Saham AI Jepang anjlok, Goldman Sachs serukan beli saat harga turun: Logika investasi AI tetap sama, laba perusahaan yang kuat bisa memicu pasar kembali bergairah

Menurut aplikasi Zhihong Caijing, Goldman Sachs menyatakan bahwa penjualan besar-besaran yang dialami saham-saham terkait kecerdasan buatan (AI) di Jepang baru-baru ini telah menciptakan peluang beli, dan kinerja laba perusahaan yang kuat dapat kembali membangkitkan minat investor terhadap saham semikonduktor.

Bruce Kirk, Kepala Strategi Saham Jepang di Goldman Sachs, mengatakan bahwa penyesuaian pasar baru-baru ini telah menurunkan ambang ekspektasi investor terhadap kinerja laba perusahaan, sehingga banyak saham terkait AI berada pada level di mana jika perusahaan melaporkan hasil yang kuat, harga saham dapat mengalami dampak positif yang lebih besar. Dalam sebuah wawancara, Kirk mengatakan: "Selama Anda tidak menganggap situasi geopolitik akan memburuk secara signifikan, saat ini tampaknya merupakan waktu yang baik untuk menambah beberapa posisi." "Kami tidak berpikir logika investasi AI telah gagal."

Pernyataan optimis Kirk ini datang saat saham semikonduktor global sedang mengalami gelombang penjualan. Perusahaan utama penerima manfaat AI di Jepang, Korea Selatan, dan wilayah Taiwan China semuanya terkena dampaknya. Investor mulai mempertanyakan apakah valuasi tinggi dan tren investasi AI dapat terus berlanjut. Selain itu, konsentrasi posisi pasar yang berlebihan, peningkatan utang perusahaan, serta kekuatan pesaing dari China juga semakin menekan sentimen pasar.

Indeks Nikkei 225, yang memiliki bobot besar pada saham teknologi Jepang, telah naik sekitar 44% hingga puncak Juni tahun ini, namun kemudian turun 14%. Beberapa saham dengan performa terbaik di pasar, termasuk Kioxia Holdings dan Furukawa Electric, mengalami penurunan setidaknya 40% dalam periode yang sama.

Indeks Nikkei 225 turun dari puncak Juni

Namun, beberapa trader Wall Street menyatakan bahwa proses unwinding trading momentum AI global mungkin sudah mendekati akhir. Departemen perdagangan UBS minggu lalu mengatakan bahwa penjualan ini kemungkinan besar sudah hampir selesai. Sedangkan departemen perdagangan Bank of America menyarankan klien untuk membeli saham momentum Amerika Serikat, dan percaya bahwa valuasi saat ini sudah menarik.

Kirk memperkirakan fokus investor akan kembali pada fundamental perusahaan. Ia mengatakan: “Pada akhirnya, semuanya akan bergantung pada kinerja laba.” “Data kinerja yang kuat harus mampu menarik perhatian investor kembali pada logika pertumbuhan laba AI, meski pada level jauh di bawah akhir Juni.” Musim laporan keuangan di Jepang akan dimulai penuh minggu ini, termasuk produsen perangkat pengujian semikonduktor Advantest, Tokyo Electron, serta Kioxia dan pemasok chip penting lainnya yang akan mengumumkan kinerja kuartal pertama mereka.

Goldman Sachs menyatakan, berdasarkan prediksi pasar, setelah mengecualikan SoftBank Group yang berfluktuasi tinggi, perusahaan-perusahaan yang menjadi komponen indeks Topix dan menutup tahun fiskal pada Februari atau Maret, diperkirakan laba bersih kuartal pertama akan meningkat sekitar 26% secara tahunan. Sebagian besar pertumbuhan laba berasal dari perusahaan terkait AI.

Namun, Kirk memperkirakan bahwa karena posisi investor masih padat, volatilitas pasar akan terus berlanjut dalam jangka pendek. Data bisnis pialang pribadi Goldman Sachs menunjukkan, jika dihitung berdasarkan rasio total kepemilikan, total eksposur dan eksposur bersih hedge fund terhadap pasar Jepang saat ini berada di atas persentil ke-98 dari lima tahun terakhir, yang secara historis merupakan level yang sangat tinggi.

Selain itu, Goldman Sachs pekan lalu juga menaikkan ekspektasi untuk indeks Topix dalam 12 bulan ke depan, karena lembaga tersebut menyesuaikan asumsi pelemahan yen. Saat ini, nilai tukar yen terhadap dolar mendekati level terendah dalam 40 tahun, yang meningkatkan kemampuan keuntungan perusahaan ekspor Jepang.