金価格が急騰！今後の動向はどうなる？

　　出典：Securities Daily Network

　　本紙記者 賀王娟

　　最近、金価格が急騰し、再び市場の注目を集めている。

　　東八区時間8月11日、ロンドン金スポットおよびCOMEXゴールド価格は取引中にいずれも1オンスあたり4,400ドルを再び突破し、SHFEゴールドも複数取引日にわたって上昇が続いた（注：以下の金価格分析は主にこれら3種類の銘柄を対象とする）。COMEXゴールドを例に挙げると、記者発稿時点ではCOMEXゴールドは堅調を維持し、1オンスあたり4,400ドル以上をしっかりとキープしている。期間を長く見ると、8月4日から8月11日までの6取引日でCOMEXゴールドは9%上昇し、年初来下落幅は約1.3%まで縮小した。

　　これについて、Shenzhen Houshi Tiancheng Investment Management Co., Ltd.の総経理である侯延軍はSecurities Daily記者に対し、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測後退やドル安、各国中央銀行による金の継続的な買い増しなどの要因により、最近貴金属が反発・上昇する展開となっていると分析した。

　　ニュース面では、東八区時間8月7日夜、米国労働統計局のデータによると、米国の7月季節調整済み非農業雇用者数は2.3万人減少し、2月以来初の減少になった。市場の事前予想は8万人増加だった。米国の7月失業率はわずかに4.1%に低下し、2025年6月以来の最低水準で、市場予想の中央値4.2%よりも低かった。米国の非農業雇用データが意外にも低調となり、市場のFRB金融政策への見通しを変える展開となった。

　　しかしながら、侯延軍は「市場は利上げ確率が下がっただけで、直ちに利下げするとは織り込んでいない。実質金利も依然として比較的高水準にあり、わずかな低下はあるがトレンドとしての下落ではない。同時に、地政学リスクの影響によって、原油の海上輸送情勢が揺れ動いており、これが貴金属価格に影響を与えているが、全体としてはその影響は弱まりつつある」と述べている。

　　Shenzhen PaiPai Online Fund Sales Co., Ltd.のリサーチャー張鹏遠はSecurities Daily記者に対し、金価格の短期的な反発の勢いは大きいが、トレンド転換が確認されるにはなお時間が必要だと分析した。

　　「現時点での金価格反発は期待修正によるもので、一方向のトレンドが確定したわけではなく、ゴールドは短期的に買われ過ぎの領域に入っており、反落リスクがある」と張鹏遠は分析する。「最近の金価格上昇は空売り勢の買い戻しや短期的な期待の修正が主な要因で、FRBが明確に利下げを開始するか地政学的衝突が予想以上にエスカレートするまでは、トレンドを伴う上昇の核となる支えが不足している。同時に金価格は半月で大きく反発し、既にテクニカル的な買われ過ぎゾーンに入り、利益確定売りも出やすい。今後アメリカの経済指標が改善したりインフレ期待が高まった場合、利上げ観測が再燃する可能性がある」と述べた。

　　侯延軍もまた、各国中央銀行の金購入が引き続き貴金属価格の下支えとなっている一方、短期的には市場の関心は9月のFRB会合に焦点が移っており、現在はデータによる示唆を待っている状態で、今後発表される雇用データやインフレデータが9月会合への重要な指針となるだろうと指摘している。仮に市場が再度FRBの利上げを織り込む展開となり、実質金利が再び上昇し米ドルが強含む場合には、金や銀は顕著な反落が見られるだろうという。

　　最近の金価格動向について、侯延軍は短期的には金・銀ともに底固めに成功したものの、安易に高値で追いかけて買うことは推奨せず、調整局面で押し目を狙ってポジションを組むことを提案する。中長期的には引き続き強気の見通しを維持している。

　　「金価格の中長期的な価格決定の論理は依然として有効だが、マクロ経済指標を注視する必要がある」と張鹏遠は指摘する。ゴールドは主権信用に依存しない資産としての戦略的価値が改めて評価されているが、各機関の見通しには分かれがあり、今後発表される主要なマクロ指標やFRBの政策声明が、トレンドが継続するかどうかの鍵になるだろう。

編集責任者：朱赫楠