Porwanie w Zatoce Adeńskiej + rozmieszczenie lotniskowca + blokada Iranu: czy w ten weekend ropa naftowa i złoto ponownie wzrosną gwałtownie?
Waluty Świata 20 sierpnia—— Dziś globalne rynki kierowane są przez dwa główne motywy: pierwszy to geopolityka na Bliskim Wschodzie i bezpieczeństwo żeglugi, drugi to operacje płynnościowe amerykańskich obligacji skarbowych, które osłabiają dolara. Narastają obawy związane z dostawami ropy, podwojenie skali operacji repo na amerykańskim długu obniża rentowności, a metale szlachetne zyskują.
W czwartek (20 sierpnia), impas na Bliskim Wschodzie nie został rozwiązany, komercyjna żegluga przez cieśninę Ormuz wciąż poważnie ograniczona, w Zatoce Adeńskiej ponownie dochodzi do porwania tankowca — premia ryzyka na ropie pozostaje wysoka. Departament Skarbu USA powiększa skalę repo na obligacjach długoterminowych, rentowność amerykańskich Treasuries spada, dolar zbliża się do najniższego poziomu od trzech miesięcy, złoto i srebro są wspierane przez osłabienie USD. Rynek w krótkim okresie napędzany jest przez dwa tematy: obawy o dostawy na tle geopolitycznym i słabość dolara wskutek operacji płynnościowych, co może zwiększać zmienność.
Dziś globalne rynki kierowane są przez dwa główne motywy: pierwszy to geopolityka na Bliskim Wschodzie i bezpieczeństwo żeglugowe, drugi: osłabienie dolara przez operacje płynnościowe USA. Obawy związane z dostawami ropy rosną, wolumen żeglugi przez Ormuz jest znacznie niższy niż przed konfliktem USA-Iran, incydenty w Zatoce Adeńskiej z udziałem uzbrojonych osób; podwojenie operacji repo obniża rentowności, metale szlachetne zyskują. Zamówienia brytyjskich fabryk osiągnęły lokalny szczyt, ale oczekiwania cenowe rosną.
Ormuz i Zatoka Adeńska: "podwójny napęd" niepokoju o dostawy
Marynarka USA nadal blokuje irańskie porty, chronione kanały umożliwiają dzienną wysyłkę około 5 milionów baryłek ropy — znacząco mniej niż przed wojną, co potęguje narrację o napiętych dostawach. W Zatoce Adeńskiej tankowiec został zaatakowany przez sześciu uzbrojonych mężczyzn, skierowany w stronę Somalii, spodziewany wzrost kosztów ubezpieczenia i frachtu na trasie Morze Czerwone/Zatoka Adeńska pośrednio wspiera ceny ropy. Rozmieszczenie lotniskowców potwierdza oczekiwania wzrostu obecności militarnej, co w krótkim terminie może nieco zwiększyć popyt na dolara jako bezpieczną walutę, natomiast długoterminowo wszystko zależy od realnych działań militarnych.
Operacje płynnościowe na amerykańskich obligacjach: słaby dolar, wsparcie dla metali szlachetnych
Departament Skarbu USA ogłosił co najmniej podwojenie skali repo na obligacjach długoterminowych dla wsparcia płynności — rentowności spadły, indeks dolara zbliża się do najniższego poziomu od trzech miesięcy. To bezpośrednio winduje złoto i srebro, notowania złota atakują lokalne szczyty, srebro wykazuje większą elastyczność, a waluty nieamerykańskie zyskują. Jeśli chwilowa słabość USD się utrzyma, metale szlachetne mogą wciąż być wspierane; jeśli rynek odbierze repo jako dowód obaw dotyczących długu, emocje "tradingu na deprecjację dolara" mogą się spotęgować, zwiększając zmienność.
Odbicie zamówień w Wielkiej Brytanii: popytowe akcenty i presja cenowa
Z badania głównych instytucji zagranicznych wynika, że w sierpniu brytyjski indeks zamówień fabryk wzrósł do najwyższego poziomu od listopada 2024 roku, zamówienia eksportowe po raz pierwszy od czerwca 2022 roku są na plusie i wspierają ryzykowne aktywa po stronie popytu. Jednak oczekiwania cenowe również rosną, co odzwierciedla przeniesienie kosztów ropy. W przypadku funta dane są umiarkowanie pozytywne, lecz nie wystarczają, by samodzielnie zmienić oczekiwania polityki walutowej; bardziej podążają za słabością dolara.
Morze Czarne i warunki pogodowe: marginalny szum, na razie bez wpływu
W jednym z portów energetycznych nad Morzem Czarnym znaleziono odłamki drona, co wywołało pożar — szybko go ugaszono, ocena wpływu minimalna. W rejonie Europy/Wielkiej Brytanii typowe opady, monsun w Azji Południowo-Wschodniej silny, ale nie spowodował poważnych przerw na głównych trasach ropy. Takie wydarzenia można krótkoterminowo pominąć, lecz ryzyko dla rejonu Morza Czarnego jest długofalowe — w połączeniu z innymi zakłóceniami dostaw może zwiększać zmienność.
