Ahli strategi: Sebelum September adalah periode emas untuk masuk ke emas, tekanan di pasar obligasi memaksa mata uang terdepresiasi yang akan mendorong kenaikan harga emas dalam jangka panjang

Huitong News 21 Juli—— Strategis Sprott, Paul Wong, menyatakan bahwa berbagai indikator emas telah mengalami oversold secara mendalam, momentum jual telah habis, dan kemungkinan besar akan membentuk dasar sebelum September, dengan kebijakan dan kejadian geopolitik pada bulan Agustus berpotensi mendorong rebound. Dari sisi dana, arus keluar ETF Eropa dan Amerika diserap oleh negara besar Asia, kepemilikan sudah melemah secara signifikan. Utang global yang tinggi dan deglobalisasi mendorong inflasi, pasar obligasi terus tertekan, bank sentral pada akhirnya hanya bisa menurunkan nilai mata uang untuk mengencerkan utang, depresiasi mata uang akan menjadi dukungan inti jangka panjang bagi harga emas mencetak rekor baru.

Managing partner dan strategis pasar di Sprott, Paul Wong, menunjukkan bahwa semua indikator kuantitatif inti emas saat ini telah memasuki zona oversold yang dalam, momentum penjualan di pasar pada dasarnya telah habis, harga emas diperkirakan akan menyelesaikan pembentukan dasar siklus sebelum September; depresiasi mata uang yang berkelanjutan adalah logika inti jangka panjang yang mendorong emas untuk mencetak rekor sejarah baru.

Dalam jangka pendek, Agustus akan menjadi jendela perubahan tren pasar, pertemuan tahunan bank sentral global di Jackson Hole, konflik geopolitik di Timur Tengah, dan fluktuasi hebat di pasar obligasi semuanya bisa menjadi katalis rebound harga emas. Utang global yang sangat besar, deglobalisasi, dan ekspansi fiskal terus mendorong inflasi, memaksa bank sentral setiap negara untuk mengencerkan utang melalui depresiasi mata uang, mendukung kenaikan harga emas dalam jangka panjang.

Sinyal teknis dan kepemilikan beralih ke bullish, musim panas adalah periode penataan emas

Wong menyatakan, ketika harga emas turun ke posisi 90% dari rata-rata 200 hari akan membentuk dukungan, penurunan kali ini sudah lama melewati garis kritis tersebut, lima atau enam model kuantitatif internal menunjukkan harga emas berada di zona oversold negatif dua sampai tiga kali standar deviasi, dari distribusi probabilitas, tenaga untuk menekan harga emas semakin melemah.

Jika dilihat dari sisi kepemilikan dana, posisi fund tren kuantitatif kembali ke netral, kepemilikan bullish emas oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS turun ke titik terendah 2018; ETF emas global hanya mengalami sedikit penebusan, arus keluar dari Eropa dan Amerika sepenuhnya diserap oleh ETF emas negara besar Asia.

Resonansi multi-indikator oversold tidak berarti pasar langsung mencapai bottom, tapi menandakan bahwa fase penjualan terpusat telah berakhir, institusi besar akan membeli bertahap saat harga emas turun 1% hingga 2% dalam satu hari.

Dari pola musiman, titik rendah emas biasanya jatuh pada awal Agustus setiap tahun, titik rendah tahun lalu muncul selama pertemuan Jackson Hole di akhir Agustus, saat itu pasar memperkirakan Federal Reserve tidak akan terus menaikkan suku bunga, harga emas naik dari $3.600 ke $4.500, tahun ini kemungkinan besar akan mengulangi pola serupa di bulan Agustus, kabar geopolitik atau kebijakan bisa memicu tren bullish.

Pasar obligasi adalah inti permainan makro, utang besar mendorong tren depresiasi mata uang

Menanggapi kebijakan Federal Open Market Committee (FOMC) AS selanjutnya dan jalur suku bunga sepanjang 2026, Wong berpendapat bahwa pasar obligasi adalah medan utama yang menentukan kebijakan moneter, imbal hasil obligasi AS, Jerman, Jepang, dan negara global lainnya naik serentak, pasar obligasi dalam tekanan jangka panjang. Saat ini, utang pemerintah AS mencapai $39,5 triliun, dalam satu tahun terakhir utang baru bertambah $3,8 triliun, laju pertumbuhan utang mendekati 10%, biaya bunga obligasi kini telah melampaui belanja pertahanan, tidak ada solusi pengurangan utang yang diterapkan oleh kedua partai, sentimen populis dalam negeri dan kesenjangan kekayaan semakin memperbesar tekanan inflasi.

Di sisi lain, kondisi ekonomi global juga lemah, deglobalisasi mendorong pemindahan rantai pasokan, setiap negara menimbun stok energi dan logam industri, ditambah kenaikan pajak dan pembatasan ekspor, harga komoditas terus naik. Menghadapi inflasi global, alat pengendali Federal Reserve sangat terbatas, hanya bisa mengandalkan petunjuk verbal untuk menstabilkan ekspektasi, pernyataan tegas Waller pada Juni menekan emas, namun tidak bisa membalikkan tekanan dasar yang dibawa utang.

Bank sentral setiap negara hanya punya dua pilihan, yaitu membiarkan pasar obligasi runtuh sehingga penerbitan obligasi tidak bisa berlanjut, atau

Ringkasan

Menggabungkan sinyal teknis, kepemilikan dana, dan penilaian fundamental makro global, emas dalam jangka pendek oversold secara mendalam, Agustus memiliki peluang rebound yang jelas, sebelum September diperkirakan dapat membentuk dasar siklus; dalam perspektif menengah-lama, utang pemerintah global yang sangat besar, inflasi berkelanjutan, dan tekanan keras dari pasar obligasi memaksa mata uang fiat terdepresiasi, membuka ruang kenaikan harga emas jangka panjang.

Kedepannya, investor perlu memantau secara khusus pernyataan kebijakan pada pertemuan Jackson Hole di akhir Agustus, situasi geopolitik Timur Tengah, dan fluktuasi imbal hasil obligasi AS, ketiga variabel ini yang akan menentukan tempo rebound dan potensi kenaikan emas dalam jangka pendek.


Grafik harian emas spot Sumber: Yihuitong

Waktu Beijing 21 Juli pukul 10:04 (UTC+8) emas spot diperdagangkan pada $4022,89 per ons.