韓国のストレージ2大企業が「巨額な自社株買い」！Kospi指数が6%急騰、世界の債券市場の嵐が一時休止、金価格は小幅下落

米国財務省は長期国債の買い戻し規模を大幅に拡大すると発表し、最近の世界債券市場の売り圧力を一時的に停止させたことで、アジア株式市場と債券市場は全面高となり、ドルは3ヶ月ぶりの安値に達した後に下げ止まりました。

木曜日、米国30年国債利回りは1ベーシスポイント低下し5.18%となり、水曜日の9ベーシスポイントの下落を引き継ぎました。ベンチマークとなる10年債利回りも1ベーシスポイントほど低下し4.63%となり、前取引日には合計6ベーシスポイント下落していました。Bloombergが追跡する20年以上満期の米国債のインデックスは、水曜日に1日で1.7%上昇し、2025年2月以来最大の上げ幅を記録しました。これを受け、日本、オーストラリア、ニュージーランドの国債価格も同時に上昇しました。

SK HynixとSamsung Electronicsが相次いで大規模な株主還元策を発表し、総計140兆ウォンに達し、韓国株式市場を直接活性化させました。MSCIアジア太平洋株価指数は1.6%上昇し、2日間続いていた下げ相場を打ち切りました。韓国総合株価指数（Kospi）はアジア太平洋市場を牽引し、上昇率は5.5%から5.9%となりました。SK Hynixは自社株買い計画発表で12%急騰、Samsung Electronicsも8.5%上昇しました。日経225指数は1.4%高の66216.79ポイントで取引終了、韓国ソウル総合指数（KOSPI）は5.9%高の6852.58ポイントで取引を終えました。

Brandywine Global Investment ManagementのポートフォリオマネージャーJack McIntyre氏は、「現政権は勝利を必要としており、もしかすると意図的に長期国債利回りを抑制することでそれを目指しているのかもしれない。」「世界の長期ゾーン市場のセンチメントがこれほど悲観的だったことは、私の記憶にありません。行動を起こす必要があります。」と述べています。

• Euro Stoxx 50指数は横ばいで始まり、ドイツDAX指数は0.3%下落、イギリスFTSE 100指数は0.1%上昇、フランスCAC 40指数は0.1%上昇しました。
• 日経225指数は1.4%高の66216.79ポイント、韓国ソウル総合指数（KOSPI）は5.9%高の6852.58ポイントで取引を終えました。
• 米国30年債利回りは1ベーシスポイント下落し5.18%、水曜日の9ベーシスポイントの下落を引き継ぎました。ベンチマーク10年債利回りも1ベーシスポイントほど低下し4.63%。
• 日本10年債利回りは6ベーシスポイント下がり2.835%となりました。
• ドル指数はアジア取引時間帯で0.1%小幅上昇、前日に0.8%下落し5月以来の低水準。
• ユーロ／ドルは0.1%上昇し1.1687、5月14日以来の高値。
• ブレント原油は0.4%上昇し1バレルあたり約92ドル。
• 金は0.8%下落し1オンスあたり約4480ドル。
• ビットコインは69300ドル超へ上昇。

米国財務省は、長期国債の買い戻し規模を少なくとも2倍にすると発表しました。これは最近数十年ぶりの高水準となっている長期国債利回りの抑制を目的としています。

今週初め、長期米国債の利回りは大きく上昇。30年債利回りは2007年以来の最高水準へ。先週の10年債入札は2007年以来の最高資金調達コストで落札され、30年債入札の落札利回りも2001年以来の新高値を記録しました。

市場関係者は今回の買い戻し策を、米連邦準備制度理事会（FRB）の「オペレーション・ツイスト（Operation Twist）」になぞらえています。財務省は買い戻しに使われる資金の具体的な出所を明らかにしていませんが、通常は短期国庫証券で流動資金需要を賄っています。実質的に当局が短期債券で長期債券を置き換えるとなれば、仕組みとしては「オペレーション・ツイスト」と似たものとなります。

Brandywine Global Investment ManagementのポートフォリオマネージャーJack McIntyre氏は、「現政権は勝利を必要としており、もしかすると意図的に長期国債利回りを抑制することでそれを目指しているのかもしれない。」「世界の長期ゾーン市場のセンチメントがこれほど悲観的だったことは、私の記憶にありません。行動を起こす必要があります。」と述べています。

市場の短期センチメントが明確に改善しているにもかかわらず、複数のアナリストは買い戻し政策の持続的な効果に疑念を持っています。

Reed Capitalのチーフ・インベストメント・オフィサーGerald Gan氏は「買い戻し計画は、米財務省が長期借入コストを極めて懸念していることを示唆している。しかし、円相場介入と同様、その効果は一時的であり、買い戻しが長期間続くことはありえない」と述べました。

外国為替市場では、Bloombergドル指数がアジア取引時間中に0.1%小幅上昇、前日は0.8%下落し5月以来の最安値となりました。ユーロ／ドルは0.1%上昇し1.1687、5月14日以来の高水準となりました。

三菱UFJ銀行シンガポールの為替ストラテジストLloyd Chan氏はレポートで、「買い戻しのみで長期的なファンダメンタルズが変化するとは考えにくいが、政策当局者が金利上昇をさらに容認しない意志を示すシグナルとなった。つまり、これまでドルを支えてきた相対金利の論理が弱まっている」と述べています。

BloombergマーケットストラテジストMark Cranfield氏も「米国債の買い戻しと財政赤字の拡大を天秤にかける投資家にとって、ドルは最も脆弱な部分になってきており、これはアジア通貨のさらなる上昇余地となる」とコメントしています。

今回の債券市場の混乱を引き起こした根本的な要因は解消されていません。近年のグローバル債券市場の圧迫は、投資家がインフレリスクや政府債務の増大に対してより高い補償を要求したことによるもの。中東情勢の緊張も価格プレッシャーを一段と高めました。同時に、企業がAI熱による資金調達ニーズで社債発行を集中させたことも、今回の売り圧力を一層強めました。

商品市場では、ブレント原油は0.4%上昇しバレルあたり約92ドルとなりました。トランプ前大統領は以前、イランに対して「かつてない経済戦争」を仕掛けると発言し、イランが合意の機会を逃したと非難しました。地政学的リスクのプレミアムが原油価格の上昇要因となっています。

金は6月初旬以来の高値を付けた後反落し、0.8%下落し1オンスあたり約4480ドルとなりました。ビットコインは69300ドルを超えて上昇。これはトランプ氏がホワイトハウスで暗号資産業界の幹部と会談し、議会に関連法案の通過を求めたことを受けたものです。