Kelgusi haftadagi CPI hal qiluvchi omil bo‘ladi! AQSH Federal zaxira tizimi vakili Waller: Inflyatsiya yumshash belgilari mavjud, biroq ko‘rsatkichlar o‘sib ketsa, “foiz stavkalarini oshirishni qo‘llab-quvvatlayman”

Federal Reserve kengashi a'zosi Waller ogohlantirdi: kelasi hafta e'lon qilinadigan avgust inflatsiya ma'lumotlari uning yaqinlashayotgan siyosiy yig'ilishda ovoz berish qaroriga katta darajada ta'sir qiladi — agar ma'lumotlar issiqroq chiqsa, u foiz stavkasini oshirishni ko‘rib chiqadi.

Waller payshanba kuni Reuters tashkillashtirgan tadbirda so‘zlagan nutqida, "Agar inflatsion ma'lumotlar issiq chiqsa, foiz stavkasini oshirishni ko‘rib chiqaman", deya aytdi hamda, inflatsiya "biroz tezlashsa" ham, u yanada qat'iy siyosat pozitsiyasini qo‘llab-quvvatlashga o‘tishi mumkinligini qo‘shimcha qildi. Shu bilan birga, u yaqinda e'lon qilingan ko‘rsatkichlar inflatsiyaning "nihoyat biroz pasayganiga" ishora qilayotganini, biroq hozircha hali ham Federal Reserve belgilagan 2% maqsaddan ancha yuqori ekanini ta'kidladi.

Uning ushbu bayonotidan so‘ng AQSh davlat obligatsiyalari fyucherslari o‘sdi, daromadlik egri chizig‘i tiklashdi, Dollar indeksi esa kun davomida eng past darajaga tushdi. Federal fundlar stavkasi fyucherslari hozirda sentyabr oyida foiz stavkasi oshirilish ehtimolini 60%dan oshiqroq deb baholamoqda, biroq Wallerni so‘zidan so‘ng sentyabr siyosiy qat'iyligi uchun bozor narxlari 16 bazaviy nuqtadan 13 bazaviy nuqtaga pasaydi, yil oxirigacha jami foiz oshirilish narxlari ham 38 bazaviy nuqtadan 34 bazaviy nuqtaga qisqardi.

Waller kelasi juma (11 sentyabr) e’lon qilinadigan avgust iste’mol narxlari indeksi (CPI) ni asosiy qaror mezoni deb ochiq aytdi. U aytdiki, agar ma’lumotlar inflatsiyaning 2% maqsad sari harakat qilayotganini tasdiqlasa, hozirgi siyosatni o‘zgarishsiz qoldirishni qo‘llab-quvvatlaydi; lekin agar taraqqiyot orqaga ketayotgan bo‘lsa, "siyosiy nuqtainazardan kichik o‘zgarish inflatsiyani pasayish yo‘liga qaytarishga yordam beradi".

Hozirda Federal Reserve besh marta ketma-ket yig‘ilishda foiz stavkasini o‘zgartirmagan va rasmiylar 15-16 sentyabr kunlari Vashingtonda yana siyosiy yig'ilishni o‘tkazishadi. Wallerning fikricha, hozirgi siyosiy foiz stavkasi iqtisodiyotga ta’siri "yengil", bu esa hatto yumshoq inflatsiya o‘sishi ham uni foiz stavkasini o‘zgartirmay turish istagidan qaytarishi mumkinligini anglatadi.

Waller so‘zidan oldin, Federal Reserve ichida fikr farqlari yaqqol sezilmoqda. Iyul yig‘ilishida Federal ochiq bozor qo‘mitasining (FOMC) uch nafar ovoz beruvchi a’zosi 25 bazaviy nuqtaga foiz stavkasini oshirishga ovoz bergan, bu esa ichidagi “hawk” kuchlar ham sezilarli ekanini ko‘rsatadi.

Federal Reserve raisi Powell o‘tgan hafta Jackson Hole yillik iqtisodiy anjumanida, hozircha umumiy moliyaviy shartlarning haqiqatan ham cheklovchi darajada ekanligi aniq emasligini aytdi va agar rasmiylar inflatsiya yo‘nalishiga ishongan bo‘lmasa, "hali qilinadigan ishlar bor" dedi. A’zo Michael Barr esa seshanba kuni hamda ogohlantirdi: inflatsiya besh yildan ortiq vaqtdan beri ortiqcha bo‘lib ketayotgani sababli narx bosimi chuqur ildiz otgan xavfi saqlanmoqda, markaziy bank bu oy foizni oshirishga tayyor bo‘lishi kerak.

Solishtirganda, Nyu-York Federal Reserve prezidenti John Williamsning pozitsiyasi nisbatan yumshoq: u tariff zarbalarining zaiflashishi fonida inflatsiya pasayishda davom etayotgani va energiya narxining oshishi hali boshqa xizmat sohalariga tarqalmaganini isbotlovchi dalillar mavjudligini aytdi.

Waller o‘z nutqida markaziy bankning tashqi kommunikatsiya bo‘yicha o‘z pozitsiyasini batafsil bayon qildi va Powell uslubidan tubdan farq qiluvchi nuqtalarni ko‘rsatdi. U samarali pul-kredit siyosati kommunikatsiyasi uchta maqsadga asoslanishi kerakligini ta’kidladi: hozirgi siyosiy pozitsiya, kelajakdagi siyosiy istiqbol va muayyan sharoitda oldindan ko‘rsatmalar (forward guidance).

Powell ilgari markaziy bankning tashqi kommunikatsiya uslubini isloh qilishga va’da bergan: buning ichiga oldindan ko‘rsatmalarni (forward guidance) olib tashlash, chiqishlar va rasmiy bayonotlar sonini qisqartirish kiradi. Bu strategiya iyul oyida obligatsiyalar bozorining tanqidiga uchradi: investorlar Powell iqtisodiy istiqbol bo‘yicha yetarli axborot bermaganini aytishdi.

Waller bu borada ehtiyot yo‘l tutmoqda. U oldindan ko‘rsatmalar doim ham mos kelmasligini tan oldi, "lekin agar u haqiqatan ham zarur bo‘lsa, men uni ishlatish kerak deb hisoblayman". U ta’kidladi: korxonalar va aholiga siyosat yo‘nalishini aniq yetkazish, ularga kelajak bo‘yicha aniqroq kutishlarni shakllantirishda yordam beradi.

Waller so‘zidan so‘ng bozor zudlik bilan javob berdi. Davlat obligatsiyalari fyucherslari kunning eng yuqori darajasiga ko‘tarildi, 2-yildan 10-yilgacha bo‘lgan daromadliliklar odatda 2-3 bazaviy nuqta pasaydi, egri chiziqning qisqa va o‘rta qismlari eng yaxshi natijani ko‘rsatdi, 2/10 va 5/30 yillik farqlar 1 bazaviy nuqtadan ko‘proq kengaydi va kunning rekord darajasiga chiqdi. Dollar indeksi (BBDXY) qariyb 0,5% ga tushdi, yapon iyenasi esa jadal ko‘tarildi, kun davomida o‘sish 2% gacha yetdi.

Bozor hozir ikkita tez orada chiqadigan ma’lumotga juda e’tibor qaratmoqda: juma kungi bandlik hisobotiga va 11 sentyabrdagi CPI ko‘rsatkichlariga. Waller ishchilar bozori "qoniqarli holatda" ekanini tasdiqlashini kutayotganini bildirdi. Inflatsion ma’lumotlar chiqmaguncha, sentyabr siyosati yo‘nalishi hanuz katta noaniqlikka ega.