Организация: "ястребиная" декларация ФРС временно остановила сделки на понижение, к концу года цена на золото может достичь 4200 долларов

汇通网 1 сентября—— Руководитель отдела исследований сырьевых товаров компании заявил, что выступление председателя ФРС Кевина Уоша в прошлую пятницу (28 августа) на симпозиуме в Джексон-Хоуле было "ястребиным": он вновь подчеркнул необходимость возвращения инфляции к целевому уровню 2% и заявил, что текущие финансовые условия не являются ограничительными, что стало серьёзным встречным ветром для золота в последнее время. Рынок трактует это как возможность повышения ставки ФРС в сентябре и декабре. По его мнению, история про ослабление доллара временно отложена, и золото к концу года может растерять прирост и опуститься к нижней границе диапазона 4200–4700 долларов за унцию.

Председатель ФРС Кевин Уош в прошлую пятницу (28 августа) в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, занял "ястребиную" позицию в своей речи, вновь подтвердив приверженность центрального банка контролю над инфляцией. Барт Мелек, глава отдела исследований сырьевых товаров TD Securities, отметил, что эта позиция может стать серьёзным встречным ветром для золота в краткосрочной перспективе.

Ястребиное заявление Уоша: инфляция не побеждена, финусловия не жесткие

Мелек в последнем анализе рынка золота написал: "Председатель ФРС Кевин Уош на симпозиуме в Джексон-Хоуле в прошлую пятницу предупредил, что инфляция ещё не снизилась до убедительного уровня, и отметил, что политикам необходимо обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню 2%. Он сказал, что эта цель жёсткая и неизменная. Также он отметил, что текущие финансовые условия не являются ограничительными."

Мелек также обратил внимание на заявление Уоша, что "данные не способствуют снижению высоких показателей инфляции PCE и CPI", то есть рост цен на энергоносители и по-прежнему сильная экономика означают, что фундаментальные драйверы для общего роста цен продолжают существовать.

Рынки пересматривают прогнозы: повышение ставок в сентябре и декабре?

Мелек отметил: "Рынок интерпретировал это выступление как сигнал, что центробанк США, скорее всего, повысит ставку в сентябре и декабре, что стало значительным изменением относительно ожиданий до выступления Уоша. В результате краткосрочные ставки стали выше, доллар укрепился, а цена золота упала примерно на 125 долларов, до 4470 долларов за унцию на момент написания данной статьи. Это согласуется с нашими прежними предположениями."

Он отметил, что по мнению TD Securities, несмотря на сохраняющееся давление на доллар, в ближайшее время у золота есть потенциал для дальнейшего снижения. Он пишет: "Мы полагаем, что решительное подтверждение ФРС своей приверженности ценовой стабильности и вера в то, что монетарная политика — по-прежнему самый эффективный инструмент для достижения этой цели — означает, что идея торговли на ослабление валюты временно уйдёт с рынка. Ранее трейдеры способствовали росту цен на золото из-за смягчения финансовых условий, вызванных вмешательством Минфина на длинном конце рынка облигаций, поэтому, с учётом этого, драгметалл, скорее всего, отдаст часть недавнего прироста и к концу года опустится к нижней границе диапазона 4200–4700 долларов за унцию. Более высокие краткосрочные ставки должны компенсировать улучшение финансовых условий, вызванное действиями Минфина на длинном конце кривой доходности."

Ещё более "ястребиный", чем в июле, но золото может отыграть позиции в среднесрочной перспективе

Мелек отметил, что председатель ФРС на этот раз выглядел даже более "ястребиным", чем в июле. Он подчеркнул: "Экономика в целом чувствует себя неплохо, а инфляция по-прежнему выше целевого уровня. Рынки теперь начинают закладывать повышение ставки федеральных фондов как в сентябре, так и в декабре. Однако, когда инфляция стабилизируется на фоне более сбалансированного нефтяного рынка и понижения общего спроса из-за высоких ставок, у ФРС появится больше уверенности для ослабления политики и выполнения своего мандата по максимальной занятости — этот фактор поддержит рост цен на золото и приближение к нашему целевому уровню 5350 долларов за унцию к третьему кварталу 2027 года."

Он добавил: "Центральные банки, институциональные и частные физические инвесторы могут выступить катализаторами, поскольку продолжают рассматривать драгметаллы как привлекательный инструмент для диверсификации портфеля и, возможно, ищут лучший момент для входа."

Заключение

От мягкой политики Минфина к "ястребиной" ФРС — драйверы золота резко меняются. TD Securities видит ситуацию чётко: в краткосрочной перспективе позиция Уоша перевесила торговлю на понижение курса, цена на золото может устремиться к нижней границе диапазона 4200 долларов; в среднесрочной перспективе, как только инфляция стабилизируется, а ФРС вернётся к реализации мандата по занятости, золото по-прежнему может вернуться к своей цели — 5350 долларов за унцию.


Дневной график спот-золота Источник: YiHuitong

Часовой пояс UTC+8, 1 сентября, 11:13. Спот-золото — 4439,20 долларов за унцию