バンク・オブ・アメリカが「中間選挙取引ガイドライン」を提示：共和党が上院を維持すれば、半導体は「2027年のバブル化」まで急騰

ジートン財経APPによると、「ウォール街で最も正確なストラテジスト」と称されるBank of Americaのベテランストラテジスト、マイケル・ハートネット（Michael Hartnett）が率いるチームは、トランプ氏率いる共和党が中間選挙およびテキサス州知事選で大きな成功を収めた場合、米国株式市場、特にAI計算能力に密接に関連する半導体セクターが更なる力強い上昇を迎える可能性があると分析レポートで発表しました。

ハートネット率いる調査チームは、アメリカ大統領ドナルド・トランプ所属の共和党が11月3日に強いパフォーマンスを見せ、トランプの中心的な政治同盟者であり熱心な支持者であるGreg Abbottがテキサス州知事に再選された場合、特にAI関連のグローバル半導体株式取引が大きな恩恵を受けると記述しています。中間選挙は長らくウォール街で米国株式市場ひいては世界市場のブル相場やリスク志向を左右する主要なリスクイベントと見なされています。また、歴史的な観点から、選挙前の数ヶ月間は市場のボラティリティが大幅に高まる傾向があります。

「AI清算ストーム」から「バブル化2027」AIスーパー強気相場への期待、わずか3週間で実現できそうです！そうです、ウォール街の先行き見通しに対する態度転換はこれほど迅速なのです。

ウォール街のストラテジスト達によれば、現在のグローバル株式市場の半導体セクターにおける最も重要な変化は、7月の「AI混雑取引清算」がますます極端なレバレッジと投機ポジションの解消であり、AI計算能力の産業チェーンのファンダメンタルズのトレンド反転ではないということです。最新の相場データによれば、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は6月22日の史上最高値から7月29日の安値まで一時約29%急落したものの、その後約3週間で約20%反発し、短期間でテクニカルブルマーケットに再び突入しました。

直近の米国株式市場の半導体相場では、AI光インターコネクトテーマを最も体現するCoherentが7月29日の安値から一時約57%反発し、米国のNANDストレージ大手SanDiskは8月13日のインベスターデイ後、1日で13.7%上昇、米国のもう1人のストレージ大手Micronの株価もほぼ5%上昇しました。これはグローバルAI計算能力反攻の中心が単なるGPUからNAND/DRAM/HBMストレージ＋高速光通信＋ネットワークインターコネクトなど広範なAI計算基盤テーマへと拡大していることを示しています。

「AI計算能力のバロメーター」と呼ばれる韓国は、この「ファンダメンタルズは損なわれていない、AIレバレッジが先に爆発した」半導体反転相場を極限まで拡大しています。ベンチマーク指数KOSPIは今週11.5%上昇し、7週間連続の下落を終え、サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ19%、16%の週上昇となりました。7月30日終値5,593.56ポイントから8月14日には6,977.94ポイントと約24.75%反発しています。さらに重要なのは、これまで韓国における単一株レバレッジETF資産が約500億ドルから170億ドルに急減し、JPモルガンはヘッジファンドのデレバレッジが約90%完了したと予測しており、8月14日には外国人投資家が約3兆ウォンを純買いしています—これはグローバル半導体相場が「強制売却」から「ヘッジファンドなどの機関投資家がリスクを再び引き受ける」に切り替わっていることを意味します。半導体のポジションが低い資金勢力が引き続き追従すれば、「上昇—買い戻し—ショートスクイーズ—再上昇」のブル相場正フィードバックが形成される可能性があります。

「中間選挙トレード」が全面加熱！Bank of America：共和党が上院＋テキサス守れば、AIブルが「バブル化2027」へ一直線か

ハートネット率いるバンカメチームはレポートで、「もしトランプが上院を守り、Abbottがテキサスを守ることができれば、株式市場—特にAI関連半導体株—は急騰し、2027年には泡沫感が漂う市場になるだろう（ハートネットは“bubbly 2027”を引用）」と述べました。しかし、もし民主党が上院を制し、同時にAbbottを敗退させれば、米国株は少なくとも10%以上の「大幅な下落」に直面するでしょう。その一方で、ドルと債券利回りも年末までに大幅な低下となるとしています。

Bank of Americaストラテジストの見解では、Abbottと民主党の挑戦者Gina Hinojosaの間で争われるテキサス州知事選は、「生活コストの負担可能性とAIデータセンター」をテーマにした「全国民投票」といえます。テキサスは現在335のデータセンターを有し、さらに247のデータセンターが計画提案段階にあります。同事者たちは、ビジネスに親和的なAbbottが実際には一時的にデータセンター拡張を停止することを発表しているのは、米国国民のエネルギーコストや電力網の電気料金上昇リスクが深刻化している「選挙への焦燥感」の反映だとみています。

今月は、半導体の力強い反発が主導したテクノロジー株の上昇がS&P500指数を史上新高値へとけん引しました。7月下旬以降、投資家たちは半導体やその他AI計算能力系テーマの人気テクノロジー株を積極的に押し目買いしており、さらに第2四半期のS&P500指数構成企業全体の利益データももともと高かった市場アナリストの一斉予想すら上回りました。

上図の通り、S&P500指数はアナリストの利益予想上昇スピードに追いつけていません——AI計算能力需要とデータセンター建設関連支出の急増に伴い、アナリストは絶えず利益予想を上方修正しています。注：2024年12月31日以降に標準化処理。

