Alta de 5,97% da Netflix a impulsiona para a 14ª ação mais negociada enquanto disputa por WBD se intensifica

Visão Geral do Mercado

A Netflix (NFLX) disparou 5,97% em 25 de fevereiro de 2026, à medida que o volume de suas ações saltou para US$ 5,55 bilhões, um aumento de 117,36% em relação ao dia anterior. A empresa ficou em 14º lugar em atividade de negociação em todo o mercado, refletindo o interesse elevado de investidores em meio aos desenvolvimentos contínuos em sua aposta de alto risco pela Warner Bros.WBD-0.86% Discovery (WBD).

Principais Fatores

O catalisador imediato para a alta da Netflix foi a oferta hostil de US$ 31 por ação da Paramount Global pela WBDWBD-0.86%, que superou a proposta da Netflix de US$ 27,75 por ação. Essa escalada forçou a NetflixNFLX+5.97% a um período crítico de quatro dias para igualar os termos da Paramount ou correr o risco de perder seu alvo. A competição intensificada pelos ativos da WBD gerou um aumento no comércio especulativo, com operadores de opções apostando US$ 14 milhões de que a Netflix se beneficiaria de uma oferta fracassada. A estratégia envolvia a compra de opções de compra de maio a US$ 90, sugerindo que participantes do mercado antecipavam uma forte recuperação de preço caso a Netflix desistisse do acordo e recebesse uma taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões.

Por trás da volatilidade das ações estava um debate mais amplo sobre a estratégia financeira da Netflix. A proposta de aquisição de US$ 82,7 bilhões dos ativos de cinema e streaming da WBD — exigindo US$ 52 bilhões em nova dívida — levantou alertas entre investidores e reguladores. O acordo elevaria a dívida pro forma da Netflix para US$ 85 bilhões, um forte desvio do seu histórico balanço enxuto. Analistas destacaram o risco de rebaixamento de rating de crédito e possíveis restrições de liquidez, o que poderia pesar sobre o valor dos acionistas a longo prazo. Enquanto isso, os acionistas da WBD se viram em uma posição rara: potencial de alta de 15% caso a oferta de US$ 32 por ação da Paramount seja bem-sucedida, embora a cisão dos canais de TV a cabo linear da WBD permaneça polêmica.

A vigilância regulatória adicionou outra camada de incerteza. O Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) sinalizou uma revisão antitruste “intensiva”, citando preocupações sobre uma possível fusão Netflix-WBD dominar o mercado de streaming. Com o DOJ e 11 procuradores-gerais republicanos analisando o acordo, o caminho para aprovação parece complicado. A dimensão política se intensificou quando o CEO da Netflix, Ted Sarandos, se reuniu com a Casa Branca para discutir a proposta, em meio à pressão do presidente Trump para remover a membro do conselho Susan Rice. Esses desdobramentos ressaltam a sensibilidade do acordo em um ano eleitoral, em que a consolidação da mídia pode enfrentar oposição política ampliada.

O contexto mais amplo do setor também teve papel relevante. O setor de streaming está próximo da maturidade, com o crescimento orgânico de assinantes estagnando e as empresas recorrendo a aquisições para manter a liderança. Uma fusão bem-sucedida entre Netflix e WBD daria à entidade combinada o controle de 30,3% do mercado de streaming dos EUA, remodelando a competição com rivais como Disney e Amazon. No entanto, desafios de integração são iminentes. Fundir a cultura tecnológica da Netflix com as operações de estúdio tradicionais da WBD — uma tarefa que historicamente prejudicou fusões de mídia — pode levar à saída de executivos e atritos operacionais. Observadores do mercado monitoram sinais de “fadiga de fusão”, o que pode indicar problemas estruturais mais profundos na execução do negócio.

Por fim, o desempenho das ações refletiu um cabo de guerra entre riscos de curto prazo e potencial de longo prazo. Embora a dívida de US$ 85 bilhões e os obstáculos regulatórios representem ameaças imediatas, a aquisição de conteúdos premium como os universos DC e Harry Potter pode posicionar a Netflix como um monopólio de streaming. Os investidores, portanto, pesam o equilíbrio entre volatilidade de curto prazo e a perspectiva de um novo cenário midiático. À medida que as próximas 96 horas se desenrolam, o desfecho desta disputa provavelmente definirá o rumo das guerras de streaming pelos próximos anos.