PART 4: Prognoza trendów
Patrząc krótkoterminowo: porwania w Zatoce Adeńskiej, sygnały mediacji z Kataru, wahania rentowności Treasuries i dolara mogą wywoływać wysoką zmienność, szczególnie w czasie otwarcia Azji/Europy. Ceny ropy są bardzo wrażliwe na sygnały dotyczące żeglugi lub dyplomacji, złoto i srebro wspierane przez słabość dolara. W dłuższej perspektywie — jeśli ograniczenia w Ormuz będą się utrzymywać, oczekiwany spadek globalnych zapasów może zwiększyć premię ryzyka na ropie, a rynek zacznie rozważać wyższe poziomy cen; jeśli dolar będzie nadal słaby, metale szlachetne mogą utrzymać przewagę. Ryzyka ogonowe: całkowite wstrzymanie żeglugi w cieśninie, fiasko mediacji skutkujące eskalacją militarną, rozszerzenie incydentów w Zatoce Adeńskiej etc., warto monitorować rozwój sytuacji geopolitycznej w weekend.
Najczęściej zadawane pytania
Jakie są obecne skutki ograniczeń w Ormuz?
Chronione kanały umożliwiają dzienny wywóz ok. 5 milionów baryłek ropy, znacznie mniej niż przed konfliktem; żegluga komercyjna jest poważnie ograniczona, narracja o napiętych dostawach wspiera ceny ropy.
Jak repo na amerykańskim długu wpływa na złoto?
Rozszerzenie repo zwiększa płynność, obniża rentowności i osłabia dolara; złoto jest wyceniane w USD i nie generuje odsetek — słabość dolara i wzrost popytu na bezpieczne aktywa wspierają metale szlachetne.
Czy porwania w Zatoce Adeńskiej będą mieć długotrwałe skutki?
To już zaistniało; jeśli zostanie szybko rozwiązane, wpływ będzie krótkoterminowy. Jednak ryzyko dla Morza Czerwonego/Zatoki Adeńskiej może powracać, a wzrost kosztów ubezpieczenia i frachtu jest trwały.
Czy mediacja Kataru może wpłynąć na ceny ropy?
Mediacja trwa, ale w krótkim okresie szanse na przełom są niewielkie; jeśli pojawią się konkretne sygnały dialogu, może to tymczasowo obniżyć premię ryzyka — warto obserwować kolejne wydarzenia.
Czy wydarzenia w portach nad Morzem Czarnym są istotne dla inwestorów?
Ocena wpływu jest obecnie minimalna, to raczej ryzyko kontekstowe; zakłócenia w regionie Morza Czarnego mają charakter długoterminowy, w połączeniu z innymi problemami z dostawami mogą zwiększać zmienność.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Od kupowania jena po zwiększanie operacji repo amerykańskich obligacji skarbowych – Yellen staje się najbardziej aktywnym od dekad sekretarzem skarbu USA ingerującym w rynek
W ciągu ostatniego miesiąca Besent przeprowadził pierwszą od trzydziestu lat w USA interwencję polegającą na zakupie jena, zasugerował ograniczenie emisji długoterminowych obligacji oraz ogłosił, że „przynajmniej podwoi” skup amerykańskich obligacji skarbowych o terminie zapadalności od 10 do 30 lat. Ta seria działań sprawiła, że rynek nie może już ignorować intencji politycznych stojących za tymi ruchami. Analitycy twierdzą, że Besent jest najbardziej aktywnie interweniującym sekretarzem skarbu przynajmniej od początku lat 2000, a jego cel powstrzymania wzrostu rentowności jest bardzo wyraźny.
Bescent ogłasza, że skup amerykańskich obligacji może być zwiększony, pojedyncza transakcja może przekroczyć 4 miliardy dolarów; wojna gospodarcza przeciwko Iranowi może zastąpić działania militarne.
Besent stwierdził, że Ministerstwo Finansów dysponuje silnym zestawem narzędzi, a rentowności długoletnich obligacji skarbowych nie odzwierciedlają fundamentów; szczególnie niski jest poziom płynności trzydziestoletnich obligacji amerykańskich, a skala operacji repo zostanie dostosowana w zależności od warunków. Inwestycje w AI sprawiają, że firmy są niemal niewrażliwe na rentowność podczas emisji obligacji. W najbliższy poniedziałek odbędzie się konferencja prasowa wyjaśniająca plan działania wobec Iranu; USA nałożą na Iran „najsurowsze w historii” sankcje i podczas presji ekonomicznej kraj niekoniecznie będzie musiał ponownie uruchamiać na szeroką skalę działania militarne wobec Iranu. Ponownie podkreślił politykę silnego dolara, stwierdzając, że dolar powraca do poziomu sprzed dwóch miesięcy i nie rozumie czwartkowego wzrostu cen ropy.
Webull: w końcu rynek niedźwiedzia zamienił się w byka
Czy „operacja twist” przeprowadzana przez Bescent rzeczywiście może powstrzymać wzrost długoterminowych stóp procentowych? Goldman Sachs: Problemem są kwestie fiskalne, a premia terminowa może utrzymywać się przez dłuższy czas.
Goldman Sachs zauważa, że deficyt budżetowy USA, niepewność związana z inflacją, masowa emisja obligacji przez sektor AI oraz obawy rynku dotyczące wzrostu równowagi rzeczywistej stopy procentowej są czynnikami napędzającymi obecny wzrost rentowności długoterminowych obligacji USA. Natomiast transakcje repo na obligacjach skarbowych i dostosowania w strukturze emisji nie wpływają na powyższe czynniki. Dlatego Goldman Sachs uważa, że obecna interwencja jedynie tymczasowo łagodzi presję i nie jest w stanie zmienić kierunku trendu rentowności długoterminowych obligacji.
Ceny krypto
Więcej
