William Blair: Система Maven від Palantir(PLTR.US) "прискорює ривок" до 1 млрд доларів ARR, платформа AI для оборони Пентагону заброньована на довгостроковий бюджет

Додаток Zhihui Finance APP повідомляє, що в сфері використання військового штучного інтелекту Palantir Technologies (PLTR.US) переживає історичний переломний момент. Після того, як Міністерство оборони США офіційно визначило систему штучного інтелекту Maven (MSS) від Palantir як “Офіційний проект в програмі” (Program of Record), статус цієї компанії з аналізу великих даних у сфері військового AI змінився з "експериментального інструменту" на "ключовий бойовий актив". Інвестиційна компанія William Blair у середу знову підтвердила рейтинг “випереджати ринок” для Palantir та чітко зазначила, що система Maven рухається до цілі щорічного регулярного доходу (ARR) щонайменше у 1 мільярд доларів.

Від “експериментального проекту” до “основної системи”: шлях офіційного затвердження Maven

Офіційне затвердження системи Maven почалося у березні цього року. Заступник міністра оборони США Стів Фейнберг (Steve Feinberg) 9 березня у меморандумі до керівництва Пентагону та військових командирів чітко вказав включити систему штучного інтелекту Maven від Palantir до офіційної програми армії США. Це рішення гарантує, що технологія наведення озброєння Palantir буде використовуватися на довгостроковій основі в армії і що буде забезпечено стабільне фінансування.

Згідно з меморандумом, протягом 30 днів контроль над системою Maven переходить від Національної геопросторової розвідувальної служби США до головного цифрового та штучного інтелекту Пентагону, а майбутні контракти підписує Армія США. Очікується, що це рішення набуде остаточної сили до завершення фінансового року у вересні 2026 року.

Maven – це платформне програмне забезпечення для командування й контролю, яке аналізує дані з поля бою та ідентифікує цілі. Система швидко обробляє великі обсяги даних із супутників, безпілотників, радарів, сенсорів та розвідувальних звітів і використовує AI для автоматичної ідентифікації потенційних загроз або цілей. Вона відіграла критичну роль у тисячах точкових ударів проти Ірану, а також використовується Об’єднаним комітетом начальників штабів, оперативними командуваннями, окремими оборонними та розвідувальними органами, а також країнами НАТО.

У звіті підкреслюється, що оскільки Пентагон активно розвиває технології штучного інтелекту та високотехнологічні системи зброї, система штучного інтелекту Maven від Palantir розглядається як “стратегічний актив, рівний найважливішим боєприпасам на полі бою”. Вона використовується як основна платформа для командування, наведення цілей і ситуаційного сприймання для Міністерства оборони США.

Аналітики розглядають: потенціал мільярдного щорічного доходу здійснюється

Аналітик William Blair Луї ДіПальма у останньому звіті зазначає, що Пентагон повністю інвестує у систему штучного інтелекту Maven від Palantir. Трекер урядових проектів компанії показує, що MSS — це найбільший контракт Palantir на сьогодні, і ця програма Міністерства оборони рухається до мети щорічного доходу у 1 мільярд доларів, що охоплює кілька контрактів.

ДіПальма підкреслює, що всі ознаки вказують на продовження сильного зростання протягом наступних дев’яти місяців; MSS, ймовірно, отримає статус офіційного проекту. Враховуючи, що Пентагон розвиває AI та інші високотехнологічні військові системи, система Maven розглядається як “стратегічний актив, рівний найважливішим боєприпасам на полі бою”.

Дані William Blair показують, що широке просування Palantir MSS стало головним драйвером зростання доходів компанії від уряду США — темпи зростання підскочили з 5% у четвертому кварталі 2023 року до 90% у другому кварталі 2026 року. Сукупний прибуток компанії за останні 12 місяців, що закінчилися у другому кварталі 2026 року, зріс на приголомшливі 79%.

Фінансова гарантія: додатково 244 мільйони до бюджету у 2,3 мільярда

У фінансовому аспекті Пентагон через різні канали забезпечує постійне фінансування системи Maven.

Додаткове фінансування: Заступник міністра Фейнберг в іншому меморандумі від 4 серпня вказав виділити до 243,9 мільйона доларів на послуги Palantir до березня 2027 року. Інструкція також вимагає від начальника закупівель та головного бухгалтера зберігати фінансування до березня 2027 року та шукати додаткові можливості фінансування з квітня 2027 по грудень 2028 року.

Довгостроковий бюджет: Найцікавіше те, що у бюджетній заявці на 2027 фінансовий рік для системи штучного інтелекту Maven і “Joint Fire Network” (JFN) вже виділено 2,3 мільярда доларів. Центр стратегічних і міжнародних досліджень (CSIS) у звіті від 2 червня вказує, що ці кошти мають на меті перетворити концепцію “CJADC2” інтегрованого командування та контролю армії США з ідеї в реальні бойові можливості.

Двигун урядових доходів працює на повну, зростання й оцінка йдуть паралельно

Повна розгортка системи Maven стала абсолютним драйвером росту доходів Palantir від відділу уряду США. Остання фінансова звітність демонструє:

Дохід у Q2 досяг 1,94 мільярда доларів, що на 94% більше порівняно з минулим роком.

Дохід від урядового сектору США — 809 мільйонів доларів, зростання на 90%.

Сукупний дохід компанії за останні 12 місяців зріс на 79%, маржа валового прибутку — 84,8%.

Загальна залишкова вартість контрактів у державного сектору США становить 11,8 мільярда доларів, залишкова виконувана вартість (RPO) — 4,5 мільярда доларів, зростання на 134%.

Бар'єри конкуренції та ринкові перспективи

Незважаючи на оптимістичні перспективи, William Blair відзначає основу ризику для Palantir — конкуренція з боку великих мовних моделей (LLM), особливо екс-інженери Palantir, які можуть створювати аналогічні рішення на платформах LLM за нижчою ціною.

Втім, ранній старт і глибока інтеграція Palantir у сфері військового AI створили потужний захисний бар'єр. У серпні 2025 року Армія США надала Palantir десятирічний корпоративний контракт на 10 мільярдів доларів, об'єднавши 75 розрізнених контрактів у єдину рамку закупівлі.

Питання оцінки

Завдяки численним позитивним чинникам акції Palantir з початку року неухильно зростали і ринкова капіталізація перевищила 420 мільярдів доларів. Поточна оцінка Palantir і високий мультиплікатор залишаються предметом дискусій на ринку. Незважаючи на те, що аналіз InvestingPro вважає, що акції переоцінені відносно справедливої вартості, інвестиційні компанії постійно підвищують целеву ціну. Ключова роль Palantir у військовому AI-комплексі продовжує привертати увагу довгострокових інвесторів.