Після жорстокого збору, хто чекає на наступний COAI?

Автор: zhou, ChainCatcher

Починаючи з вересня, у криптоспільноті розгортаються сцени дикого «збору врожаю»: від MYX, AIA до COAI, маркетмейкери та команди проектів спільно використовують високий рівень контролю та маніпуляції, щоб повністю викачати кошти роздрібних інвесторів. Незважаючи на настільки очевидні ознаки маніпуляцій, на ринку все ще залишається велика кількість користувачів, які очікують на наступну «монету, що виросте у 100 разів», боячись упустити шанс швидко розбагатіти.

Еволюція «шаблону збору врожаю» від MYX до COAI

Початком цієї історії став MYX.Finance — децентралізована біржа деривативів на базі Arbitrum, токен MYX якої на початку вересня з’явився на Binance Alpha з початковою капіталізацією близько 100 millions доларів, а обсяги торгів залишалися помірними. На початку вересня MYX раптово почав зростати, капіталізація швидко піднялася до понад 3 billions доларів, після чого почалася фаза високої волатильності з денними «голками» та відкатами, фінансування стало негативним, а топ-10 адрес контролювали понад 95% токенів. За даними coinglass, 18 вересня MYX за день виріс на 298.18%, а денна амплітуда склала 317.11%, при цьому ліквідації шортів досягли 52.09 millions доларів, а лонгів — 10.51 millions доларів. На початку жовтня ціна почала стрімко падати, були короткі відскоки, але потім падіння продовжилося, і зараз капіталізація MYX стабілізувалася близько 500 millions доларів.

Слідом за цим швидко з’явився перший проект-наслідувач DeAgentAI (AIA), який завдяки AI наративу привернув увагу ринку, на початку жовтня ціна зросла більш ніж у десять разів (UTC+8), після чого повторив сценарій MYX — багаторазові різкі злети та падіння, а концентрація токенів у топ-адресах досягла 97%. Якщо AIA — це легка копія шаблону MYX, то ChainOpera (COAI) довів цю модель до крайності.

25 вересня COAI вийшов на Binance Alpha та ф’ючерсні платформи з початковою капіталізацією лише 15 millions доларів, за кілька тижнів виріс у сотні разів, а максимальна капіталізація перевищила 8 billions доларів. Далі ціна різко коливалася між 5 та 25 доларами (UTC+8), і такі злети та падіння зробили COAI однією з найяскравіших «шалених монет» цього року. Декілька трейдерів відзначили, що топ-10 власників COAI контролюють 96.5%-97% пропозиції, а маркетмейкери спочатку розганяють ціну (наприклад, 15 жовтня зростання на 81% (UTC+8)), заманюючи роздрібних інвесторів, а потім різко скидають (наприклад, 25 жовтня падіння на 58% (UTC+8)), залишаючи роздрібних інвесторів без шансів на порятунок.

Варто зазначити, що нові токени зазвичай на старті розподіляються командою проекту, інституційними інвесторами або маркетмейкерами (Market Makers, MM), тому концентрація токенів у топ-10 адрес часто становить 30%-60%, а для нових токенів на Alpha — 50%-80%, а 95% — це вже екстремальна концентрація.

Від MYX до COAI тактика маркетмейкерів стає дедалі витонченішою: спочатку створюється хайп навколо гарячої теми, потім завдяки високій концентрації токенів легко маніпулюється ціна, а через ф’ючерси ефект від залучених коштів збільшується для виходу на піку. Якщо роздрібні інвестори масово відкривають шорти, маркетмейкери не лише заробляють на фінансуванні, а й використовують ліквідовані кошти для подальшого розгону ціни, посилюючи контроль.

FOMO як рушій «контролю — це справедливість»

Останнім часом багато користувачів на X хизуються короткостроковими успіхами, але ефект виживання приховує масові ліквідації, створюючи ілюзію низьких очікувань і високих прибутків.

Ставлення спільноти також змінилося: якщо спочатку MYX критикували як «три без» проект (без підтримки коду, без зобов’язань щодо викупу, без спільноти), ставили під сумнів обґрунтованість капіталізації у кілька мільярдів, то зараз частина інвесторів під впливом FOMO почала сприймати «контроль — це справедливість», мріючи, що історія швидкого збагачення трапиться саме з ними.

