homologation de nouveaux modèles à l’import.Le « rapatriement de la production des modules optiques clés » s’inscrit à la fois dans l’intérêt des politiques publiques et dans une logique de marchés publics et de défense.Dès avril, GoPro avait entamé son repositionnement en missionnant Oliver Wyman pour explorer les applications de ses technologies dans le militaire, le spatial ou le secteur gouvernemental.

Il est probable que GoPro ne soit pas la dernière entreprise de hardware grand public à suivre ce chemin. Sous la pression du RAMageddon, toute société dépendante des puces mémoire grand public, avec peu de marges et sans pouvoir de fixation des prix, risque de connaître la même crise.

Les YouTubers ont voté avant Wall Street

Une histoire plus insolite a eu lieu avant le rachat.

Le 31 août, Markiplier, l’un des plus grands créateurs YouTube dans le gaming et le divertissement, révèle avoir dépensé près de 9,3 millions de dollars pour acquérir 8,5% du capital de GoPro, devenant ainsi le premier actionnaire individuel. Il s’est expliqué assez simplement : il adore les produits GoPro et jugeait le titre sous-évalué.

(Source : GoPro)

Suite à l’annonce, l’action GoPro a grimpé de 46% dans la journée, puis encore 55% après la clôture, repassant la barre fatidique du dollar sur le Nasdaq. Au cours d’avant-bourse du 1er septembre, la plus-value de Markiplier double en deux jours. Probablement, ceci n’est qu’une heureuse coïncidence, sans arrière-pensée.

Demain, on pourrait retrouver la marque GoPro sur la liste des fournisseurs de data centers, de modules optiques militaires ou de composants pour l’aérospatial.

Mais beaucoup se souviendront que ce nom était avant tout celui de ces petits cubes fixés sur les casques, les planches de surf ou les guidons de vélo, et qu’ils ont immortalisé des instants précieux et uniques.

Rédaction/mise en page : He Chenlong

Note : couverture/image générée avec l’aide de l’IA