Bloomberg Intelligenceの長期追跡データによれば、S&P500指数構成銘柄の第2四半期全体利益成長率は現在32%に達すると予想されており、これは第2四半期決算シーズン開始前の23%という予測から明らかに上昇しています。同時に、テクノロジー企業タイプの構成銘柄の93%が市場予想を上回る業績となっています。

ハートネットおよび彼のチームは、「ロング派がさらにリスク資産を大きく押し上げるための扉は完全に開かれている」と考えています。その根拠は、利益の継続的な急上昇、2026年の米国資産総額の10兆ドル増加、そしてアナリストらによる2027年AI計算能力基盤関連の資本支出が1兆ドル超えとの一斉予想です。彼らは、「唯一の制約要因は債券（金利急騰）、有権者（社会主義勢力の台頭）、そしてほとんどすべての投資家がすでに市場上昇に向けて著しくポジションを取っているという事実だ」と述べています。

ウォール街屈指の投資機関Wolfe Researchのストラテジスト、Chris Casoは、フィラデルフィア半導体指数（SOXX）がこれまで約3ヶ月で倍増し、その後高値から約25%下落、直近の弱さは上昇後の予想修正に過ぎないと指摘しました。Casoは、AIチップの需要が少なくとも2028年まで供給を上回ると見ており、市場が以前懸念していたハイパースケールクラウド資本支出の伸び鈍化は実際には発生していないとし、AIエージェントをめぐる競争の激化はハイパースケールクラウド事業者に「投資しないという選択肢はない」と結論づけています。

モルガン・スタンレーのベテランアナリストBrian Nowakが率いる分析チームが最近発表したレポートによると、グローバル最大規模の5大ハイパースケールクラウド企業（Meta、Amazon、Microsoft、Google、SpaceX）の2027/2028年資本支出予測が再び大幅上方修正され、それぞれ約1.2兆ドル、1.4兆ドルに達するとされています。この機関の2026年米国の大手テクノロジー企業の資本支出予想も、1年前の4330億ドルから8050億ドルへ大幅に上方修正されました。

7月のデレバレッジ後、AIブル相場は再点火！半導体は2027年まで「疾走」するのか？

中間選挙はグローバル半導体スーパー強気相場にとって「バリュエーションとリスクプレミアムのスイッチ」であり、AI需要自体を決めるエンジンではありません。ハートネットらのストラテジーと投資論理は極めて明確です：共和党が上院、Greg Abbottがテキサス州知事を守れば、市場はAIデータセンター、エネルギーインフラ、税制とビジネス規制環境が引き続きフレンドリーだと解釈します。特にテキサスは既に335のデータセンターがあり、247の計画プロジェクトがある現状は、「電気料金、電力網の圧力や有権者の反発が最終的にAI CapEx（AI設備投資）を政治的に制約する」というテールリスクを低減させることに等しいのです。

逆に、もし民主党が上院を制しテキサス州知事も獲得すれば、Bank of Americaは米国株が10%以上下落するとしています。 ただし、AIエンジニアリングや半導体サプライチェーンの観点では、2027年に半導体スーパーサイクルが継続できるかを左右する本質的変数は、Hyperscalers（MicrosoftやAmazonなどのクラウド大手）の実際の設備投資、AI GPU/ASICクラスターの配備量、HBMやエンタープライズ向けNANDの需給、データセンター高速光インターコネクト／レーザー／スイッチネットワークの増強と配備規模、そしてAI推論Tokenの実需なのです。

疑いようのないことは、直近の一連のAI計算能力産業チェーンにおけるハードエビデンスはAIの基本的な成長見通しが一段と強化されたことを示しています。Bank of Americaは2027年のハイパースケールクラウド企業の資本支出が約1.2兆ドルに向かうと見ており、JPモルガンもクラウド受注残の継続的な増加とAI投資回収率の改善をS&P目標上方修正の重要な根拠としています。言い換えれば、共和党勝利はAIスーパーサイクル自体を生み出すものではなく、既に存在するAI設備投資スーパーサイクルを「ファンダメンタルズ・ブル」から「史上空前のバリュエーション拡大＋ポジションショートスクイーズ」のAIバブル化フェーズへさらに押し上げる可能性があるのです。

ASMLやTSMCといったAI計算能力サプライチェーンの重要な上流キャパシティ＆供給力は最近、非常に強力な業績と見通しを発表しました。さらにCoreWeaveやFoxconnの最新の業績と見通しも、グローバル株式市場に重要なシグナルを発信しています：AI計算能力産業チェーンは「AI大規模モデルのトレーニングを推進するAI設備投資スーパーサイクル」から、「エージェントの大規模応用によって牽引されるAI推論パワー需要の指数的拡大」という新ステージに移行しつつあり、これら最新サインは最近のAI計算能力テーマ、特にAI半導体セクター暴落を導いた「計算能力供給過剰」という悲観論を力強く打破するものです。

「ウォール街の予言者」と称される著名アナリストでYardeni Research創業者のEd Yardeni氏は最近、2026年末S&P500目標を8,250から8,400ポイントに引き上げ、2026/2027年EPS予想も330/375ドルから375/415ドルへ大幅上方修正しました。彼は長期的観点からS&P500が2029年末、すなわち2030年代初頭に10,000ポイント到達も十分可能であると考えており、主要なロジックはAI技術による社会的生産性革命およびS&P500指数EPSの持続的な超過成長にあります。一方、もし選挙ショックと長期債利回りの暴騰、AI設備投資回収率が大幅に下振れする場合は、同じく高いベータと混雑ポジションの極端な市場構造が再び清算拡大装置となるでしょう。