Криптоінвестор @huahuayjy зазначає, що поява MYX має епохальне значення для ринку: вона відкрила нову стелю для альткоїнів, показавши маркетмейкерам і проектам потенціал надприбутків від розгону ціни, і подальші наслідувачі можуть спровокувати невеликий альтсезон. Проте опоненти вказують, що справжній альтсезон можливий лише за умови загальної ліквідності та притоку нових коштів, а не гри кількох проектів у «гарячу картоплю»; ще одна думка — модель MYX може бути ознакою завершення бичачого ринку, і дрібним проектам буде все важче вирватися вперед.

Крім того, KOL sanyi.eth після збитків на шорті MYX вирішив уникати «шалених монет», а COAI зросла з 0.3 долара до 61 долара (UTC+8), а потім відкотилася до 18 доларів (UTC+8). Проект раніше отримав близько 17 millions доларів фінансування, позиціонується у сфері AI, і має непогану базу. Проте ціна токена явно перегріта порівняно з оцінкою проекту, і роздрібні інвестори, які беруть участь у таких волатильних токенах, зазвичай або ліквідуються, або сплачують високі комісії.

Коли багато роздрібних інвесторів все ще женуться за MYX та COAI, це свідчить про те, що прагнення до справедливості на ринку поступово поступається гонитві за спекулятивним прибутком. Іншими словами, поки можна зробити ставку на ф’ючерсах, багатьох не хвилює, чи стоїть за цим команда проекту чи маркетмейкери.

Варто зазначити, що за словами користувача X @hellosuoha, на минулорічній конференції KBW 2025 у Сеулі глибина торгів MYX, AVNT, IP та інших проектів привернула увагу, і маркетмейкери цих проектів вже стали ключовими контактами для потенційних нових емітентів токенів.

Схожі моделі активно копіюються, і в майбутньому може з’явитися ще більше проектів у стилі MYX. У такій екосистемі роздрібні інвестори, які піддаються FOMO, лише частіше потраплятимуть під хвилі ліквідацій.

Чи підсилює наратив Alpha ефект збору врожаю?

По суті, така волатильність після лістингу цих токенів пояснюється, з одного боку, прямим контролем з боку маркетмейкерів і команд проектів; з іншого боку, наратив платформи Alpha прискорює прихід роздрібних інвесторів, створюючи для маркетмейкерів ширше «мисливське поле» та формуючи стандартизований сценарій, який копіюється ще швидше і вихід з якого ще жорсткіший.

Можливо, це й є одна з цілей дизайну Binance Alpha: залучати спекулянтів завдяки низькій ліквідності та високій волатильності. Адже завжди знайдуться ті, хто готовий платити за волатильність — хтось приходить за airdrop, хтось залишається заради короткострокового прибутку, а хтось зрештою платить ціну за волатильність.

Окрім MYX, AIA, COAI та інших токенів з високим рівнем контролю, на Alpha з’являється чимало аномалій: деякі проекти одразу після лістингу знецінюються або різко падають, інші — використовують фейкові наративи чи копіюють код. Загалом, мотивація платформи полягає більше у залученні спекулятивного капіталу, ніж у розвитку проектів.

З іншого боку, поява Alpha сама по собі не є злом — це лише експериментальний майданчик з високою волатильністю для нових токенів на ранній стадії. Але коли наратив, структура і людська природа поєднуються, волатильність перетворюється на машину для збору врожаю. За даними coinmarketcap, 24-годинний обсяг торгів на Binance Alpha перевищує 8 billions доларів (UTC+8), що значно більше, ніж на багатьох середніх і малих криптобіржах, і це свідчить, що така «дика експансія» — не випадковість, а результат взаємодії капіталу та трафіку.

Висновок

З одного боку, маркетмейкери та команди проектів використовують високу волатильність Alpha для створення «зеленого коридору» для виходу, з іншого — роздрібні інвестори все ще мріють про наступну «монету, що виросте у 100 разів», і жадібність з острахом переплітаються, як завжди. Замість того, щоб сліпо гнатися за наступним COAI, краще подумати, яке місце ви займаєте у цій грі.